韭王记录-GreatPie-A股量化从业 人物记录(更新至20230729)

观察对象

GreatPia，身份为业内A股量化从业。    

观点记录

   

1.发行CDR

发行CDR的企业就不会愿意在国外退市，真在国外退市了直接回来IPO，干嘛还CDR 回来做CDR这件事的本质:国内支撑估值，国外减持.因为国内估值给的高但减持难，国外反过来。 他们才不指望靠这点融资（假定按投行们和他们自己现在的思路，是会扩充股本来CDR而不是直接拿现有股票回来）      

2.IPO购入成本

IPO首日的卖盘的购入成本并不是发行价      

3.CDR美股不涨:

因为本质是去另一个交易所发新股，现在交易所里持有股东不找你拼命已经很神奇了，再加上CDR和正股又没有套利或者转换机制，别人也不是傻子      

4.不同软件对同一个股票和指数计算出来的市盈率都不同是因为:

这个问题设计软件包含数据更新的快慢，计算口径和方法的区别(分母分子都可能不同)以及数据的准确性问题。请打开万德仔细研究每一种市盈率的定义      

5.股价尾盘拉伸的原因:

股价有无数个理由被尾盘拉3个点，比如交易员白天忘了单子临收盘了才想起来这种。。。 我见过无数网上瞎猜瞎说的场景。以我的所知。。。基本都是胡扯，甚至是不懂交易规则的胡扯。。。。 交易这种事，细节不要深究。。多数没什么意思， 少数你知道了也没用      

6.币安之类的虚拟货币交易所有规则么:

有交易所就有交易规则，交易所的运行本身需要一个规则。

数字货币类的问题在于规则背后没有强有力的保障制度。举个最简单的例子，他们整天叫嚣的区块链数字货币，无法伪造，不可篡改，等等……你去查查各大交易所各种回滚操作的新闻吧……

所以这些数字货币交易所，他们只是在跟你就某个创造出来的东西对赌做交易而已，他们根本不是在区块链上做交易，你买的东西跟区块链也一点关系没有      

7.程序化交易:

程序化交易每天大概占A股成交量15-30%，这还只是我能定位到的，但问题是他们是谁？别只知道看交易所那数据，

实际上，这里面至少1/4 - 1/3是北向+公募保险机构他们的柜台系统和交易机制决定了他们根本就不可能实现所谓的那些超高频交易，说难听点，很多人做一个300指数成分股的篮子都有难度……不要以为只要说起程序化交易就是速度、高频、微秒等，用程序下一个300指数成分股的篮子，然后一个wave（一批拆单）从开始到结束发了1分钟甚至5分钟的，大有人在……可这也是所谓程序化啊。。。满意了木有？开句玩笑，你真要是对我国股票市场机构程序化的先进程度那么有信心，也别干别的了，满仓600570去吧。。。

剩下的一大半私募，他们的先进性现在主要体现在行情上，硬件fpga行情+Level II，他们的优势在这里，这也是做程序化T+0的门槛了。交易这块，fpga还没普及呢；而且私募不像公募可以直连交易所，他们还是要过券商柜台的，还是要过交易所报盘机的，是有流速权的，是要你插入db他来轮询的（现在），不是你想怎么报就怎么报的。当然业内破解的也不是没有，但是谁敢高调出来一定会分分钟被举报和干死的……券商作为监管口中的一线，有十足的职责确保这些私募交易合规，当然可以分分钟掐了你私募乱发单……更不要说券商自己的自营了。在那边整天yy程序化交易疯狂报单弹指间散户灰飞烟灭的，不好意思，那是期货市场（和期权），不是股票市场，这两个地方监管是不同的红头文件、停交易权限、交易所电话、监管函，怕是你们这帮公众号从来都没见过吧……我们的监管，对股票市场的程序化交易，管得很紧的……

说白了，一个私募，几个亿规模在那里倒来倒去T+0，偶尔瞬发一下几百几千报单，高速挂撤一下，也不一定出什么事，但不代表你规模上了几十几百亿的时候也能这么干，也不代表交易所没在关注你，也不代表你可以长时间长期这么做，更不代表措施没有在路上……出混还，big监管 is watching u      

8.Level1行情数据的意义:

无法进行程序单识别，在Level I的行情上，连我这个做算法的人都不能完全确定 哪些是典型的程序化交易单……谁给你这么大的勇气

整数倍就是就是程序化？整数倍往往恰恰是人为单。。。因为交易员有倾向于打整数的趋势，因为易于计算，减少出错      

9.3s报送单:

这个成交单由几十笔甚至几百笔组成在3s内报送？你搞错了亲，（假设大单在买），这完全可以是卖盘有几十笔甚至几百笔零碎挂单，然后有一个买方打了一笔大单上去把他们全吃了……不信你可以找个票，一笔打涨停试试看，你看行情上显示多少笔……交易所找你麻烦别怪我      

10.超级账户:

现在交易所规定，打动个股（某个百分比）或指数（某个百分比）以上，算异常交易，要监管，你说的，对于你所关注的这些超级帐户，对不起交易所盯着呢

这里要说明一下，交易所盯着这些，不代表市场里就再也不会出现一笔秒涨停爆拉庄股这些事了，简而言之，看对象，看行为，看主观，看对市场的影响等等；总体上，松紧适度，但一定要合规      

11.vwap策略:

真正的vwap策略是不会对着秒级别建模的，那是找死。

一亿的订单是不会（设计成）分成几十万个订单的，会有大量零股和撤单率的问题，而且容易被怀疑是操纵市场，也是找死。

再说了，一天连续交易时间才4个小时，14400秒，4800帧行情而已（按你的Level I来算3秒一次），你家的算法能做到，一个母单平均每看到一帧行情就打100笔报单（拆成48w个订单）？谁给你的勇气发100次啊，一帧行情一共就一个成交价一个成交量5买5卖价位盘口才几个数据啊多少自由度啊你要发100次？请不要信口开河乱拍脑袋如果你要说是靠发100次试行情…对不起那是2015年以前的期货市场，股票市场你敢这么干…呵呵呵呵。。

千分之一毫秒为单位…你太高估报盘机了…太高估柜台了…太高估风控模块的计算速度了…什么，你说可以关掉风控提速啊，你还记得大明湖畔的光大乌龙指和在它旁边跪着的伊司顿吗？出混还。      

12.程序化账户:

根据上交所数据显示，程序化账户每天申购593笔，个人账户平均仅申购2.74笔，撤单量的差距更加明显，普通账户每天撤回量不超过1次，而程序交易账户，平均每个账户每天撤回123次。

每天123次，593笔，撤单率20.74%，简直不能更温和了。就算个人平均每天撤回量不超过一笔……算0.66好了。。。0.66/2.74.....个人账户的撤单率是24.09%...和程序化账户比更高嘛？2017年上交所全市场的撤单率按笔数是23.08%（来自上交所自己的2018市场质量报告），这么说来你所谓的程序化账户的撤单率（20.74%）还显著低于市场平均……撤单率都是被个人打起来的呀……

事实上，你挂了一笔单，成不到，撤了往上打成掉…这么简单一事，在交易所看来撤单率就是50%啊。亲…按你的说法…散户才是扰乱市场的罪魁祸首呢…

再说了，你知道在机构化程度更高的港股上，算法程序化交易一般的撤单率是多少吗？翻两倍好不好…从这个意义上讲，我们大A股的程序化交易，真是被监管限制的很厉害呢…散户们应该心怀感激…      

13.高频与暗池:

你知道机构受不了暗池里面的高频掠夺了，指定报单不许进券商暗池的故事么？从某种意义上来说，你说反了……暗池才是高频的天堂…      

14.错误的拆单观点:

程序化交易完全能解释本文开篇的疑惑，报送机制会将3s内成交的最后一笔订单用来判断此交易时段的成交方向，在交易明细中呈现红、绿两种不同的颜色。 假如要卖出300手股票，程序会自动拆分成1笔卖单291手的卖单+9笔1手的买单，输出结果就有十分之九的概率显示出主动买入300手，而不是显示300手卖出。 程序交易能在3s内做很多事，这就是交易速度带来的交易频率碾压。普通投资者：我屏幕还没打开！！！

不会有（正规机构和合规投资者）的程序这么拆的，非常容易涉嫌或触发自买自卖……这个有多严重，参见二级市场交易员入门科普宝典电影之《窃听风云II》

而且。。你想多了，3s…现在Level II很普及的，说白了，没必要为了这个3s的显示来骗了，因为Level II行情显示所有的Order Action。。你拆了反而躲不掉…      

15.关于2017年:

17年是什么年份吗？监管要求程序化交易策略撤单率不能太高（显著低于50%，具体数字我不说）的年代，导致所有人都把挂单功能关了，每次发单都不得不往对面打的年代…直到现在，程序化交易的撤单率还是很重要的监控指标，因此所有正规合规大型的程序化算法都不敢挂很多单……你说为什么散户这个值是负的……你听说过监管管过散户的撤单率吗？。

另一方面，程序化交易还面临完成率的问题，很多时候打上去是必须的，这点和散户能比？      

18.策略的有效性:

股票是要真金白银的；一个策略能被大量使用的前提是，这个策略能活下来……所以实际上，精确点说，当一个策略被一段时间内大量知道的话，那这个策略在当前基本上是要亏的。房住不炒，策赚不说      

19.散户程序化:

散户自己做程序化主要是几个问题，一个是历史行情哪里去找，自己去买，挺贵的，找公开共享的，这个不好多说。一个是实时行情怎么接入，这个， 难度蛮大的。还有一个是怎么接入报单，这个现在好一点，唯一的忠告是不要做高频。倒不是要和场内的高频搏斗，而是先要和你的电信移动网络搏斗 最后一个建议就是别用win10      

20.程序化工具:

程序化这东西， 分好多种，有些只是工具，有些是特异化的程序化策略。要拆细了，可以说很长一篇，但总结一下就是，在目前的交易规则市场结构投资者构成和监管环境下，对长线没影响，对中线也没啥影响，短线甚至你都可以利用它吃它的红利。。。但毕竟这个市场是某种意义上的0和，程序优化的好呢，总能赚点钱/省点成本，这些从哪里来呢， 通常来自：别的程序、心急又非要吃热豆腐的散户、无所谓几十个bps的大户或疑似内幕。 所以你这个问题归结到最后其实是，对于一个散户来说，如何才能让程序化对自己没影响 我作为拔河比赛的那一头，告诉你，奥义是， 别和程序比速度，比耐心即可。      

21.如何知道机构重仓了哪些股票？

靠季报和F10看重仓，有可能过错年的，不可不信不可全信

这世界只有披露易最实诚，天天告诉你谁买了啥……

虽然只限于北向，虽然只到券商托管行层，但基本上可以理解为大部分都是机构吧

     

22.庄家:

这个市场里当然有庄，绝对有庄，而且有各种各样的庄。但话说回来，我经常去股吧围观，很多很多被称为庄的行为都是胡说八道，因为那是我做的……明明不是庄，被各种解释为庄……所以，不要去研究庄是怎么做的，浪费时间。如果没有内线，大概率你都瞄错了地方，股吧里，论坛里，包括知乎，告诉你庄是怎么回事的，也很多是胡说八道。

老老实实选股，讲逻辑，不要去研究庄，更何况庄也有做坏的时候，而且很多.

     

23.券商能否看到股票交易记录:

能当然是能了，大家都知道主要呢，这事你得分三方面来考虑

一方面，券商才是交易所会员，券商才有席位。你的所有报单由券商负责（散户模式下）一线监管合规风控，你去交易所交易，本身就是请券商帮你去下单……又不是真的你自己去交易所里放单子了……他看你记录天经地义的……

一方面，你要是交易遇到问题了，比如挂了一个大单出去以后，电脑崩了手机烧了，没办法交易了，那你怎么办……打电话找你的券商啊，让他们帮你搞定啊（这个么。。未必所有散户都有这个服务就是了）。那他们帮你的前提是。。要能看到你的操作……再说了，，，看到就看到吧……

毕竟和米国那种机制不一样，不能把你太怎么样。你要是不嫌麻烦，可以多找几家券商………

     

24.炒股软件的QFII重仓指数的选股依据是什么:

选股依据啊，主要来自每支个股自己季报年报公布的各种前十大，

至于你怎么知道那些是外资，可以查qfii审批的额度表，可以看名字，这个总之你就相信软件就行了。

看这个东西没有多大意思，不值得复制，几方面，

第一，北向持仓比他多多了，而且频率更高（每天更新），精确到券商。

第二，这年头，老外由于种种原因，相对来说更喜欢用北向，只有北向买不到的，才会用qfii（划少数的重点了）

第三，这数据更新太慢，等你看到黄花菜都凉了第四，有些时候，你也不知道qfii/rqfii买来是干嘛的，他们中的一部分，可能是指数，可能是券商代持，可能是量化底仓，都有可能，因而，有什么好看的。仔细看看北向吧。我已经挑能挑的说了。

     

25.股市主力怎么制造股价回升的假象？

如果是拉升，又是假象

我的理解是你所谓的这个指的是，股价反弹了， 回升了， 但是是假的？然后就跌回来了？

你管它是不是呢，你跟着买抄底就行了， 超跌反弹是基本策略之一

     

26.监管与限制交易:

保持交易制度的稳定，加强违规和异常交易监管，强化会员一线监管，该抓抓，该罚罚。到某些媒体和自媒体的嘴里总能变成，闭市吧，关了期货吧，不许做空吧，断掉沪深港通吧。。。

总想限制交易，抽走流动性，破坏对市场的预期。。。反正有人会爽死，但一定不是散户，一定不是。。。有可能是某些人。

开句玩笑话，限制做空。。。还不如去限制做多。。。本来没多少怕死套牢盘，看一跌了来做多，反而自相踩踏。。。、

机构所需要遵循的交易监管条例远比散户严格，

所以。。。哪天要是暴跌了，先问问是不是散户干的，别都怪机构顺便说第二句，有时候也不能高估。。。。。。虽然体量不大，其实无所谓， 但是限制市场里唯一一个uptick的卖出操作

     

27.券商会不会是散户最大的敌人？

不会啊。。。。且不说合法合规的券商，研究部和自营是要隔离的。

而且，自营干点什么别的不好，出借券啊，做做结构化啊，搞搞FoF啊，做做ETF啊套利啊，做什么不好，要看研究部的报告？

再说了，作为本质上的投行，管投行自己钱的部门，这年头应该是才不屑于跟散户抢钱才对，好好跟着投行部做一级一级半，跟投跟投，比啥不强，散户的钱应该是看不上才对。。。。（啦啦啦啦啦啦，我开玩笑的）

说白了，这年头捂着自己钱还盯着二级市场的投行，应该都是要被金融供给侧改革的……一点政治觉悟都没有。

（啦啦啦啦啦啦，我开玩笑的）而跟自己研究部串通，盯着散户钱的券商，更说明不仅业务能力不行，合规能力也有问题，谁有线索直接举报就行了，用不着问，但可能被他们自己员工抢先。

     

28.股市交易对普通散户是否公平?

我国股市的交易制度对散户“过度”保护，对机构”很不公平“。

割散户韭菜的是信息不对等，不透明和不正确。和交易制度本身没关系。

别拿50w说事，那些都是在保护散户。

也别拿没法开空仓说事，多空均等，散户只看到空的没看到多的，要是换散户自己上去没准他还压多呢。

     

29.请问怎么看待2020-1-23日股市大跌？

那是1.22的反弹太诡异了

要不是前一天不拉这么一把，而是让市场自然回落，

可能这次3000都应该能守住的。

用力过猛了吧~

当然也不排除是故意的，呵呵哒。。。

随便说说。。。我啥都没讲

下次学会在诡异涨的时候跑，那才是散户该学会的

     

30.如何从5万炒股炒到100万？

其实也不用太打击题主，这种梦做做很正常的。

剩下的就是找概率大一点的机会，20倍嘛，多来几次三四倍的机会。不过这种多数要靠非常快的消息，还得一手一点。如果是大范围的普遍性的消息，那就要靠辨识能力，不过最近几年也都是一直有，猪也好，券商也好，tws什么的

不过，问题是的核心是，在股票上，这么快20倍，很容易被监管盯上……

你要先想好的是，杜绝一切可疑微信和通信的记录，老老实实用你自己账号自己的钱，存档留下每次决策的依据理由，最好与世隔绝一点，别随便出门找朋友吃饭被拍到什么……

未虑胜先虑败，是应该的，不过其他回答其实都考虑错了方向，嘿嘿

超过5倍的收益期望，请从一开始就用期货期权。。。否则麻烦

     

31.A股市场和国外成熟的市场比真的是散户过多吗？

是，不仅散户过多，而且散户交易权限过高，可以轻松进场交易DMA，还有过多规则保护散户，散户还太以为保护不够

     

32.什么样的股票不会有反身性？

没有流动性的股票不具有反身性，反身起码要有足够多的个体参与这件事。

   

33.既然很多人都知道庄的存在和动向，为什么散户依然赔钱?

根据我的经验，你所看到的股吧里的，描述的庄、主力的行为的，措辞，99%是假的，胡说八道的，臆想的。。。

为什么我知道呢。。。。因为我的一大爱好就是我做了（知道了、实施了、目睹了）一件事，然后去股吧看被散户怎么添油加醋脑补的，看散户自己加出来的戏，然后笑上半天。。。

明明都不是庄，你们就爱说是庄，真的很好玩……

     

34.为了加大对外开放金融市场，需不需要股票交易和国际接轨T+0？

第一个问题，暂时不一定需要，因为有陆股通存在，除非香港这个桥梁地位发生变化。

为什么呢， 因为陆股通是走的香港券商结算的模式，可以相对来说轻松通过swap等形式获得T+0和融资融券，所以对有一定实力的机构来说，T+0不是那么那么重要，也相对很容易可以实现，不像国内还要各种倒腾。所以一个显然而然的结论是现在看到的陆股通交易里面除了神秘莫测的国家队以外，就有着一大帮借道海外实现杠杆T0和融券的国内机构，绕个道，什么都能搞定了，统统都是伪军，还整天被媒体宣扬成老外怎么怎么样。

第二个问题，如果T0交易和T+2结算选一个，外资大概要后者。

为什么呢，因为其他国家和地区不像中国啊，香港T+2啊， 其他也不少是+n，造成的结果是。。。

随便举个例子，MSCI要调个仓，加你中国权重，被动基金就要怨声载道……因为没钱啊……你指数公司动动数字简单，但是其他国家和地区当天卖出来的钱拿不过来啊，但你中国的结算马上就要钱……哪来钱呢。。。找人垫。。费用呢……so……

顺便说一句，T+0，没涨跌停，有熔断，围观转债呗。。。。。其实都有……只是都被屠杀完了……所以都以为没有……

     

35.北向的真相:

关于北向交易，大多数软件所展示和追踪的，是北向额度使用……

额度使用（正值为使用了资金，类似于流入） = 买成交+买挂单-卖成交……

所以，会有两个现象

1.集合竞价额度使用骤然上升……这是因为集合竞价3分钟内卖单无法成交，买单排上去要算额度 有彭博的可以去拉 C1/C2DBQ C1/C2BTO C1/C2STO。。。自己算算减减（分钟线，起码你可以拉半年），

2.其实从前年开始就有了，北向通道每天下午都有这么几十亿资金，只挂不打，占用大约20-40亿额度，每天都来，14：40-14：50之间一次，14：50-14：57之间一次……两拨，特好发现，而且……要是有level II，你都可以发现他们在挂什么，挂哪里……

另外注意MSCI Rebalance Day，在北向里面好多资金要做指数调仓的，尾盘调整什么都说不了

     

36.散户的信息:

你能看到的数字，报道，都是被我们拿来嘲笑的。报社只知其一，不知其二…有人说的对，何必跟你们一般见识…说出来还算我违规。这种话题我们早八百年就跟客户们都说过了……

报社们从我客户那里剽窃了我的发现还差不多……

这种事场内人事起码领先报社半年……然后报社起码领先公众号半年……见怪不怪

     

37.市价单:

市价指令这是交易所的标准指令之一，

你的券商做不到，你就电话他要求实现……他要是做不到你换券商就行了，转托管下你不会少块肉券商销售会被打屁屁（如果你很大。。）

当然， 有一点，你这么下单的话，账户里必须有足够的钱，不能指望用你卖的持仓的钱来支持你要买的那个，也就是说你下单的时候你账户里的钱必须至少够你的买单。。。否则。。。

你要是找到哪个券商答应你可以做到，你告诉我，我替你去证监会交易所举报……

     

38.股市能成为蓄水池吗？

事实上你要明白，其实。。

他们的目的是能多装几台抽水机来，才能更好灌溉神州大地的企业们

所以，这前提就是首先股市要是一个良好的广袤的健康的蓄水池……

至于取代房地产。。。还是指望人口变化吧。

况且还有好些蓄水池里的鱼靠房地产才能存在呢~

个人总结:已经是能抽水给企业的蓄水池了，而要取代房地产得看人口变化后的承载能力变化还有很多形成阻力的鱼的存在，并非短期易事

     

39.境外券商和境外投资机构之间有良好的合作关系吗？

投资机构可以看作投资人，想要获取投资收益，而券商是金融产品的提供者，收取服务佣金。两类公司理论上是可以互惠互利的，投资机构和券商之间是否存在客户来源的分享，盈利模式的创新，长期的合作关系？

是

国外的优秀券商和投资机构是否有我们可以借鉴的商业模式？如果有这类合作关系企业的信息公示，哪里可以获取到这些资源呢？

没有

     

40.如果油价长期低于20美元，新能源汽车还有优势吗？

在中国，新能源唯一的敌人是电池本身，油价不是问题。

而且，即便40的地板价下到20，电车的敌人也只有电池而已。

新能源动力单元的优势是油车怎么也补不回来的了，开过就回不去了

而且油车的复杂度带来的保养花费，都还是无法从油价里体现的实实在在的成本

所以如果油价长期低于20美元，只会刺激电池、充电、电池更换等等的进一步高速发展，更快淘汰油车而已

再说，毕竟我国限速120的，油车现在的优势都只有在时速200以上才有……哈哈哈哈

     

41.股市都有哪些奇葩故事:

济民制药，

活活把日K线走成MACD柱……

左手画弧线，右手画个叉

艺术家啊

     

42.指数交易所数据异常对ETF有什么影响？会有套利的机会么？

不是期货期权的交割日，所以无所谓，

而且下午已经恢复了，即便是，也无所谓了

除此以外，指数几乎无法直接买卖本身，因此不存在套利机会

     

43.外资为什么能精准抄底A股？

很欣喜看到这问题其他人的百花齐放的答案，不管谁对谁错，至少说明我们还是在散户市场的阶段，挺好

，几乎没有一个回答的人是真正接触过这帮外资的。。。。

所以严格来说，都是虾酱

首先这个问题下面好多人说外资为什么能改成到底能不能……

其实是能的……而且里面有些人很准……准得令人无法理解……只能归因于你懂的……

其次，准在什么程度，中短线级别， 周月级别。再短的。。其实更准但不能多说。再长的，那其实拿出来说也没啥意义了。

其次这个问题下面好多人是底是（外资）买出来的……

实际上……呵呵呵，不是。

     

44.越来越多的股票交易自动化的影响:

一般来说，市场里有挂单量和成交量两个量，

很粗很不严格的说，挂单量基本代表了非自动化的势力，而成交量现在很大一部分已经被自动化占据了……自动化多到什么程度，大概1/3 ~ 2/3。

所以，你问会产生多大影响，首先你感受到影响了吗？不用如果，早已既成事实……

如果你感知到了，ok，那我说，影响很大。挂单会越来越少，book/trade ratio会越来越小，市场无事的时候波动越来越小，市场有事的时候波动越来越大，日内的股价变化越来越有规律，某类策略会越来越不赚钱。然后会有新的策略出现，围猎旧的策略，大家都不见兔子不撒鹰，然后开始打打擦边球……然后你又会看到新闻里某某券商被xxx

但如果你还没感知到，ok，那你基本上永远也不会感知到。因为对你这一类的交易者来说，区别不大，甚至你会觉得你挂单成交到的机会变大了，当然，亏钱也更快了（以买到就是亏到的形态呈现）

顺便说一句，由于自动化引入我国市场越来越美股化 -> 这是不对的。

。。监管不同。。路径不同。。结局会不一样的。。

顺便隔空也说一句……谁说一定还是那波人呢……

很简单的，10年就可以淘汰一代的技术的今天……有多少35岁以上的人会从0学起写python写神经网络还要写得好（举个例子，不是说做量化高频一定要用这个）？

不会的啦，今天拿着步枪进城抢粮食的人，和在城里拿着长矛抵抗的人，未必是一拨人

同样的，明天端着机关枪进城的人，和在城里扛着步枪抵抗的人，也未必是一拨人

后天，可能原子弹就进来了……

怎么可能一定是一波人呢呵呵呵呵

     

45.特大单，大单，中单，小单的实时数据记录:

有啊……订阅Level II， 自己算……

这东西你要是明白了计算方法，会意识到没啥特别的意义……

有些东西，你一笔一笔去看是有意义的，你合在一起看就没什么大用了。

而且，不要以为什么大单和特大单就一定是机构……

从某种角度讲，我可以比较负责的告诉你，大单和特大单有时候是error trade的擦屁股，或者是受制于北向投资者无法参与大宗交易所作的无奈之举。

至于这是怎么算的，我借用下万得的描述，你知道这意思就行了，但我并不觉得这样是对的，也不觉得这样是不对的：

【名称】

流入额

【公式】

s_mfd_buyamt_d(Wind代码,交易日期,类型)

【释义】

指定日内(超大单、大单、中单或小单)的买入金额

注：算法中根据挂单金额来划分超大单、大单、中单或小单。具体标准如下：

1）挂单额小于4万元，小单；

2）挂单额4万元到20万元之间，中单；

3）挂单额20万元至100万元之间，大单；

4）挂单额大于100万元，超大单。

指数数据为当天未停牌的成份股买入金额总和

【算法】

详见释义。

【参数】

Wind代码,交易日期,类型

【来源】

Wind计算

【单位】

元

【精度】

0.0000

     

46.假如股票市场都看多，没有卖方出现。股票会怎样啊？

人人都不肯卖。。。没成交。。。价格是不动的

   

47.正在靠高频交易持续稳定盈利的那批人是从哪里学的？

心口相传

   

48.请问在研究程序化交易的过程中，您有哪些印象深刻的发现或感悟？

真的没多少人在意监管。

很多东西，别着急，现在赚钱，5年后监管说你违规，分分钟罚回去。

我看到的很多A股程序化交易，其实是违规的，然而暂时不查而已。

要想活得久，首先要合规

     

49.证监会/上交所/深交所是否在平均市盈率上涉嫌欺诈？

（无法得到所有股票的市值和市盈率的数据）....

你是想笑死我？

无法得到？你连专业工具都没有……还要质疑专业机构？

证监会/上交所/深交所的数据是绝对真实数据而券商APP的数据那些并不一定

上交所数据统计

你要么先想办法得到（所有股票的市值和市盈率的数据）……再说。。。行不……

     

50.北向资金全部撤出A股的时候会造成什么影响

全部？

你想多了

北向里面很多是国内量化/私募，以及国家队。

“很多”

只有以下两个条件同时满足，才会导致北向资金完全撤出A股

让真外资不想通过北向做方法一，加税，加限制，加锁定，加条件，严控CNH方法二，QFII去掉所有资金、汇兑限制，改账户为全匿名让假外资真内资不想通过北向做方法一，加税，加限制，禁止中金这种内外通道模式，严查资本外流或外资内做方法二，开放T+0，放开杠杆，放开国内券商结算模式

方法一们，基本闭关锁国

方法二们，基本卖国求荣

通过任何一套方法的实现，，，其所隐含的后果远比北向全部撤出A股。。严重很多。。到时候也就没人在意你所考虑的事了。

     

51.交易中你觉得有确定性吗？

茫茫多。。。通常来自于

A：

1.奇特的规则设计

2.愚蠢懒惰的风控

3.邪恶的媒体和天真的韭菜（但这个很少导致高确定性，而且韭菜真的多了也能淹死你）

只是

B：

1.你能不能拿到

2.从概率和效费比来说值不值得你去拿

3.有么有其他人知道

鉴于3B……举个你基本确定性拿不到的例子好了。。。传奇的GDR……嘿嘿

     

52.如何看待6月19日尾盘北上资金暴力流入300亿？

额度使用大概从170增加到310。。。富时罗素扩容带来的被动资金而已。

但是。。。不是媒体们都无脑吹200亿么？

310 - 170 = 200？

剩下的呢？呵呵呵呵呵……

这回大多数人都很保守尾盘一笔打的哟。。。个么说明了啥。嘿嘿

     

53.上交所理事长：散户为主是牛短熊长的重要原因:

其实他主要是想强调“散户为主”。

其实这不是事实。。。谁都知道不是……交易所可能也是知道的……

只不过年鉴里还是80%个人投资者。。也许这些都可以被认为是散户吧……呵呵

     

54.券商:

中信他们也没指望散户赚钱……也没指望佣金赚钱……

要不是有规定佣金不得低于综合成本这一条，大概早就有券商能开出负佣金了……

什么年代了……还在搞这种……

     

55.如何以最小的开销分享daily级别更新的数据？

随便一个软件就可以全日线级别下载，按照你说得那种方式，最小开销的话可能是做一个解密这些数据的脚本分享给大家，这样不用到软件里面去点导出。

     

56.一支股票在上午连出三个利好消息居然没有涨，一直横盘，出现这种情况的原因是什么？

以下几种可能：

1.你（或者你看的文章或公众号）的解读就不对，不一定是利好

2.有人希望你解读为利好，甚至为此写了公众号或者文章

3.你（或者你看的文章或公众号）看到的太晚了，别人早就知道了，市场预期早就反应过了

4.（当你不是可以影响市场的人的时候）其他人的消息没跟上，常见于彭博率先报道，我见过市场花了10分钟，半小时，甚至一天去反应的。非常常见。

以上概率自高到低排列

     

57.高手所谓交易不再预测行情而是应对，不荒谬吗？

指标肯定有用，但绝不是你所想的用法。你还在纠结指标本身有没有用，说明你都没进入二级市场交易圈子。一个心口相传，还在流行拜师收徒的圈子……不客气地说，你能找到的都是错的。

你所谓高手用的指标，和你所知道的指标，即不是一种指标，也不是一种用法……回头等你钱没亏完，万幸渐渐磨练成高手的时候，你就会理解了

**顺便说一句，即便宽泛定义预测以及对预测的利用，有且只有一种是有效的，那就是基于信息差，也就是你要比别人知道的早或者多或者全。**简单来说，对你散户而言，等你配齐8个屏幕，买齐万得彭博路透，遥控colo，打入二级和一级半圈子之后，再来谈预测，否则都是扯淡。所谓的扯淡不是说你赚不了钱，而是大概率用运气赚的钱凭实力亏回去，当然小概率你可能就自由了，这都是人生，很多时候发不了财就是知道的太多了。

”对亏损的容忍“也是一种预测，对”走好走坏“判断也是一种预测，反正最后买定离手，卖完出场，算钱就可以了.理论上来说，验证判断的只有盈利和亏损，包括自己的和别人（也就是你逃开的）的

资本市场，很难说一件事一定是怎么样除非亲历当事人，但很容易说明，有些事大概率或一定不可能是什么样

     

58.暗池会对散户投资者造成怎样的影响？

是讨论那种散户进得去的暗池啊？

被偷指令，被记录画像，被千人千面，被抢跑，被针对。

以上按散户资金和肥羊程度从小到大排序

     

59.如何看待创业板十八罗汉首日涨跌停限制无一涨停？

炒次新这个概念……应该已经被追龙头抱团和连板党淡化了很多很多了

然后，首日最高，只是相对于一段时间内二级市场交易价格高。只要首日价格依然远高于ipo价格，就不会发生无人摇号。

接下来，首日如果你觉得没人接盘要跌，最后导致没人打新，那也未必。你想科创版刚来的时候，上来很快就有破发了，但是，不妨碍后面继续涨。

所以，

**不要试图用制度变化来做确定性的预测，市场变化很快，涨跌本身还是来源于投资/投机意愿，不同的制度下，该涨还得涨，该跌就要跌。**但你放心，要是有新股没人摇号，这投行应该能比你早预见到，这样的项目在目前的情况下都不会递送上去。总会有人买，大不了破发，但因为可能存在随机锁定，投行跟投，等等，投行也会谨慎的。最后各方博弈的结果（未必包含散户），大家一起呵护市场，维持幻觉

     

60.创业板注册制新股「康泰医学」最高暴涨 2900%与价格笼子漏洞

我实在是看不下去了求各位公众号做两件事

1.买一下Level II 行情，不贵的，日末数据买一下一年十几万几十万的投入

2.好好学习交易规则，搞懂什么叫价格笼子。

简而言之，这个票上涨不是因为价格笼子的漏洞。

价格笼子漏洞的直接体现是，一旦某个票触及18%，会跃升。因为，有太多人直接开盘开始一笔无脑挂涨停+20%，当作是交易所免费条件单。所以在接近18%的时候，会被T0用来套利。

但，价格笼子漏洞，不是周一N康泰最后乱涨的理由。

不信可以去翻一下交易所L2逐笔行情和逐笔委托，match一下，看一下这段时间里的成交和委托的特性。因为不能贴图，我就不上数据了，结论很简单的，没有多少单子是往上打超2%，变成暂时无效单，然后过了一会儿被释放出缓存然后成交的，都是特mu老老实实对着卖盘打的，你告诉我这关漏洞什么事？

真正利用笼子和交易所暂存特性的，都是往涨跌停轰的……而且别以为打的时候无效，交易所缓存，就不会被发布到市场里去供应商反馈，深交所明确回复过，所有发去交易所的报单，包括挂撤动作，目前全部都通过L2行情渠道发布，没有过滤！！！没有延迟！！！收到即发！！！

所以现在作为一个公众号，应该做的是教育散户：不要开盘没事往涨跌停轰，以为是利用交易所免费条件单，但其实这个和以往条件单的最大区别是，这个你一打别人就都知道了，以往的条件单，打了以后是不进入市场的。

按照我的一贯风格，我会这么说：那些到现在还在跟你说N康泰首日体现了价格笼子的bug之流的公众号，统统可以取关，因为他们不仅疑似不懂交易规则，也没有或者懒得看专业数据源，毫无专业性可言。除非他们是周一白天说的，那情有可原，确实那时候大家都这么怀疑，但是最晚最晚日末看了数据，都应该明白了

     

61.券商工作与CFA:

与券商工作最密切相关的是什么？是国内的业务的规则、体系、业务逻辑、业务机会、人脉

CFA现阶段的主要作用：应届生，毫无金融背景，要去前台业务部分，并且难以弥补上金融背景，那么可以用CFA考过证明你多多少少学过点金融基础应届生/社招/工作中，从没接触过英语，但是突然要做对外生意，需要快速上手各种英文表述，同时，有钱有闲社招/工作中，直接对老外服务，且老外喜欢你名片上加CFA三个字，且公司报销年费除此之外，毫无作用。

     

62.交易中的看盘技巧:

我们看盘， 一般看盘口，看成交，看打单撤单，看意图，看看分时线甚至Tick线。

然后看关联，看板块，看消息，看指数，看南北向，看实时的交易流量（你们看不到的那种）

但你非要看K线，那你就不是在看盘，而是在看图。

     

63.在股市中花个两三万投资自己学习学习方法觉得贵吗？

花两三万进个圈子，买个消息，换个小秘密，还行，

其他别想，都是浮云，什么技巧k线理论方法，都是浮云。赚了也不是买来的，赔了也就是情理之中

讲真，2 3 w，买个万得吧， 还得求人打折

       

64.2020年12月11日A股部分板块尾盘竞价跳水:

媒体说的全是反的。股吧说的都是YY……股吧真是太逗了太逗了……哈哈哈哈哈……没有一个是对的……没有一个……

这就是典型的指数调仓+私募提前动手front run然后尾盘反向卖。。

主要的问题是这种event driven太简单，做的人太多了，提前动手的人太多，导致集合竞价里面，要调入指数的反而买盘不足卖盘太多，调出的同理这种event driven参与者老外太多，他们不懂。。。

我国的ETF都是公募，公募不做最后十分钟的。。。老外到现在都不懂。。老外拿中国信息有时候会拿错的，从而算错了要打什么，打多少。。。怎么来证明老外居多呢。。。很简单，几个涉及300什么的科创版，尾盘就没怎么动。。。为啥呢，因为他们还不是北向标的，，老外没办法提前动手

群众更喜欢乌龙指，恶庄，倒仓，操纵之流的故事。。。。这也是为啥韭菜辣么多的原因

       

65.股票交易知识:

第一重境界：

叫狗不咬，咬狗不叫

第二重境界：

行情好赚行情钱，行情不好赚小白的钱

第三重境界：

策略有局限，需要为自己的策略培养足够多的韭菜和轿夫

第四重境界：

你们挖矿吧，我卖铁锹，回头我上市，你们记得捧场

第五重境界及以上都是违规的，呵呵呵呵……我就不说了，断人财路或者教唆犯罪

       

66.股票成交量小意味着什么 ？

绝大部分其他的看法看看就好。

都还是那些上古的妙法，须知这个世界变化是很快的。。。还在那主力主力的。哎

       

67.中大型资金量的股票散户如何避免备注机构发觉？

倒也不一定是避免给人造成麻烦，有时候是你要是想出，只要这票没什么大问题，机构乐的把你的票10%折扣接过来然后用算法在市场上卖，中间可以赚个5-6%，这事连老外都在天天干，太简单了。

避免被主力发觉？那你要违规。

本质上和上市公司勾兑过的人和机构，可以查到股东名册，你完全不可能不被发觉。

你要想不被发掘，就要分散多账户，这本质上是违规的，你别被自己人捅出去就好。

如果是对付没和上市公司勾兑过的其他机构和所谓的庄，那太容易了。。。。8位数，洒洒水，一般我们做算法的都讲占市场全天量比，拿算法做，不超过30%我都可以让你发现不了我。。。千万级别，即便你交易的票一天也就成交一千万，，多做几天也就是了，从K线上你可以什么都看不出来

       

68.玩股票要具备的基本知识

他们错并不是在于他们不懂，而是在于市场的规则一直在变。拿来当基础知识要出错的

所以套用我培训应届生和实习生时的做法，老老实实去交易所证监会，把最新的文都读一遍，再把从业考一遍，你就比他们都专业了

       

69.股票自动交易工具:

据估计，中国市场，公募保险机构40-50%的成交量，私募+散户50-60%的交易量来自程序化交易（包括轻度人机结合）。还不够吗？这市场一大半是程序……

     

70.为什么散户会陷入一买就跌一卖就涨，二选一必定选错的怪圈？

无论是二选一还是买就套，都是你的错觉，因为炒股这件事，对于大多数不用杠杆的人来说，赚钱没上限亏钱有下限，所以散户一般永远都在懊悔之中，

如果你再把抛了就涨，刚启动就跑，刚翻本就走错过十个涨停这种事加入豪华怪圈组合，你会发现已经基本涵盖了炒股的95%的可能性了……本来这就是个只有少数人能赚钱的圈子，在赔钱的人看来都是怪圈，你少说了几种。

     

71.技术分析高手有哪些大佬？

交易这种事，叫狗不咬咬狗不叫整天嚷嚷喊出来的，都是妨碍咱的渣渣，如果还抱着悲天悯人拯救散户的架子来的，那就连七万个嫂夫人都瞧不上了。

但有一点我可以说，如果只是技术分析本身，那没什么，信则灵。但如果你从技术分析上看到TA开始掰扯庄、控盘、操纵，那99%都是渣渣

     

72.个人做股票（A股）量化靠谱吗？

靠谱， 当然靠谱……只要你有足够的钱（至少五位数否则意义不大）

我跟你说本质问题，量化的本质问题是你能不能足够信任你的程序（仅讨论个人能实现的，非高技术无风险套利），很多时候你并不能从逻辑上自洽地解释你的决策或者诠释你的风险，那这个时候回撤的抗和跑不赢大家的抗就是个大问题……

所以，个人做量化的好处是，自己的钱，没人在大行情时候逼你乱来或者在来回打脸后光速撤资……自己的钱，干嘛都好，自己扛就是最好能不能做？当然能……多大锅下多少米……

     

73.有生之年能看到比特币崩盘吗？

比特币未必崩盘，或者说要达到你所说的那种彻底崩盘太难了，要同时满足很多条件

比如黄金，就算战乱了灭国了炸裂了干嘛了，你揣兜里渴死饿死了，这时候黄金在你所在的区域是没价值了，但跑到没战火并承认黄金可私下流通的地方（假设有），只要有一点以物易物的交易产生，黄金的价值就又回来了。

比特币以及各种币，只要还能交易，只要世界还有网络在，总能上上下下，要彻底崩溃那得先把交换的基础掐了

所以与其期待比特币崩，还不如期待期待目前用来交易比特币的各种代币和交易所崩……比如用来承载比特币交易的各种呵呵呵呵呵币，号称可以和法币保持1：1兑换的呵呵呵呵呵币，

想一想想一想，哪有一个私企有可能挑战公权力，想掐死或者收编或者利用还不是分分钟的事情。。别说他和银行一样，银行背后的爹能指挥军队……

     

74.A股全面注册制后，打涨停板这种模式会退出历史舞台吗?

打涨停这种操作起来相对简单而且早上第一笔还真是基本看运气的操作将退出历史舞台，请注意，这种操作是保护散户的……取而代之的，从每天拼一次速度，变成实时每秒每笔拼速度，从无脑拼，变成需要复杂盯盘和计算的拼，只要交易制度继续是价格优先时间优先连续撮合，散户从拼这个角度来说就毫无机会所以，散户又一条不亏钱护城河被填平了……所以也不知道散户都在欢呼啥，为啥要去掉涨跌停

散户不知道每天第一笔随机敲门机制？嗯确实，散户基本都不知道，被保护了都不知道

     

75.如何看待近日白酒股集体大跌？

白酒都快成地方财政提款机了。。。。动不动就无偿划转。。。。

虽然我支持支援地方建设，但是。。。。凡事得有个规矩不是。。。。如果这是设计好的，那我们愿意直接买债的。。。。反正都一样。

     

76.市面上卖的一年大几千上万的股票软件比免费股票软件高在哪？

你是指1年3万8的万得吗？

比免费的高到不知道哪里去了……

专业机构，券商，基金公司们也都不是傻子……至少比散户聪明

     

77.如果某单位时间的交易量为100张买、101张卖，那么在成交量指标上看是绿柱的201吗？

买卖永远均等……

个人补充:成交量柱子的颜色不过是价格K线的颜色罢了，和成交量本身无关，红K就是红色成交量柱罢了。

     

78.2W元人民币以内小资金的股票量化策略

你非要自己做，问就是有。

2w么，做做ETF吧，也没印花税，集合竞价开盘买1w，集合竞价收盘卖前一天开盘买的份额，然后每天买之前，可以做做量化分析，如果信号不好，今天开盘就不买，但是依然执行尾盘卖前一天买入的份额（如有）……

可以在50 300 500 和创业板etf上做做，做到费前20%年华简直轻而易举……

无脑策略，找个流动性好的ETF品种然后按一下规则设计:

1.前一天Close / Open < 0.98 2.前一天成交额超过过去10天平均的3倍 3.以上满足任何一个，今天相应标的就 不开仓

无脑策略万岁

嘿嘿

再次重申这只是个无脑玩意，非实战策略，事实上谁有数据自己玩，稍微调一下参数就能进一步大幅提升效果。。这个留作课后习题了

     

79.大家炒股怎么看消息面呢？

如果你炒股要看消息面……

起码请购买彭博，路透，VPN必备，再加上财联和华尔街，然后再雪球新浪该关注关注，该刷新随时刷新

然后每天阅读无数天文地理社会人文，以理解各种事物的变化，并记住各种事件的关联和前因后果。

然后再来谈消息面炒股……

否则你消息大概比我们滞后半天以上……你冲进来就是给我们抬轿子的

     

80.如何在日线图发现主力的操盘轨迹？

现在这年头， 还是停留在散户太多镰刀不够用的阶段

因此，日线上发现“傻镰刀”操盘也不是完全不行，就是看着图是不是像书上画的……越像越可疑

     

81.如何看待李大霄反对去散户化：中国股市是散户建立的？

本质上，股市的发展和稳定，只和俩有关系：政策，监管；

股市是政策和监管来建立和维护的

投资者是谁，在当前市场环境和投资者教育状况下，并不本质

真正的机构化市场，不可能只靠买方改革来推动，必定是买卖方同时改革，基本制度同时配套，甚至其他投资途径变化一起配合来保证的。随便举个例子，彻底开放炒币，中老年股民老去，A股自然就去散户化了……

当然，机构化的市场是否真的稳定发展？不见得；怎么定义稳定，更不好说

机构化的市场能总体上更理性一点，投资行为更专业一点，市场发展更容易被监管一点，仅此而已

机构来抱团，总比散户来抱团，相对更好管一点。机构足够多的话，砸盘了也能有足够的接盘资金

打新机制对散户非常公平。。。你买基金就是了。而且，到了打新要亏的时候，对散户会更公平……

     

82.能不能追连续涨停的股票？

买个或者借个万得，查一下连板指数。。。

你立刻会发现你该问的是。。在当前的交易和it规则下，如何抢板。。。

或者说追不上的一直涨，追上了停车了,这才是需要解决的问题，嘿嘿

     

83.请问高频交易对于炒单的影响？

问A股市场吗？

当然有影响

如果炒单和机器高频在相近的策略和时间尺度相遇，最有可能发生。。。

高频被炒单发现，被玩出漏洞，被收割

炒单被高频括号以及高频背后的邪恶嘿嘿嘿括号完发现，被高频拦在前面，导致进得去出不来，被迫砍

高频被炒单勾引，打出违规，吃监管函

炒单被高频惹毛，打出违规，吃监管函

对于一个小散来说，遇到了和他们比耐心。挂， 慢慢挂

     

84.A股市场有多少人用了融资，配资这些来炒股的？

融资，是公开数据，

配资，虽然不公开，但你可以估算，

打引号的合法的配资主要是给看起来正规私募产品的，一般主要是大券商给T0的，估算一下，大概也能拍个数出来，再说下去要涉商业秘密。

非法配资，那是看不出来，但，总体上，他们是忽略不计

     

85.期货，双向开仓，然后利用市场惯性选择方向有人利用这个方法赚钱吗？别说你们还不知道这方法？

这不就是常规的。。在存在单向大边甚至跨品种互抵的市场里。。规避平今，省手续费，的常规操作吗？？？？

你看看全市场的日内持仓。。。感觉好像这个市场99%的人。。。都知道。。。就你还不知？

     

86.为什么很多人把10元定投、日定投都能吹成神？

不就是一个TWAP策略么……吹上了天……只不过从一分钟打一次变成每天打收盘价……

但话说回来，TWAP策略是偏离均价最低的策略……也就是说，和市场平均水平一样。。那心理负担能小很多而已

     

87.为什么港股和美股都很在意“下单时间”，A股却不太在意？

着重强调一点：

T+1,

散户的遮羞布，高频机构的护城河

我想问的是“落单的速度”。港股和美股券商经常说他们在几ms里就下单。我从来没看过A股券商这么说。 by 提问者

那我明白了，

那答案是你错了，当然在意，当然有人在意……只不过在意的人相对比较低调，而且在这个市场里的占比相对来说比较小（但也已经是一股很大的力量）

这年头，FPGA的A股行情已经完全成熟，交易柜台也基本成熟在用，高频量化们现在可活跃了，相应的，提供包括机柜，反采购，极速平台，等等各种提速服务的券商，到处都是。只不过，需要用这些的量化，多数不仅仅是速度就够了的，还需要券源，杠杆等等，所以一般来说，只有部分大券商会对少部分大客户，提供这个服务，其他小散小客户，继续网页/app/pb下单即可……你接触的可能只是后者。

而占据媒体更多的，公募机构们。。。他们其实也不是不在意下单速度，只不过实在是。。。风控太多。。。呵呵呵，而且反正交易费用转嫁，所以不重要。

而真正憋着抢单，拼速度的， 太多了，君不见。。南方中心被抢成什么样了……呵呵呵

并没有懂你想问什么，

字面理解，你是不是想问为啥大家交易A股的时候喜欢fire and forget...

     

88.为什么在美国trader高于quant，国内quant高于trader？

那说明你接触的trader只是trader群体中的一小部分

trader有好多种，买方的卖方的，有本的没本的，自营的还是dealer等等，甚至外资还是内资，机器高频还是人工高频，都不一样

实际上一般来说只要不是买方纯下单连链路it合规市场都不用管的那种dealer型trader，在国内trader的地位显著高于quant，尤其是不担风险的quant

多少quant削尖脑袋想转前台呢。。。。呵呵，都一样，管他干嘛都想去钱多的地方

     

89.K线的信息含量

6 月 9 日晚私募基金经理董宝珍举报舍得酒业「股价被非法操纵」

假设如他所说……就是看K线（日内走势就是个分钟k线）……

那，

这是个坏头，决不能开。

尤其是要警惕这伙人借此吵吵要求大力完善做空的后手。

否则，随便找一个k线走得跟教科书一般的股票，一堆叽叽喳喳，顺带做个空……

这才叫违规，才叫操纵市场……

市场的交易有其规律，市场的坐庄自有其罪证，

有线索要举报，没证据别瞎逼逼。

K线不是证据，只要时间够长，什么K线都能画出来，这就是市场。

K线才多少信息，交易所每天交易数据压缩完都要几十G，你丫分钟线压缩完才10兆不到……K线上就能看出来的事，难道以为交易所瞎嘛……

大家对k线和全数据的差距没有认识……这个信息量的差距相当于说 “你看罪犯都是人，你也是个人呢，所以你大概就是罪犯”……这么写能理解了么……即便这句话本身逻辑上或许没错，或者其实确实就是坐庄……但是要给你开了这个头，以后公检法力量全集中起来伺候你一个都不够……并不正常，这十m来自于这几十G里的百分之一都不到的信息……相当于盲人摸象鼻孔

担心交易所不管事的人，怕是从来都没接过交易所电话，收过交易所函，或者账户被关停。

有些事交易所是很难查，但这都是场外的事，账户，洗钱，做局，拉道路监控调微信通讯搜硬盘数据。。。这些需要场外力量的大力支持，而你告诉我只要用压缩得不能再压缩的场内的K线？

这简直就是学完幼儿园数学跳出来说哇我证明了哥德巴赫猜想……

     

90.炒股稳定赚钱如此困难，为什么还有很多散户执迷不悟？拿这个时间提升自己不好吗？赚钱的路那么多非要炒股？

赚钱是人生的一部分还是全部？

相信无论如何，一般都会回答前者。

那问题来了， 炒股是赚钱的一部分，对吧，

那么你花时间提升自己之后赚钱，确定性价比一定高于炒股吗？

比如花时间多刷一点手机，感觉要去考个各种消防证，提升自己， 确定能赚钱嘛？

知道如何提升自己就能赚钱的人，大多数炒股只是个娱乐

不知道该做什么才能提升自己赚钱的人，给ta时间ta也不过是无头苍蝇

那还不如炒股……

     

91.量化开发里，有多少人有独立完整开发tick交易系统，回测系统的经验和能力，这样的人稀缺吗，价值高不高？

期货。。。这简直太简单了

不稀缺，，，，ctp刚起来那会儿都有

一分钟。脚本都可以吧。。只要策略别太复杂，全扔进内存里挺简单的，

一秒两次，一年也还没到千万行级别，一秒四次也就小几千万行，这个。。。还没到人深交所一小时的报单数。。。进出场，弄个列计算。。。不是难事。。。行情要是再预先处理一下。。。用R很简单的

股票上稀缺，股票上Level II上， 能做到这个得还是稀缺得，别说一年了， 一天1分钟跑完都稀缺。。。”kdb精通“这种技能点，到目前为止，替你找到个工作是不难的

       

92.散户一千万频繁买卖（每天卖出买入）算违法吗？

以一千万每天卖出买入。。。。

除内幕交易，操纵他人账户等常见的故意恶意违法违规。。以外，，

只要这票成交额过一个亿，就肯定够不上反向

只要这票股价超过十块钱，就肯定够不上虚假申报

只要不参与涨跌停，肯定够不上维持涨跌停停

只要三分钟内别报两笔，肯定够不上拉抬打压股价 (除非你一笔打飞4%)

只要集合竞价别参与太多，价格超太远，也够不上集合竞价异常

只要买的不是st且不超过50w股，不违反st的规定

只要不是上市首十日且一分钟超三笔报单

只要不是可转债且违背双十。。。。

只要半小时内没有反向交易（通常两融你也借不到1000w元单票给你……）

只要不是，散户想违规，挺难的违规，那都是些很高级的事……

而且，如果高级一点的券商，上面这些小操作，都会把你拦住的，你都到不了交易所。

（拦得对不对准不准两说，但中央风控系统也是与时俱进的，当然监管也是与时俱进的）

呵呵呵以上这些内容，开课讲起码值6位数佣金，

这就是A股市场的散户业态。和机构差太远

       

93.为什么短期股票的涨跌概率是50%，大部分人仍然会亏钱？

我理解题主所谓的短期真的很短，短到确实可以说大概是50%左右的涨跌对等概率。

我也理解题主所谓的大部分人指的是，真正在很短的周期里做交易的人，嗯。。其实也都是一帮散户hoho

于是，在“很短并参与交易”的条件限制下，说50%是没太大问题的，那么造成亏钱的主要原因……就是一个常识问题了……

因为买在卖一，卖在买一啊……

对于市场来说50%的概率，对于单个交易参与者来说，即便忽略所有其他交易成本，起码也要等市场的买一往上涨一档，才能不亏钱……而这就不是50%的概率了……

至于上面的说法里，核心的点在于，所谓的涨跌50%的概率的那个值，只是市场成交价而已，对于个人来说其实是不可交易的，拿不到的，所以，50%对个人没有意义

       

94.量化领域里金融背景的人还有用吗？

那就让我来说得直白一点好了，免得没人敢说。

（我们只说国内“大部分”挂名量化的招人的基金，国外是另一个世界）

不带金融属性的量化人才，比较好用，比较便宜，比较好管。

因为TA不需要知道为什么……（在老板或者老师的指导下，和现有或有大致方向的框架内）找规律（把老板或老师不想做的事做了）就是了

带金融属性的量化人才，带入门了就要单飞了（or 心思活络了）

而且量化，无论带什么属性，本质上都只是打工的……带钱带销售属性才重要，

（我们只说国内“大部分”挂名量化的招人的基金，但有些量化基金的基因是自上而下的，那就是真牛）

而且量化，一开始，IT属性都比金融属性重要一点，因为量化两个字就是要用计算机的意思。。。

学金融的，如果没有点量化相关技能点，何必去量化基金，就像你也不会去IT厂商做码农一样……

学金融的，如果点了量化相关技能点，哪都可以去，包括量化。。。如果没去量化，那你起码做事情比别人效率高10倍（相比没点相关技能的人）

量化领域，学金融的是非常有用的，但是最好自己先趟过从洗数据搭系统手拍交易的全部流程，才能体现出你金融背景的作用，否则就算有想法你也实现不了；有些人可能不想这么做，就自己出主意，找别人来帮写代码。。。然后别人学了你的主意去单飞……这种比较常见……

而这样就导致了金融背景的量化人才，成型较晚，量化技能通常一般，眼界又相对较高，在应届生领域，竞争不过别人，也是正常的。。。但不代表几年后一定就怎么样

       

95.期货市场绝对不可能发生的情况或走势有哪些？

答案你自己知道呀，就是在符合交易规则和监管要求的前提下，“一些时间长了什么情况都能发生”。。。。别不信，就是这样。。

甚至你可以把“监管要求”这两个字拿掉，因为发生过什么拿枪抵住逼着你交割的事情……真发生过……

至于“交易规则”，如果考虑进某些交易所直辖“做市商”，那也基本可以拿掉……人家不要手续费你要，还有什么不能发生……

以及排除上述交易所关系户，那些偷策略、偷行情、偷数据、CTP后门、券商IT帮忙关掉风控这种……都发生过。。。。强拉强砸逼平仓，撤销交易，国家出手干预……都发生过……

如果以上你都不算，

那么期货绝不可能发生的，就只剩下，股票上可以，期货上不可以的原则性事情了，比如开了一张仓，忘记了，过了20年发现翻了几千倍这种事。当然，only中国主要的期货市场们，免得说永续

       

96.厉害的交易员都是用什么方法盈利的？

天下武功，唯快不破。

所有的科技发展，技术沿革，民间呼声，机构做局，

最后都是为了更快，更早，更聪明，更意想不到，更方便作弊

       

97.职业交易员和散户有什么区别？

有很多职业叫做“交易员”。所以这么问跟没问一样

以对比另一头的散户作为参照，假设你问的是自己直接/间接为自己交易的职业交易员

。。

区别主要是肾功能。

职业交易员要么肾异常强大，要么肾不太好。

多喝水。多喝水。

本来想说，职业交易员很多一天就做几十分钟就下班的。

不过想想好像这个例子不典型，而且散户一般一天看手机次数也就几次，亏了就卸载app半年不看。。。因而好像也无法区分。

       

98.摩根大通证券将成为中国首家外资全资控股的证券公司。将会对中国证券行业带来什么影响？

你们知道JP在哪么……

你们知道JP老总谁， 每个部门负责人谁， 在中国做哪几个业务，认识里面几个人……

JP进来，不会对中国证券业带来任何影响……

JP，在亚洲通道商。。。跑来开发策略做自营？你让BR，Fil这些老脸往哪搁……

JP，在中国一没电子接入权二没colo，做高频？？他们电子交易台才一个人，你要累死他啊……

JP倒逼国内升级？拜托……JP内部的风格是商行风格……别说头啖汤。渣渣都未必喝的到……

外资行进中国，从来就不是和中国券商抢生意的……是做中国券商做不了的事的……外资不傻，监管也不傻……不是什么权限都会给的。金融不是电池……中国也不缺券商，更不缺金融创意，是其他地方与国外不同而已。

拜托……JP都是我的好兄弟姐妹，别给他们这么高的KPI……

       

99.如何评价高瓴资本清仓教育股？是真的料事如神还是有消息？

没事多看看新闻，多看cctv13，多学习各种文章著作，好好学习……

散户都能做出的判断，大家马后炮而已……还什么赛道什么市场萎缩……

这就是个新闻敏感度而已，什么人口多少的都是浮云，我们小时候几本书搞定的事情现在没两个ipad搞不定，人少算什么，茅台喝的人越来越多了？

要记录每一次讲话每一次文章之间的区别，要重点关注重大的特别的首次的或者新场合下第一次的发言……多看这个，比看分析师报告靠谱十万倍。以前可能业界都不信，自打马爸爸好好学习了之后，业内谁都不会再问什么内部内幕的问题……好好看新闻联播……

高玲也别神化，要是有内幕。。。。。。有些东西才不会套那么深……惨不忍睹……只是大家不知道罢了

不要随便去揣测国家政策方向是什么，我们最多看一两步，领导人要看五步十步，有些东西自己想到就可以了，但非要几十句话写出来的，一定是瞎写

       

100.如何评价2021年7月底的股灾？

哪里灾了

流动性枯竭了嘛？

都跌停停牌了嘛？

大规模爆仓了嘛？

造成（局部）系统性风险了嘛？

都没有啊，灾什么灾……

正常市场波动……

       

101.股指期货是怎么影响相应的股票市场的？

这个问题其实本质上非常好，尤其是当这个“股指期货”指的是我国境内中金所的那个的股指期货的时候。

常规回答的话，那当然肯定是股指期货因为要交割，所以每个月一次要收敛到现货的指数上，从而会引来无数套利或者半投机的人来参与，从而快速消灭套利空间，最后在市场上呈现出期货和股指（or相关的股票市场）互相影响的现象。并且，他们之间没有资金对手，但是期货的最后交割直接依赖现货的数值，所以他们之间每月一次被强迫关联一次而且是制度上的规则上的直接关联，并不需要资金往来。

但实际上，如果从残酷的实际金融角度出发，（假设提问的人真的是想问问题），那这个“没有资金往来”其实问到了（我国境内市场）的核心问题，

也就是说，实际上股指期货和对应股指，很多时候完全是可以各自走独立行情，甚至完全相反行情的，因为股票账户和期货账户完全分开，也不可以互相对冲，钱需要1-2天才能转过去。

即便是到了交割日，股指的走势也完全可以看起来和期货没关系，2小时均价呢。。而，相信股指期货和对应股指以及市场有关系，这个信念是一切（严格来说一大半）量化对冲因子模型期现对冲的策略/产品/私募 死亡的第一推手注意，以上内容所涵盖的“关系”指直接的关联，收敛的关系，高度的相关，教科书公式所表达的那种关系，忽略其他因素的那种关系

       

102.不同的策略分开不同的证券账户有哪些好处？

标准答案是，在你没到那个境界前，不建议分开。而且多了涉嫌违规。

如果还算上期货账户，那分开不明智，比如你一个策略做多一个策略做空的，市场暴涨，你本来合在一起保证金还能互相冲抵一下，你分开……那就是单边送人头……如果股票账户，分开了你风控怎么办，

比如你一个策略做多一个策略做空，都是同一个标的，除非你联合风控，否则怎么防自买自卖，怎么防对敲，怎么防拉抬打压等等等等。。。。而就算你联合风控了，万一没控住，一个账户的还好解释。。多个账户，摆明了操纵市场，监管不会客气……

所以没到那个境界前，如果想做乖宝宝，不要分开。当然，不要分开。

当然，不做乖宝宝也未必有什么大事，但是抓到就是大事，这种相信不用我说，国人都懂

       

103.股票中，在集合竞价阶段9点25分之前的单子是按价格比时间更优先吗？

只要开出来没涨停……你就能买到，

开出来涨停，那就看你的单子到交易所之前还有多少其他涨停单比你先到交易所，如果多过卖盘，你就成不到，25之后这个票涨停开盘，你的单子挂在涨停板上等

       

104.对于a股早盘9点15到9点25的竞价交易，交易者应该关注哪些信息做当日预期判断？

我就教你一招，让你吃遍天，顺便让你明白集合竞价不是没有用的，别被人瞎误导（但不只是这个用处，当然有别的用处）

就一句话，你选全市场（当然，实际上肯定要初步筛选一下，自行研究，不会很复杂）开盘集合竞价9：24：55时 最低开的前20个票，一笔打掉抢到开盘价，然后第二天收盘价无脑卖出只要你手快，只要你会写代码这将是你这辈子能做到的这个交易频率上的最强策略，没有一个能超过而如果你一定要把这个“集合竞价信息”拿掉，只参考截至T-1的信息，即便其他条件都一样，收益率也要降低30%以上……多的要60%。。。集合竞价就是那么有用。。。

当然，这个策略这并没有什么信息优势，买一个level ii罢了，可望不可及是另一回事

       

105.股票要成交，卖出和买入的钱是相等的，怎么会有资金净流出和净流入呢？

每次看到这种问题就想笑，倒不是笑提问的人，而是笑各种回答。

1.买入和卖出永远相等

2.你看到的资金净流入和净流出是错误的概念，是基于主动被动买卖、基于大小单或者基于各种预设的假想的逻辑去框定的一种错误的概念。实际上单纯从每个股票的自己的所有全天交易来说，并不存在资金流入和资金流出的概念。

3.预设的各种概念往往都是经不起考验的，比如到现在主流都还要去区分大中小单，大单机构小单散户什么的，全然不理会交易所自己每年公布的数据早就告诉投资者，机构现在以35%的订单笔数占了20%不到的订单股数。。。到底谁是散户……所以最多能说大单是个有钱人，是谁天知道。

4.北向交易是可以有资金流入流出的，是因为北向交易的买入不一定等于卖出，他整体来看只是一个交易者，当然可以有所谓的资金进出。

5.真正和全市场“资金净流入净流出”有关系的数据叫做“客户交易结算资金余额”，“据统计，截至2021年9月30日，140家证券公司总资产为10.31万亿元，净资产为2.49万亿元，净资本为1.94万亿元，客户交易结算资金余额（含信用交易资金）1.94万亿元，受托管理资金本金总额10.97万亿元。”这才是真正指标了市场整体（排除公募qfii等托管行型）资金流入流出的指标。可惜，这数据本来是一周一次的，现在一个季度未必公布一次。在哪，自行百度。

个人补充：

客户交易结算资金余额这个数据在[中国证券投资者保护基金有限责任公司](2022年12月统计月报 (sipf.com.cn))的资金监控→统计数据→统计月报中的PDF数据内，比如2023年2月17日公布2022年12月的月度数据。。。。。。。真是真数据。。。。这完全不能用啊。。。。

     

106.有人说现在股市已经被量化资金收割，行业内人士来说说，量化基金现在市场规模真的有那么大吗？

行业内人士呵呵呵告诉你，你能提到收割，那大概其实你心中所暗指的是T0，

那么基本符合量化T0(不一定高频）的，大约20%-25%....当然这是一个大家都已经知道或者说公认的数字。

那你要问的是量化，那么加上一些套着量化皮其实不一定完全量化的各种各样的基金很可能已经30%了，

如果你把那种什么肉眼看K线指标统计一下做筛选的也算做量化的话，那基本上就是50~60。

如果再把用数量的方法研究基本面算上，那就是70~80了。

呵呵。后面就没底了呀....所以这种问题问出来有点问题，

我相信你主要想问的是第1个就是日内T0...而且我相信你想问的是程序化量化，因为人工T0也是有的，还不少，圈子还很小。呵呵呵

我就说两个点，

T0程序化(高频)交易的体量，其实不仅没有大家所预想的那样，经过了九十月份以后断崖下跌，反而越来越多了，多到已经完全影响了市场，甚至多到了已经开始互相影响了。呵呵。。。早晚的事。而指数增强呢，没少，虽然都在亏钱，但是嗯嗯还是要坚持的。

此外，**监管其实有多了或者说一直有一条异常交易监管点，看起来几乎是专门针对日内T0的，而且是精准打击，所以不要以为监管啥都不懂。那是因为并没有公开，所以我也不好多说。**总之相信监管，不信谣，不传谣，合法合规交易，共同维护市场稳定。

对t0的异常交易监管的那一条并未公开

t0哪来的券源:全市场就算1万亿交易量，20%就是2000亿持仓的票，很多？4-5家外资就能包办……都不用中资出手。。。。

     

107.集合竞价左下角这里是什么意思:

展示的是如果立刻以当前这个价格撮合，则所有不低于这个价格的买和所有不高于这个价格的卖的数量。下面是买上面是卖。体现了在当前虚拟撮合的这个价位的买卖力量对比。

实际数值的话，下面是截图里买一加买二的挂单数，上面是卖一

     

108.投资思维:

别用你的投资思维去框你不熟悉和没见过的人和事。

股市这种东西，只要不是规则、数据和基础架构这种东西，其他任何你所谓的公设、定理什么的都不存在，唯一不变的是变化

不要把一段时间（甚至可以是很长期但不是一直永久持续）的现象当作是一个想当然的天然的公设或者是你以为的一种逻辑，这是未来亏钱的很大可能的第一源头

     

109.股票T0和期货日内在技术面上有什么区别吗？

默认讨论内地市场

主要区别：券源

股票T0必须要有券源，无论是自建券还是借券，至少要有券源。有什么券才能决定用什么策略。否则就是干瞪眼。期货就基本没有这种事。如果没有昨持仓，忍受一下手续费而已，也还好。

于是股票T0在交易技术面上必须考虑到有什么券可用，必须做好早上发了券单没回券的思想准备，策略不能特别依赖某一种技术，否则一旦搞不到券就要干瞪眼，所以技术储备就要比期货大一点。而期货就不是。

次要区别：异常交易监管

期货只管撤单次数，股票T0则监管参与度，拉抬幅度和反向交易的时间和体量。在规则内游戏，规则决定策略。有些特别凶的策略，期货上随便用，股票上要掂量着用。

但是期货监管相比股票还是不成熟的，如果都是T0不考虑隔夜和长趋势的话，股票T0只要沿着规则走基本没事。期货还是稍微乖一点，不能太嚣张。

其他区别都是浮云，对T0来说没啥区

     

110.目前市面上所有的量化交易培训课程是否都毫无价值？

不讲交易规则的量化交易培训都是耍流氓。

不讲数据格式规则，获取方式，和清洗方法的量化交易培训都是毫无价值。

量化分析和量化交易是两码事。

量化交易，程序化交易和高频交易，是三个互相覆盖但不重合的概念

不把这个讲清楚的量化课程不看也罢。

     

111.股票价格低于增发限售成本价，那么股票定向增发即将解除限售此时是利好还是利空?

标准答案是不知道。

倒不是说难猜，或者捣糨糊，而是你这点信息要不是去翻一下万得找到具体是哪个票的话，很难猜的。。。因为有几种可能性的……定增解禁这种事。。。

再懒得去看是哪个票的前提下。。。

有可能就是个常规的入场拿，然后被砸了下去。那么就看接的人的力量了。有不小的可能在解禁前拉回水线，至少给个交代不是？

也有可能接的人人微言轻，呵呵呵呵了，那就是吃进。

但还是有可能接的人儿们。。。接定增当天早就在别处做好对冲了。。。也就是奔着打折来的，当天即可锁定……那。。。现在的价格跟人家没关系……随便涨涨跌跌……回头看到一笔平价大宗，更不要惊讶，就那么回事

     

112.如何看待海通证券原首席经济学家转型做投资， 8 个月亏了近 20% ？

吃瓜还是要稍微专业一点……但是也不用太专业……5 6 7月亏的，1个亿规模，又是走固定收益路线的，即便上股票也是对冲的，在懒得去翻更多持仓细节的前提下，想想21年5 6 7月，股票也没发生啥，还是个温和修复上涨的风格，期货升水也没乱来，他也不投其他东西，国债期货也是涨得不要不要的…… 那这能映入脑海的显然就是……

仔细看上方粉红色线是啥……这相关性不能说一毛一样，只能说非常一毛一样 所以看起来就是1个亿，配了个两三千万某地产债，个么当然是进了以后，出也出不掉，甩卖没人要，也不可能往死里压，只能烂手里，个么就只能放任净值下跌，毫无拯救办法……而且人家还是奔着跑赢货币增发去的……（换我采用这种主旨投资，怎么都会想起地产的……所以他这行为也对），所以人家也不可能来all in 股票来搏一把对吧，那这净值当然也没啥办法救回来……能有多少波动……呵呵呵但是。。。。。请注意他的主旨可是“从产品的投资目标来看，中泰超新星1号通过构建由优质权益类及固定收益类证券组成的现货投资组合，同时运用股指期货等对冲工具管理系统性风险，争取在中长期跑赢货币平均增速，实现资产增值。”……当然， 如果他违背了主旨，忘记了对冲，或者加了杠杆，嘿嘿嘿（太不符合跑赢货币的主旨了，或者裸了什么东西……）那就更像是……加了杠杆，裸上50指数（因为净值更像，但如果真这样那就是高估他了……）……全仓裸了配50，但是超配了地产……比如万科……嘿嘿嘿但凡配一点点500，或者老老实实上国债，都不会辣么惨……

他要是拿个别的债，或许还能回来……然而。。。哎，我觉得可能也许过5年， 都能回来， 要对人家有耐心，不能老是用周度净值表现取考量一个宏观大师

而且还没对冲50..莫非是指望用多地产债来对冲多50，可惜2022年股债跷跷板失效了

     

113.我国股民数量达 1.89 亿，这意味着什么？为什么越来越多的人开始炒股了？

宏观上来说，投资收益+20%资本利得试试？

微观上来说，要是严打出借账户，强制关闭/冻结休眠账户，试试？

心理上来说，放开各种币，24小时开张迎客。。。试试？

有甜头，有诱惑，有漏洞，才会有看上去的繁荣。

     

114.在你的眼中交易风控是什么样的存在？

交易风控决定了交易策略。

明白不？

（你所处的交易环境的上游）交易风控 决定了你能设计什么样的策略，你的策略能干什么，干什么不会被监管盯上

（你所处的市场大环境级别的）交易风控 50%程度上，决定了你策略的利润空间的大小（但不会帮你确定 利润空间在哪里）

这里我只讨论与规则、监管等相关的风控。

止损，暴露、风险、杠杆什么的，这都是策略的事，不是风控的事，注意区别。

有些策略天生就是不止损的，嘿嘿

风控是一种这样的东西：

如果没有风控的话（包括你所有的上游和全市场），那（交易）赚钱的方法只有一种，就是有钱。

     

115.为什么很多量化基金经理，做主观交易一亏再亏、一塌糊涂，却仍然可以写好量化策略？

亲眼见过很多量化经理，交易规则一窍不通，交易起来指令乱发，异想天开。市场深度微观结构交易细节一脸懵逼，完全一副我要5分钟vwap，你就要给我做到……10万股茅台也是5分钟，100股农行也是五分钟，再狠一点， 石头200股也是5分钟……

很多经理，到现在连snap行情都不一定见过，更不要说什么叫逐笔什么叫重建book。他们只知道open close，不管是日线分钟线还是呵呵呵线，反正我就要那个open或者那个close，我的模型都是基于这些的，我觉得很容易实现啊你到时间打一笔不就行了……为啥你执行结果这么差？你是不是刚才睡着了？。。。这种。。。现在这些人可能有些醒了，知道拿区间的均价来回测，嗯所以啊，来吧开盘价不好拿，那么给我成到1分钟均价，做不到就是你渣渣像这样的……

人家还是能写出赚钱的策略，因为他们的交易员累成狗总算是完成了经理们的指令，因为他们的体量足够大，他们的平台能给他们买到足够多的数据，找到足够多的苦力。他们的成功，一半以上来自平台，而不完全是他们自己

在我看来他们只是精通了洗数据玩数据这件事，他们做出的策略，脱离了现有的平台大概率活不下去……他们的策略的成功是由他们面前的一大个团队的共同成果。让他们做主观，呵呵呵。。。也就是个散户，成功失败和自己的主业没有关系，他们连自己的主业都没做好……当然我也见过真的斤斤计较却又非常明白市场的量化经理，那是挺牛的。。。

所以，排除掉上面这些半吊子的经理，剩下的为数不多能从头到尾理解量化投资这件事的经理们，他们能写好策略而主观做的不好的原因（如果有的话），其实。。。

说的通俗一点，就是你让这些经理有100倍的时间，100倍的资金，让他用你所谓主观交易的逻辑来投资一大批个股，他们大概率也能投的好……但人家很忙的，就这么点时间，找个消息票赌赌就行了，而且正好可以和自己的主业错开，对冲风险……

在这个行业里tick这东西可以有很多叫法，也可以指代很多类型的数据……但snap一定叫snap……snap没有别的叫法……

现在还有看周线的量化经理？哈哈好吧。。确实还是有，在公募界，即便是周线模型，由于一个传奇的限制或者要求，绝大多数也是做五到十分钟的。。。哈哈

     

116.量化交易是机械性的，利用其中的漏洞引发股指或期货的暴涨暴跌挣钱呢？哪怕是引起波动，就能挣钱？

微观上，漏洞可能不做这个的人是想不到的

了解这个的人，当然可以利用，但用不着暴涨暴跌，小波小动即可，。。。。你以为为啥现在人工T0还有存活的空间？嘿嘿

宏观上，漏洞有，但不是在量化算法本身。可以造impact来赚钱，交易所的容忍度可有4%呢。

     

117.请问北上资金今天买入，明天卖出算游资吗？

至少从这个角度讲不算啊，北向是那么多投资者合在一起。。。而且要操作当天就出了，等到第二天才出简直劳模了

有人说90%的北向都是陆资。。。。我能用我自己肉眼数出来的最高最高的估计数字都远远低于这个值。。远远远远低于…………

1.假设有一个或者几个大佬，藏在“众多”的小投资里面，用巨额资金来回倒腾，操控某只A股，北向能监管吗？

能。不要低估监管。

2.假如游资通过北向，当天买卖，多几个账号，自买自卖，操控股价，能监管吗？

能，但有点麻烦，需要香港券商配合。

3.假如通过北向，某人达到了5%，能绕开A股监管吗

想绕总是能绕的

     

118.怎么能更早更及时的知道类似股东减持、受到证监会关注函等这些信息?

减持这个有点复杂，因为实际上就算提前公告了。。。你也不知道他啥时候， 而且你也未必确定砸下来时减持干的还是接了的大宗干的还是。。嗯不说了都是商业问题

交易所关注，呵呵呵有一个办法，但是我不好说。因为交易所没有公开，不便直接回答

     

119.晶澳科技三日下跌 14 %，公募老总炮轰量化割韭菜，量化基金喊冤，真相如何？

说明他不懂量化啊。至少从来没做过量化。这也不奇怪啊，在公募的中央交易模式和恒生系统的帮助下，能做1000个票池指数增强的公募机构都没几个，更不要说日内T0。

没见过，不懂，当然所说的就不足采信了。 毫无悬念。隔行如何山，不懂别瞎说。这个人本身我不认识，但以我对公募业内的普遍了解， 不懂的概率非常高，见都没见过的概率更高。

涨跌 关高频咩事啊，……，不是所有游资都是高频量化啊，不是所有日内炒单都是日内量化啊，决策错了，或者没来得及出来，或者就是看好短期内受挫，这都可以理解，但是乱甩锅就不对了……

况且。。。这货还在高点附近呢……他眼中的高频就这点实力？从100咂回90？再次说明，不懂别乱写，公募里面确实很多基金经理并不懂量化，更不懂高频。

但凡懂交易，懂量化，并且知道交易所最近的“拉抬打压并反向交易”指标。。。喝再醉也不会把锅扔在高频量化上。。。

扔在游资或者“人工高频”上都不为过，或者“日内量化”。。。。但高频量化不是那么回事

     

120.某板块一直有新股发行时，该板块整体指数随之增加？

新股发行后，不纳入指数则不影响，纳入指数的那一刻的那个纳入动作，需保持前后指数值不变。。。请仔细阅读相关指数的编制规则……

     

121.为什么关于量化交易的话题中很少涉及中国A股？

A股量化相对比较简单

用不着太复杂的模型，没有太海量的数据，也不需要应对太复杂的交易规则

所以话题就不多了，说也是本着数K线去……因为赚钱的办法，说出来太简单……要么你不信，要么你学去……

但是办法简单不代表赚钱简单，因为还有体量，规模，资源，监管的问题，

A股量化的核心根本就不是算法本身，而是各种外围的支援。

这方面，不熟悉的人还以为在讨论别的呢，他们不会觉得是在讨论量化的。

当然因此，大家也都很低调，懒得多说

     

122.证券交易中，如果知道别人的量化逻辑，可以利用算法进行反量化交易吗？

可以，非常可以

条件是你要对这个量化逻辑非常熟悉。

至少有三种利用方式，

挡住他，诱骗他，跟着他……

俗话说得好，人工T0赚谁的钱？人工T0赚算法的钱……

      

123.股票交易员招聘为什么偏爱应届毕业生而不喜欢有经验的？

先问是不是，再问为什么

答案是（以提问的含糊表述，以从大从宽原则，只能说） “不是”

股票交易员有好多种，就内地市场而言，有卖方交易员，买方交易员，自营交易员，公募基金交易员，私募基金交易员等等各种交易员

简单来说，

凡是玩自己的钱的，如果老板够牛，那他就希望找一个便宜点的白纸

凡是玩自己的钱的，如果老板不够牛，那他招的不只是个交易员，他在招炒手

凡是玩公司的钱的，就需要人聪明一点，有经验的负责人和没有经验的聪明孩子都要

凡是玩投资人钱的，交易员负责策略的，那就要有经验。如果要没经验，那么基本意味着这批找10个人至多留1个

凡是玩投资人钱的，交易员不负责策略的，那其实就要便宜的……越便宜越好，经验都是浮云

凡是玩客户钱的，对不起，只招有经验的，没经验的不要。因而本圈极其小，所有街上的交易台员工可能都是前同事。如果没有货源了，就内部提拔，相关岗位挑选转岗

      

124.个人全职做量化，需要达到一线量化私募几成的功力？日子会不会很寂寞，很焦虑，有经验的老哥交流下？

粗扫了一遍，好像都在讲策略什么的，那我换个角度讲。

你永远也达不到。

我个人觉得。

原因是因为我的本职工作环境告诉我，量化成功的起码30%要归功于券商支持的，从资金，销售，杠杆，券源，链路，甚至帮你扛监管，都要全面支持的。

如果是一个量化不火的，没人跟你抢的环境，可能还会有小券商来扶持你吧，但是现在。。。。呵呵

我都不说你能不能靠个人资质过KYC....拿到真正的资源，就算你可以上线，人家有限的资源肯定往佣金更高的客户去倾斜。。。你一个 个人，一年交易量能到一个亿规模嘛？一百亿呢？，1,000亿可能才入门吧。。。。。

如果没有这些资源，我且不说很多策略是不是跑得起来都是问题，就说哪怕你能强行跑起来，效果也比别人用同样策略的，但是拿到资源的人少30%，起码30%。。。

当然了，如果你只是个人玩千万或以下规模的，那忽略不计，这体量只是一个量化个人票友，和严肃的头部哪怕是腰部的的量化私募相比，都是不足一提。你也许策略的收益率可以秒杀这些量化私募的某些产品，但你能做的事情和他们相比还是不足一提。。。比如人家现在还能绕道北向加杠杆，你就不行，，，

说这么多，主要的意思就是，想和量化私募比肩，你至少自己先成为一个量化私募的机构型客户再说。。。否则个人永远无法和机构匹敌，最起码资质上就不够。。。而且成为一个私募，倒也没那么难。你可以作为一个三年计划目标。

既然有人看不懂，那我说的更直接一点。。。

如果按照普通的千万级别以下的个人能做的量化，和你们以为的头部甚至腰部量化做的事情是完全不一样的，不具备可比性，你们两种事物之间不存在功力的比较的问题。。。。他们在你的资源限制下，不一定做得比你好，甚至有不小的可能要差，但你在你现有的资源下，肯定做不好他们在做的事儿。

别多想了，小富即安，闷声发财，有钱了记得支持家乡建设，赚钱了记得支持三次分配。

      

125.A 股可以做空吗？

当然可以……当然可以……当然可以……

只是，我们的散户真是蜜汁自信的幻觉有点重。。。

首先做空和做多是有本质区别的，对于个股来说，在不使用杠杆的前提下，做多收益无上限亏损有下限，做空则是收益有上限亏损无下限。(括当然了股价最高999999.99)。

本来就是风险收益特征完全不同的两件事，当然对风险承受能力的要求完全不同，散户你要是足够有钱，当然可以去开信用账户交易。只要你足够有资格，券商自营自然会帮你搞到券源，不行还能帮你出海去香港搞北向搞qfii。全套流程都能搞定。。。括号我说的就是某疯狂扫楼的那谁，终于轮到打击你们了哈哈括号完。。。

简而言之，券商不给你做空个股的通道，是因为怕你没钱亏。。。这不是保护，什么是保护。。。

如果你不想搞那么复杂，那三个股指期货足够了啊，要求也不高50w足够风生水起，只开一张空，够吃三个全体A 股涨停了，怕啥，上啊。。。而且不要嫌300+500覆盖的股票面不够。。。你们整体叽歪带节奏坑基民的公募，他们股票池限制了他们一般也只能买前1000个票而已，用300和500足够和他们对抗了，去吧。。。

更不要说更加便宜的期权。。。

      

126.摩根大通买卖股票和客户有关吗？

得益于港股市场的交易结算制度，港股 + 北向 个股买卖，对于CCASS来说是一般是登记在券商(B开头的结算ID)或托管行（C开头的结算ID）的。

也就是说，你看到的这个买卖，是登记在JP（你记得看下其实JP有两个结算ID，B/C各有一个）名下的个股买卖的汇总，

      

127.请问这种很多大笔整数委托的是什么情况？

以我的认知，一般来说， 正常市场状态下，

正常思路的大佬是不会在这种没有流动性的品种上做T的……如果这里的做T不包含散户“降成本型”做T的话……在这上面做T？电费都不够……有这功夫干点啥不好……

做T几个要素，有量有波动，参与者活跃，股价高一点，有一些特定特征，

不一定全要有但起码。。。起码得沾几个把……

这一般就是来提供流动性的……你可以认为是做市

      

128.怎么查询高盛公司在中国的 A 股持仓？

假设我们就不管是不是背后借通道了，

除了常规的F10

还有披露易的北向。。。

还有一种更邪恶的做法，你去高盛香港开个户。。。然后，，，，然后做空看能不能借到券

      

129.市场行情 500ms 一个切片会对高频交易产生哪些影响？

我就随便说说……尽量不涉密，尽量合规，尽量有点意义……

稍微调整措辞和文字，避免明显歧义和含糊

1.期货市场，如果真的要高频，并不会只听行情（不一定，看你敢不敢了）。在尽量不泄密的情况下，我只能说“成交/报单回报信息”（包括成交，自动撤， 主动撤单确认等）才是最快的行情。以前有人利用 (涂掉) 的漏洞，把期货经纪商的某些柜台上的所有成交信息抹去CID后（实时）拿过来，这是非常大的擦边违规球，注意，违规。

2.上交所深交所的行情（Level II完整行情）都是逐笔，区别是（仅讨论A股，主要来说明重大区别），上交所提供逐笔成交信息和所有撮合剩余后需要留在订单簿上的所谓订单簿进出信息，这里就包含对订单簿的撤单；深交所提供逐笔报单逐笔撤单和逐笔成交信息，即所谓撮合机前源数据（当然，抹掉CID），即便此报单暂时无效（创业板）。高频当然可行，可行得厉害了

3.针对第一点，在期货上想想办法多多少少可以，在股票上几乎一定不行（监管因素以及报单种类原因），所以股票和期货对于行情的设计很不同。对于股票来说，最实时逐笔的主要问题其实是抖动，开盘阶段几乎一定逃不开延迟的可能（注意是可能），所以即便有逐笔信息，你还是要去随时参考3s一次的snapshot，不能真的只依赖逐笔。但是这又会遇到另一个问题，就是交易所的切片，未必保证切在两个订单之间（仅就观测而言，我无法直接从交易所IT获取直接回答，但打听过）。举个例子，你往涨停打一笔买单（几乎一定违规，不要做），量很大，那么你会在行情里收到一笔报单，几十笔成交信息。然而交易所的切片机，未必一定会等到这几十笔都累计完，再切下去……

综上，期货有期货的办法，股票则不是你说的3s

深圳有很多无效单都在行情里，上海倒本来就只给你book变化，不产生book变化的报单一律忽略

无效单可以过滤，上海的推的是成交剩下的订单，可以认为就是盘口了。但是怎么验证都和快照差距很大

如果做colo么，直接找券商，如果是公网，找数据供应商，比如万得通联这种。只不过，如果只是用肉眼看，买个支持千档行情的L2也就够了。逐笔报单都是给机器和算法看的。

      

130.灵活对冲:

“灵活对冲”，就是带方向的对冲，或者不那么严格的对冲。

或者说直白点就是我想对冲的时候就对冲，我对冲的时候我觉得对冲上了就是对冲上了，

我想浪，想裸多的时候，我就找点理由来说服你我在对冲。。。哈哈哈

   

131.对外资高频交易巨头来说，实行 「T+0」交易的中国期市比 A 股市场更有吸引力吗？原因是什么？

Actually it is not.

大家都知道期货垄断太厉害，高频能做的事情很容易被各种软硬件壁垒掉。

相比之下A股对外资来说基本也是T+0，而且散户更多，标的更分散，可容纳的体量更大，交易起来也更简单。类比为融资融券，但是更加简单便捷容易上杠杆.就相当于券商先买了很多股票，然后小散们在券商池子里随便玩。所以可以T＋0.(暗池)

当然就不存在基于你所说的理由的什么A比B更有吸引力的问题。

不同人有不同的擅长和偏好。

     

132.怎么找手续费低的期货公司开户？

就写一句话帮助大家识别是骗子还是业内。

中国境内所有的正常的持续营业的期货公司，都不是靠手续费或者佣金来生存或者作为主要利润来源的。

你保证金的利息才是。。。。当然我们只说经纪业务这些。。。当然这也没多少钱，其实。。。开期货的目的呵呵呵呵。

期货业务的本质。。。是你在期货商这边充值，就像欢乐豆，然后每天都是拿欢乐豆在赌。直到你不想玩了，把所有账户里的欢乐豆提现提走，如果还没有亏完的话。。。你充值的钱利息不归你，归期货公司，你完全可以把它类比成街边洗发店的预充值，这和你持不持仓没有任何关系。。。欢乐豆你也没见他在账户里没来由自动增长过，，。这个和你炒A股是完全相反的， A股那叫三方存管账户，钱不是券商的，还是你的。所以你在券商这边买卖股票以后，如果账户有钱是要拿活期利息的。。

这都不知道的，居然敢出来指导别人开户？开玩笑呢。

     

133.如何解决沪深300调整股票时，引起的PE百分位失真问题？

失真？

失真这个词的意思……是描绘得不准。。。

你换掉旧票，换入新票，用新的成分算出来的指数整体PE，你告诉我不准？那你觉得怎么才准？

如果指数调整一年两次……个么每年个股们盈利情况变化， PE变化……都有几次……假如运气突然很糟糕，某几个季度开始所有300成分股都不赚钱都亏钱都巨亏，每一个PE都长期归零了……你想怎么调回14去？

简答来说，就是不要管，他本来就不是个连续的东西

这不叫失真，这叫研究标的变了……你大可以根据300的构成方式，自行组织一个篮子（很多软件都有这个功能）作为你心中认为的300指数的篮子，然后自然也能算出这个篮子的整体PE。研究标的变了以后，以前的所有统计分布当然对新的标的无效……如果你要坚守你心中的300篮子，完全可以自行构建，然后自行计算历史的PE分布……

     

134.真正的股票期货交易高手能识别出来吗？

资金曲线什么的乱七八糟的，回测什么的，都可以先放一边。毕竟有些东西看看就好，有些东西也可以造假，有些东西是纸面富贵，历史也不代表未来，大家都知道，实力可以把运气全亏完。

主要看三个，

逻辑是否合理，策略是否可行，他知不知道自己的软肋在哪里

一个是他的交易逻辑，看他的逻辑是不是一个玄学，是不是纯粹的数字游戏，是不是找不到规则或者监管或者经济或者发展或者基础制度上的逻辑支撑或者说就是没有逻辑，是不是大概率一定是错的，或者在未来三年内大概率肯定是不合适的。

很多交易方法逻辑其实都是可以简单用规则，监管，逻辑或者大环境简单判断是否合理的。譬如某大师说要一笔打涨停拉起来投机，那建议录音录下来，让他把实操拿出来，然后举报，可能赚的更多。再譬如，说什么期现套利，什么满仓做多赌教育股。

如果只有玄学没有实际逻辑的，比如说不出赚钱到底来自于什么地方的，那也基本上可以认为是没有逻辑。

比如短线一点，什么三根羊棒怎么样？两根硬棒怎么样？鸭子张嘴了什么突破了怎么样什么的，什么闭区间套，开区间套什么缠来缠去的，要跟你说这些，这些纯粹是K线等数字行情本身的，而没有基础逻辑的，这基本上属于玄学，嘴里只有这些的，基本上不能称之为大师，最多就是运气好，而且你学了是不是赚，也都是一个运气的问题。一命二运三风水，有命有运的时候，说白了，扔飞镖都可以赚钱。

有些东西其实是有逻辑支撑的，虽然很简单，但是是有逻辑支撑的，比如A股统计意义上是低开高走，你跟我说利用这个，我大概率是相信的，因为这是有逻辑的，是制度和交易心理决定的。请注意这个和简单数字行情本身的逻辑的区别，所谓的有逻辑指的是这些数字之外的东西对它产生了一个影响的逻辑，而非这些数字本身自洽的一个逻辑。除非硬要说是大家都看K线看整数，所以整数有效，K线也有效，那这个我也无法评价，毕竟有些策略就是对着这个心态设计的。

另外要补充，

所谓的（符合或能产生统计意义的）逻辑，一定是事前的、一次性讲得完、完整讲完以后50%以上正常智商的人（但要掌握相关基础学科技能）能理解（只不过未必能做到或者能实现）的。凡是能引发流派战争，引发互相撕扯，引发互道smart boy的，或者事后总能告诉你你用错了的，都不叫逻辑，都只是信仰。

重申：我支持交易者拥有信仰

此外，有没有可能没有逻辑但是赚钱？有可能啊，有些“现象”可以利用并赚钱，但是这个“现象”产生的逻辑说不清，有可能也说不清这个“现象”能持续多久，有的时候就先赚了再说。这个可能吗？可能，掌握一些（大量）“现象”并持续赚钱的“大师”多的是。我一般觉得这些人里面，够得上大师的，都会很谦虚，因为属于不知道为啥赚钱，但是赚了。他们会说是在交易一些市场的异常或者现象，但不会跟我说掌握了财富的秘籍或者有很强交易逻辑。他们往往还会特别强调，这个今年是这样，先做了再说，以后怎么样不知道。这些人一定程度上能称为大师或者高手

第二个，是看他所说的逻辑是否可能实现，或者是否对你可以实现。

很多赚钱的交易逻辑是需要很高的入门门槛的，这里说的门槛指的是硬件，资源，资金，渠道，人脉甚至特殊的关系，后门，模糊的半公开信息，等等等等。这个意思就很简单了，比如连板指数打板指数谁都知道一路向上走对吧。。。。

有一些限制是隐性的，就是他觉得他实现，或者在他的资金体量下可以，等等。一旦上资金体量就不行了，或者一旦教给第2个人做就不赚钱了，这种也是很多的。这个要对市场规则体量和特性非常熟悉，才能看出来这个策略里的漏洞或者说不可行的地方。

第三个，需要强调的是，所有交易策略都会有漏洞或者叫软肋，你要非常的清楚的了解这个策略，在什么时候会亏钱，然后评估一下这个亏钱事件的概率和亏了以后可能造成的损失，如果这些能够让人放心的话，那这个讲出来的策略就是有意义的。

比如大家都知道的期现套利对吧，这个漏洞很大的，是因为两个账户资金不能互通，所以单边拉爆是非常危险的，但我总感觉好像很多人不知道。。。

比如大家都以为能统计套利的什么转债啦什么，确实是可以啊，但是会不会有风险？当然也会有。那你要评估。这个风险发生的概率，是否能承受。

哪怕是大家认为最安全的跨市场的各种套利，各种同标的套利，网线断了怎么办？行情崩了怎么办？交易延迟了怎么办？报单堵了怎么办？券商有问题怎么办？。。。这事儿可多了。。。

包括T+0交易也是，早上报券回不了怎么办，爆单被券商风控了怎么办？跌停不让卖，涨停不让买怎么办？各种场外因素可多了。。。越是说起来没有风险的策略，场外干扰越容易对这个策略造成致命的影响。

如果这个大师觉得自己的交易体系足够的完善，以至于基本上不会亏钱，一定能够赚的话，那这个就很值得怀疑。。。比如经常能看到的什么，在外汇上用网格结合突破判断来做一些策略，出来卖的那些人都会说自己的策略既适合波动市场又适合短期突破，单边了可以迅速反应过来。。。那这个呵呵呵呵呵，

简而言之就是明确知道自己的交易体系和软硬系统的漏洞或者说软肋在什么地方，发生极端行情或者系统事件了以后会怎么样的人，才有可能是真正的大师。

而且这些漏洞和软肋往往都在策略外。。。说难听点就是。。对于一般萌新。。策略告诉你，你也抄不去。。

     

135.均线系统:

这东西有两种用法。。。一种是相信他，一定是利用他。。。选择相信他，也有两种，就是参考他和依赖他，

两个的话，收益曲线的特点会不同，就取决于你的风险收益偏好，在某些市场里面在某些时间段上，还是可以用的，某些市场里或者某些时间段是无效的。

至于利用他，类似海龟汤收割海龟交易那样，收割使用均线策略的人.

     

136.缠论:

你要觉得是任何走法都符合，都能纳入缠论范畴，那要么跟没讲一样比如大盘永远向右突破，要么他就不是任何，总有不符合的时候。 你要觉得是符合统计意义，那么统计的定义要复杂和严格的多，线画完了以后回来看都符合，线没画完一千个禅师能说出九百个可能。。。然后互相说对方没学到家。 所谓的严格定义，绝对不能是什么我按照你的说法做了以后，做出来，然后你跟我说不对你少考虑了什么……然后再做一遍，实战出问题，然后你又跟我说这个在这个环境下应该那么做……要有统计意义，要求是很严格的，简单来说就是落子无悔，一次性讲完，而且没有歧义。否则都是是玄学范畴。

说缠论是玄学其实已经比较客气了。。。但玄学也是好东西，我支持信就是完了

     

137.回测框架中底层行情数据怎么在内存中快速的索引切片访问?

慢？多慢？多慢算慢

而且你用的是分钟线……？一天才几个数据点……而且是期货，期货又没多少合约……额。。。想不出来怎么写能慢……随便怎么写都不会“慢”啊？而且都已经全进内存了……

快速切片，前提是数据清洗得足够好，是没错，但是。。。Bar。。。？

额。。。。实在不行， 出门用data.table....

     

138.请问能否设立“股票式保险水池制度”，当股民买入一只股票时，同时股民买入该只股票的保险？

这不就是可转债吗？

你现在就可以去买啊。。。

而且还可以T+0，还没有什么太多的限制，程序化交易管的也松。。。这简直是散户做梦都想要的东西们。

当然了，肯定不会严格跟你所设想的一样的，但就那意思呗，而且在一定的合理范围内，基本上就是你那样的设想。

     

139.股市散户如何打败量化资金？

我只是随便说一个思路，而并非在荐股或者做证券投资培训或者什么的，以便合规合法

另外我也不知道这个思路对不对，是不是合理。我只是这么一想，供你参考。

量化，如果是真量化，如果不是日内超高频，那么几乎必然有一个特征，你去利用就可以了

叫 mean reversion

他们的行为会在各种角度和维度上体现这个特征，但合起来对于整体市场或者标的走势， 不一定

     

140.为什么很多人以玄学的态度来看待股票?

假设你说的大数据统计只针对交易行情，场外信息不算

凡是说不清道不明的，没有公开真实完整信息却故事满天飞能自圆其说的，靠运气得名声凭实力输人生的

以上这些都是玄学，

股票不应该是数据分析,大数据统计，计算科学吗？

是的，但是前提是数据相对足够完整准确全面。

影响股票走势的东西太多，而从数据统计角度来说，无论你是市场里的哪一方（仅限能参与交易的），我们只有匿名的交易信息而已。（大宗交易除外）

从行情里，你无法知道交易参与者是谁，你作为成交方，也没有对手方信息。

你也不知道参与者的账户信息、资金实力、当前投资状态，等等

这，做个毛线大数据，

都是在自圆其说而已，或者盲人摸象

但不妨碍玄学赚钱，和利用玄学通过各种手段赚钱啊，哈哈

玄学也是学， 蛮好的

     

141.指数基金即然是跟踪指数的，真的有必要招那些金融博士来做基金经理？

一句话版本：

从岗位要求来说，我觉得不见得必须要“博士”，但得比较懂金融，懂（被动）基金这件事，或者一路学上来，有些时候最好有点人脉，或者平台自己很好，或者有先发优势

假设你说的是大陆境内的公募的指数型 纯被动基金，，，那整体上确实不那么难，但是， 也不是很简单……很多细节非常麻烦

从大里讲，

跟踪指数不难……选什么指数去跟踪， 有点难

跟踪指数不难……把产品卖出去，有点难；如果卖不出去，能想出办法把规模做大（比如换），也是本事

跟踪指数不难……把持仓借出去，并尝试换点啥利益，要花点力气

跟踪指数不难……如果产品要交易所上市，找谁做市，怎么弄点人气来，要花点力气

更不要说，如果弄点跨境，弄点非股票类，这后面规则就复杂了，嘿嘿嘿，都不容易

借用提问者的比喻（当然这个比喻有点不恰当），教育员工和处理异常就很累哦（类比经理给交易室指令，下面说），但首先这个店长或者本身这个肯德基公司，从这家店的选址开始，到各种地头蛇的摆平，到各种软硬件齐全，直到开业，想办法维持人气，维护店面，都是技术活，不容易。至于炸鸡，只是最细枝末节的一件事。

从小里讲，当然以上只是指数运营过程中的事，让我们回到散户更容易理解的日常管理被动基金本身：

看起来追踪指数并不难，股票成分和精确权重指数公司都是放在那里的随便买的，没有自由空间，其实完全不是……

当然至少对我们A股的被动基金来说，建仓什么的算是比较简单直接的了，因为要么可以用篮子换，要么建仓成本多退少补，最多注意一下停牌和连续涨跌停这种极端异常就行。而且现在停牌规则非常严格，这方面压力少了很多，不像以前（A股最极端的时候除了停牌和跌停还有88个票可以交易的那个瞬间，嘿嘿，还有谁记得）

但是，难的是指数成分调整，一个用收盘价作为指数进出计算依据的市场，收盘价却不那么好拿到。

首先是我们的收盘阶段交易规则，

第二是我们的结算规则和基金的风控规则

第三是我们的收盘阶段的监管要求，

第四是我们的券商业务模式问题，

当然，还有最不重要的，软件都可以很智能，架不住恒生科技还没有那么智能……而且也智能不了，因为这事自由度很大但是限制很多，很润，要赌，要加钱……

导致指数好跟踪，换仓剥层皮……当然里面有很多自由操作的空间，具体，商业机密

不过幸好，我们整体上对于被动指数基金追踪要求不那么高……所以相对也就是算了算了，差不多就行了。。。

要是放到海外基金手里……这种走法都是心在滴血啊呵呵呵呵呵……

     

142.高频量化交易为什么这么强调低延迟？

我首先说明，高频交易对于低延迟的要求是一个正常且常规的要求，主要的原因我相信很多人都会写，我就简单写几个，

写之前，特别强调一下，这个世界上有三种概念， 程序化交易（方式），量化交易（方法），高频交易（特征），，是三个互有交集但不覆盖的概念，以下内容仅针对 程序化 + 量化 + 高频交易，即三者重叠的那部分

另外其实从交易所和市场角度，其实我们能来讨论高频量化交易的市场，基本都是（连续）集中交易、中央对手方、担保强制交收，行情统一发布（但有分级），所以延迟这事儿，其实对于是在哪个交易所交易什么品种，其实差不多的。

有些市场，高频策略往往天然需要统计性优势来赚钱，需要的并发体量较大，从而就要求每单处理速度越低越好

有些市场，可以用来赚钱的套利（短期异常或瞬间趋同）机会转瞬即逝，或者你能看到别人也能看到，那么先到者得

有些市场，高频策略设计来希望尽可能提高拍单胜率（受到监管撤单次数或者撤单率限制），自然希望越快越好，因为越慢行情就越有可能跑掉

有些市场，由于行情的特点，就是要把自己的行为隐藏在两个snap之间，就需要尽可能快而准的完成挂和撤

有些市场，由于行情的限制，就是想早一点知道行情在哪里，就是要最快地知道，嘿嘿

以上我相信其他正常的答案里都会多多少少涉及，所以没啥好展开的……而且境内市场也不多，其实都差不多，毕竟都是集中交易中央对手方，对速度的要求本质上都是一样的，境外市场两说。

我只是想说其实还有一点，就是我们大陆的某些量化（尤其是本着A股去的高频量化）……很多实在是技术储备太有限，他们擅长的就是一条道走到黑，而不是提高投资收益率。而且他们生存的土壤里很多其实为他们提供的养料并不是收益率而是各种其他的与规模、体量、交易量相关的东西，所以导致他们或者就是一类策略用到死，用到出了问题就开始找硬件原因，外部原因，总之就是把一件事做到极致……或者就是为了维持体量规模，无所不用其极，用各种软硬的方式，汲取尽可能多的流动性……

想想某些撸钱的，先别说杠杆和资金成本，人家隔着上千公里的来回，用着比什么都慢的交易协议，头顶着比什么都呵呵呵的交易限制，守着比哪哪都严的监管要求，体量也没怎么小，照样稳定撸钱……咱们的量化实在是要好好学学，别一亏钱就说别人假什么假什么，借着什么薅什么……

好好努力，延迟不是全部。

     

143.富时中国 3 倍做空 ETF 惨跌 63%，外资空头被「打爆」，如何看待 A 股后市走向？

打爆？

这东西才多少交易量……

打爆外资？

离岸市场的交易都可以忽略不计，你要打爆做空中国的外资，那必然就是要打爆真正来参与中国市场的QFII or 北向……

请问哪里有新闻说 MS、JP、GS、UBS、CS、BAML……哪家爆了？

回忆去年黄老师的故事……（2021），外资要爆，券商先爆……

券商都没事……媒体急啥……

     

144.卵跌:

判断趋势判断方向判断xxxx的，这种玄学的东西我不好多说，也免得违规。

我就说个常识。

是不是很多人觉得做空很容易？

也许很多人会觉得，用股指期货啊，借券啊，两融啊，都行啊，对不？

我说个常识。

一路卵跌的市场，是借不到券的（相对而言）

一路卵跌，是借不到券，不是没法融券卖出。虽然uptick rule在，但是不至于就不能空了。因为这个世界卖空有两种办法，一种是融券，一种是swap……后者是没有什么uptick rule的。并且即便是前者……呵呵呵呵

真正麻烦的点是当一路下跌的时候，持有券的正主要卖了，拿不住了，etf也要赎回了，大家都开始乱卖了，……这样无论是融券还是swap……都没有券源了……

所以，即便疯狂如量化T0，如果不是自建，一路卵跌，也是没辙干瞪眼的。当然，自建就是翻白眼了。。。（总体而言，相对而言，明白意思就行了）

所以这个市场里的绝大多数的人，都指望着市场涨or至少稳，包括很多人以为的穿越牛熊或者跌跌更健康的群体。

这个市场的规则决定了，卵跌只是一种洗牌，并不是多数赌手的期待

对绝大多数希望大盘跌的人有效。

     

145.如何看待最近量化私募的赎回？

随便说几句，也不能说太细。

这样的量化赎回，核心问题是，在A股市场，蓄水池的功能有时候不得不由私募自己完成，而非券商。在其他地方这可能是券商的工作，或者说券商要扮演很重要的角色。

这年头，大家都是拴在一根绳子上，前面的垮了后面的跟着垮。市场好的时候，long only多了， 配置需求强了，券就多了T0也就多了。市场渣的时候，long only 跑了，配置要亏钱了，衍生品也jizao了，券也没了，T0也没米下锅。如果蓄水池在券商这里，私募体量是不会这么短时间剧烈上下的，券商旱涝两季会调整出水的规模（给出来的钱，给出来的券），最近这种（2021-2022年）量化私募的模式是不会那么剧烈的发生的。但是，如果券商蓄水池不行，或者券商的池子出口不畅，那市场好的时候，整个市场的蓄水的工作，就会很大一部分分摊到私募的头上……那市场渣的时候……

现在这种时候就是天旱无雨，排干城外小蓄水池的时候了。。。。

小而美也挺好的，至少辉煌过了。

当然必须强调，随时可以牺牲城外小池子的设计，是为了保护围墙内的芸芸众生。

这帮量化多了对散户不见得有啥好处。

大家的心情是一样的，看到别人死了，自己就high了。。。没准还在热切讨论是不是要去捡点尸体呵呵呵呵。。

只不过这种时候，小心捡着捡着，自己成了尸体

     

146.为什么很多不需要复杂数学的量化策略效果往往比一些使用复杂模型的策略好？

事实上，很多量化从业人员的经验都是，简单一点的模型比复杂的好，即大道至简。

我原则上是同意的，但事实上，同意这个观点需要几个前提条件：

1.我们必须讨论的是简单线性的detla one市场。你跑到复杂衍生品市场上喊大道至简，人家只会觉得你脑子有毛病。但是，绝大多数自由职业或者普通人甚至普通私募，都只是专注于delta == one 的市场，而已……

2.我们必须讨论的是各种类型的参与者比较多，没有太强大的单一市场支配主体的市场（比如没人跑去某些债市上喊大道至简，K线张嘴决定一切……）

3.喊大道至简的时候，必须遵循的原则是，绝大多数人获取的相关交易标的的数据是基本一致的且是匿名的，并且其中大多数人拿到的都是不完整的，而且建模能力基本为0。否则，呵呵呵……

4.套利这种拼技术的，不在讨论范围内。

5.效果好坏这是个很含糊的概念。并且复杂了，容易挂，容易来不及算，容易出了问题不知道怎么办嘿嘿。于是很多人最后选择简化的方案，并不是因为复杂模型效果不好，而是维护起来太难。

6.最后，大道至简，不代表实现大道也很简单……越简单的东西，越难实现。

补充一句，所谓的简，指义务教育范围内的数学和逻辑即足以支持理解或者至少使用的思想/策略/方法

     

147.如果有一家上市公司声明它的股票永远不分红，且公司控制权永远掌握在少数创始人手中，那么股票有价值吗？

短期（十几年，小几十年）内，可能有价值，即可以唬住一两代人

长期（大几十年，上百年）毫无价值，一方面社会的变革几乎一定会淘汰或者毁灭它（当它积累的足够大后），或者它的控制方经过几代人的迭代后，几乎一定会自行走向毁灭或者变成无足轻重

     

148.为什么股票当天的总成交额与成交量比可能大于股票当天最高价?

你拉历史行情的时候是不是所选的序列包含盘后大宗和定价交易阶段量。。

     

149.九点十七分挂的涨停价买单，买一一直是十二万，整天成交了二十多万手，怎么我的一直没有成交？

集合竞价时，买一卖一相等，表示截止此时此刻如果结束集合竞价，能够获得成交的买盘或者卖盘的数量，不包含还在排队的买盘或者卖盘的数量。

我相信你那是在追涨停，那你要看买二。。。买二才是在你之前排队的数量。。你要等这些都能成了才能轮到你。。      

150.沪深300指数的日收盘价是当日所有成分股日收盘价之和吗？

不是

https://csi-web-dev.oss-cn-shanghai-finance-1-pub.aliyuncs.com/static/html/csindex/public/uploads/indices/detail/files/zh_CN/000300_Index_Methodology_cn.pdf

page 4， section 4 指数计算

举个例子， 2004年12 月31日，一共3个上市股票， 收盘后

A，样本股本1000股，股价 10.00，

B，样本股本2000股，股价 8.00，

C，样本股本3000股，股价 9.00，

以此时此刻为1000点，

假设没有任何股本和成分调整，那么

假如2022年2月22日，这三个股票价格分别是

A，样本股本1000股，股价 5.00，

B，样本股本2000股，股价 10.00，

C，样本股本3000股，股价 20.00，

当前指数点为 1000 * （5.00 * 1000 + 10.00 * 2000 + 20.00 * 3000）/ （10.00 * 1000 + 8.00 * 2000 + 9.00 * 3000）=【 是多少自己敲吧就不打开计算器了】。

CSI系列指数的基本逻辑可以认为是， 假设2004年12 月31日日末，我投入了1000块，按照指数成分股的一揽子股数，买入对应标的并一直持有，那么到了2022年2月22日，我投资的这个篮子的市值是多少，指数点数就是多少，精确到小数点后2位。

就这意思

     

151.券商对上市公司的年报利润预测，是真的预测，还是有内幕？

“毕竟，预测是一件很扯蛋的事情，你又不在上市公司上班，你怎么知道人家卖多少货，赚多少钱？”

这说明你得好好补补大数据的思维……

这年头，你当淘宝京东之流，只卖货嘛？

况且，即便没有大数据的年代，雇佣人盯着仓库看出货，或者拿着卫星（现在是无人机啦）看种植看油田的事也不少……

讲道理，券商或者大多数机构，对于大多数业务逻辑足够明确，产业链足够开放的公司，都是可以做出一定程度的预测的，外加这个世界很多时候局部确实是线性的，确实可以一定程度上外推或者估算。有些企业太封闭、太独特、太藏着掖着或者故意惹事，那自然预测不准也是很正常的。

有些事情，即便上市公司不想透露，架不住产业链太长，或者内部下面的员工太容易被收买，或者有些分析师就是内线太多，你藏也藏不住……

有些时候，即便上市公司想透露……也不会告诉券商啊……告诉他妈多好……告诉丈母娘多好……告诉七大姑八大姨就可以了，告诉券商？好事给券商？为啥啊呵呵呵

     

152.研究交易:

说点有意义的。

交易这种事，不站在更高的层面看，很容易陷入自圆其说的幻觉出不来。比如各种大师，各种论，各种瑰丽的流派……

交易这种事，很多事情你不知道内幕瞎猜，总能自圆其说。我自己经历过的事，放到网上查，99.99%都是瞎猜并猜错。因为拜信息保密制度和不对称所赐，反正真相很多时候没人愿意也没人可以告诉普罗大众，并且他们乐得大众瞎猜，并产生自圆其说的幻觉。最后导致自我感觉降维打击别人的人基本都是在被别人降维打击……

而且交易这种事，起作用的东西太多，但参与者往往都搞不清，到底是什么在起作用，其实可能都是运气。

比如你现在。。。人脉，人气，标签，光环，文凭证书，基本跟交易一点关系都没有……

即便人脉……？怎么你想做内幕交易？？

降维打击的交易。。humm，我以我的层面和阅历，只知道四种，并且往往只是暂时的。

制度政策制定者降维打击，违规操纵降维打击，钻漏洞降维打击，顶级技术手段降维打击

交易生涯，就是不断地打破自己的认知往更高的层面上在走，以我等凡人之力，几乎不可能降维打击别人，除非你陷入自圆其说的幻觉。

亦或者也许你是。。。，那祝你非凡，你不用跳出来，继续你的打击，别人说的不必在意。

但如果你是凡人，认清现实，赚钱就好，对普罗大众凡人来说，交易不存在圣杯不存在降维打击，一切你以为的逻辑基础都只是暂时的自圆其说，都有被打破的可能。珍惜运气，感恩运气，同时用知识、经验、技术和人脉来保护自己靠运气赚到的钱别亏完——这是凡人唯一正确的路。总结起来是一句话，没赚钱别气馁，赚钱了别浪。      

153.如何看待高频量化和基本面量化在A股的发展？

某量化机构专业人士表示，目前国内市场无效的资金还是比较多，这让高频量价策略有着相当大的发展空间，但规模一旦做大，就要面对资金容量与业绩之间的矛盾问题。

无效资金 -》怎么定义？如果靠直觉定义。。嗯。。yes，确实，散户和交易技术落后的（受限制）机构资金还是不少的。

高频量价策略有着相当大的发展空间 -》如果从策略丰富程度和技术演化角度讲，对的。如果从策略规模体量空间来说……no，当然不是。决定高频量化体量的是指增和长线资金，没有鸡就没有蛋

所以，未来的趋势肯定会不断的降频，高频策略肯定还有，但不会是一个拿出来卖的产品，应该都是自营，并且竞争很激烈，门槛越来越高，很难有新进入者能够做高频策略。

说对了，就是指增做不下去了，转自营，小而美。而且监管开始盯上了……做大总是很麻烦的

海外经过更长时间的竞争，市场有效性更高，资管产品中资金容量更大的基本面量化就会更多一些。未来随着国内量化策略的发展，基本面策略也有可能会成为主流。

扯高频呢……你说基本面干嘛……

对于未来的发展，你有什么看法

低调赚钱是王道。最好大家对这行的误解越多越好……

     

154.券商系统崩溃:

券商系统崩掉这种事，就不要问，肯定是。。。。

很多很多理由。

比如高级一点的，也许和今天沪深一起升级债券平台有关系，当然不是直接关系，可能是间接的，比如周六通关时候切系统忘记切回来了，比如今天升级后供应商（恒生根网金仕达等等等等）有人升级的时候漏了包或者改了东西，或者券商系统好久没升级了，供应商为了适配新债，一并升级到了最新版本，结果忘了给几个新的依赖包，起不来了等等……

比如低级一点的，比如硬盘满了，数据库当了，表空间好久没清了，有人突然用交易网络拷贝大文件了，专线费忘了付了，电缆挖断了，卫星遮蔽了，数据库密码到期更改，忘了改脚本里的了……甚至。。。系统自动开始给自己升级打补丁了……还有。。呵呵呵最近又有行业系统漏洞要修，也许有黑客呢……总之，见过的没见过的，我都见过了……各种莫名其妙的“巧合”或者“抽抽”……只不过绝大多数，都是对外无感的，大家不知道罢了，就算对外影响大了，券商报出来的可能也就是个大致原因，细节可能是一个很蠢的问题……习惯了就好

可能太多，天知道，反正券商也都不会对外说，总之，不满意就换呗，对散户来说……都一样

但，有一句说一句，如果不是外部因素，比如市场交易量突然意外巨量放大，挖断电缆，或者一些难以预防的高级黑客攻击，一般来说出事会连续出。。。直到IT.部门换人换老板。。。虽然境内的各种供应商多数都有点小问题，但总体上来说，IT出事一定是IT态度问题。.....

以及，我还要再有一句说一句，国内绝大多数券商的绝大多数系统都是某几个vendor提供的。所以，不用担心小券商没业务所以有什么隐藏bug……因为绝大多数券商系统都不会自研，尤其是对客户服务的经纪业务项目下，所以小券商有bug，大券商同样会有……大家都会有……这倒是……一样的……所以，如果经纪业务项下服务有问题，除了少数确实是vendor拉跨并且这个vendor服务本身就很小众以外，大部分都可以归结为券商自己IT的态度问题（包括IT自己对于业务支持的态度以及高层对IT资源投入和使用的态度以及下层对上层态度的态度）      

155.A股市场量化交易会越来越好吗？

默认你说的这个是偏高频和日内的量化，

默认你说的好指的是发展状态，不是说收益

这个分类下的日交易总量，比北向总量高三五倍，比公募保险总量高三五倍。。。

能限制它的只有改交易监管

而且，你猜交易所对他是啥态度？

量化的的发展不是好不好的问题，而是将继续保持成为交易生活的一个主要的组成部分。

     

156.如何看待某大型券商首席要求团队「研报轰炸，一直把客户炸吐为止」？

那啥，

这个呢说白了，如果券商能服务点别的东西，大家就不那么卷了。

当然大家都知道，我们大陆的券商一开始是真正意义上（相对而言）的券商，后来出了各种事，惹了各种问题，于是才从券商变成了“通道”上的收费商

那既然走谁都是走。。那只能在有限的空间里，发挥无限的想象力了。

嗯，懂得都懂。到底还是 “ 券商不是券商” 的问题。但也怪前辈，谁让他们瞎玩……

呼唤与国际接轨，呼唤还券商本来角色……还轰炸？MIFID II了解一下~（我没夸这玩意也没贬这玩意）

当然估计我从业生涯内，应该，没啥戏。。。。

那就只能拜托媒体多监督了……否则，这些事，私下里谁都干……明面上大家不提而已，还记得那个x泰的两百万女王么……这事谁说谁滚……

     

157.如何看待：“在金融市场里的逻辑就像妓女，谁有钱就为谁服务。”这句话。?

怎么可能……如果这么简单就好了，世界会清净很多

金融市场里的逻辑当然不是谁有钱为谁服务，而是钱去哪逻辑就去哪。

最终一切都是被动的跟着钱走，需要去服务谁的时候逻辑就跟过去……

而，决定钱去哪里的并不一定是谁有钱……而是这个市场所遵循的规则制度以及一定程度上市场的参与者，而....

这，就是个超越了金融市场的问题了。

     

158.我想知道聚宽 优矿等这些量化的网站后台到底看不看用户策略？

看啊，看不上。。。。

这年头，都觉得量化是草根就能做的东西？

我几乎可以说99%的情况下，草根做的量化，基本的属性就是凭运气赚来的钱凭实力亏掉。。。。

平台倒是想看。。。。甚至还想养呢。。。。无奈实力不够啊。。。。

而且这么说吧。。。这样的平台都有一个问题，就是你收集来的策略，大部分情况并不是在赚市场的钱，而是在钻设计的漏洞。。。。

     

159.基金，证券，银行从业资格证那个含金量高？

我觉得这种问题必须说点真话。。。

就是这些资格证书的含金量都高。。。

嗯，我只见过考不出从业资格，招来了以后被开除。

没见过招来以后CFA考不出来，被开除的。。。

如果在境内的机构有这样的后者的情况。。。那我觉得开除的实际理由并不是这个，呵呵。。。

有一说一，从难度上来讲，期货从业要更难一点，

但实际上。这些从业资格的考试真的内容都非常的详实，而且基础，而且基本正确。。。一个在中文环境里做中国境内业务的金融从业者，只要他思路正常，学习能力正常。。。看一遍从业的收获，远远比看一遍CFA要高得多。...

这里大多数回答，觉得没有含金量，其实主要是因为你去考试的目的是60分万岁。。。。在刷题而已。。。。真的看懂了吗？真的理解了吗？真的不是在家做题吗？。。呵呵

如果抱着这样的心态去考试，那什么证书都是没有含金量的。。。我个人的记录是每门课都是6个小时。。。从打开到书到进考场。。。比做题有什么意义。。。不是这些资格考试没有含金量，而是我们对待它的态度问题.....这也是我现在颇为后悔的地方。

其实可以再加一句，就是很显然我只见过问资格证书的含金量提问，从来没见过有人问，每年的从业资格的远程培训有没有含金量。。。其实这两个是等效的问题，你能够对前一个发问就一定能对后一个发问。。。应届生毕业生学生们，还情有可原。。。有些其他的，就还是稍微专业一点吧。

     

160.a股到底是赌场还是投资市场?

我先简单写几个点。

1.a股股票的涨跌是否只和买入卖出有关？如果没有交易，是否无论公司如何，股价都不会变化？

错误。

当然不是啊。股价会变化呀。。。你即便没有交易，除个权，拆个股。。。所以严格来说交易价格是由买卖决定的，但股票的价格并不只由交易价格决定。

2.如果股票价格只有交易时才会变动，那么公司盈利应该如何体现在股价上？

不如果，

如果错了。

3.a股的除权除息制度是否是a股独有，特别是除息制度，在除息制度下，a股分红后，股价直接扣除，最明显的是股东账户里的资金总额除了扣税不会变动？那么分红的意义何在？只为缴税么？

我看了别人的回答，你觉得两个池子没打通，我觉得你没搞清楚。。。。

怎么了？难道你觉得A股分红就是。在交易所里面把一部分的股民的钱拿给另一部分股民？那你是完全没有理解股票交易这件事情。。。都不用去跟国外比，你先自己读一下交易规则。

首先怎么可能池子没有打通。。。。你分红的钱是哪来的？难道不是上市公司转账给结算的。。。分红就是一个上市公司掏钱发给股民的过程好吗？

其次拜托仔细读一下除权除息这件事是怎么回事。。。除权除息的调整，主要是针对基准价格的调整。。。并没有直接从你账户里抢东西。。。并不直接影响交易价格。。。。举个例子，昨天股票10块钱收盘，今天分了一块钱，忽略收税忽略涨跌停，今天开盘的昨收价是9块，但谁跟你说交易价格一上来就一定是9块了？？只要所有参与的股民乐意，直接开盘起来第1笔交易就成交在10块行吗？违反交易规则吗？然后它一直就交易在10块可以吗？这体现了把A股民的钱抢来分给B股民这件事了吗？。。。

4.在除息制度下，a股是否就像一个池子，只有进水没有出水，所有人的盈利无非是新的参与者的贡献，而非公司的实际盈利，也就是说A股无非像大富翁游戏一样，无非是一个现实的镜像？

是，但不是你说的这个。。

跟除息制度没关系。。。

你要是有办法催眠所有股民。，，，完全可以把除息这件事儿给对冲掉，让一些足够小的除息事件，仿佛就跟没除一样，即便大到超过一个涨停，也就是几天无量就回来填权的事儿。。。除息只是一个基准价格的变化。。。而。在你账户里的股票价格大概率或者绝大多数情况下降下来了，不是因为制度让他下来，，，是广大参与者跟钱没仇，基于短期无套利原则，自然做出的平衡。。。。你要是能够让大家都跟钱有仇，完全可以不发生你所想象的事情。。。

5.这种情况下，公司的盈利都去哪了？

。。。。。不存在你说的情况。      

161.真正使用FPGA做超高频，除tower、jump、optiver这几家外资以外，国内还有哪些量化私募？

什么。。。没有人知道吗？虽然看了一下好像是一年前的问题，但是。。。。

这问题。。其实我觉得应该换个问法。。。

这年头除了用公开的胜利埃克朗克，大家会不会自己去写。。。因为用官方的代表man。。。

这行业很卷的。。。就快卷到股票来了。。。要不是因为股票这玩意儿多少还有一个报盘机在。。。

     

162.监管层会怎样优化A股量化交易，让量化更简单？

优化？？？？？？

为什么要优化？

严格监管都来不及，为什么要优化？

现在的异常交易相关规则，摆明了是去拔钉子。。。。

     

163.区分大盘股、小盘股，是根据总股本数大小来区分好，还是根总市值大小来区分好？

严格来说，

总A市值（说总市值是不对的……你让AH一起上的人怎么办……比如建行，在A股里就是个弟弟……指数权重都忽略不计） + 自由流通市值，结合起来看，但总体来说以前者为主

但这种事其实最好散户自己不要纠结，而是老老实实跟着中证指数来……

比如用中证300 500算大， 之后算小……或者上海180 380 算大其余小， 深圳1000 大其余小……

为什么这么说……

前者公募就这么看

后者北向就这么看……

既然机构都这么看，你跟着就行了……不用自己再重造个轮子，搞一个复杂的划分

     

164.集合竞价九点十五挂的单可以立刻成交吗，如果不能那么撮合成功的单是什么时候成交的？

随手说一句，

我们这个市场本身不存在隔夜单

隔夜单都是缓存在你自己的券商系统里，第二天9：15券商（如果好心的话）从昨晚开始收到的顺序依次打出去市场……并且只是这个通道上按次序而已，别的通道还是可以抢到前面去……

     

165.有可以直接查行业（赛道）拥挤度的网站/APP/小程序/公众号吗？

怎么定义拥挤度？是不是那种与机构有关的定义？

咦，平时活跃的各种推介号都去哪了？难道不应该是推介号们的专场？

从某种意义上来说，有啊。当然有。。。。

国内机构看万得小时和隔夜热榜。

国外机构看港交所披露易。。。

且用且珍惜，后者据说要改成不披露了。

     

166.市场中主力资金的数据是怎么来的？可信度高吗？

这种看单子大小来统计的，基本都是同一个逻辑，即基于比较大的单子来自于机构，比较小的单子是散户。

这基本完全是错误的，甚至是相反的。

这年头机构大部分都是小单子……非常小， 非常细

散户（有钱的散户）倒有可能是大单子……

真正区分机构和散户的东西……有是有，大家都不看而已。目测所有行情软件也都没统计这方面的……

我理解为大家心照不宣，有用的东西不必做出来。

不过，话又说回来，找到了机构又如何？你也不知道哪些是赚钱的机构，哪些是亏钱的机构，哪些是来谎骗你的机构。。。还挺多的。      

167.程序化交易，写一个稳定亏钱的程序很难吗，有多难？不考虑手续费滑点等？

这个。。。很容易啊。。。

找个盘口巨厚，基本不动的票，一边不停的打卖一买，一边不停的打买一卖。。。。即便不考虑手续费和滑点，你也是亏死的。。。

话说为什么这么多人会觉得拿一个不考虑手续费和滑点稳定亏钱的策略倒过来就是稳定赚钱的呢？。。。

一个正过来可以运行的东西反过来不一定可以运行。。。

一个正过来亏钱的东西，反过来可能也亏钱的。。。。

任重道远。      

168.全世界都怕股市跌，只有A股怕涨，为什么？

中房

美股

日债

谁要是货币，谁就怕跌。

不做货币的，都可以跌。

虽然是抓了，但感觉已经看不到怎么转变这个了……除了拖字诀

随便闲扯别较真。毕竟这个问题看起来也不是很较真      

169.中国股市用趋势交易还是反趋势交易更有效？

你要说万年3000点，那这个时间长度就很长了。。。

那既然说长的，没说短了几分钟的，那我们就这么说

不用看了，一定是趋势反转，因为没有一个趋势能够持久。。。。总有跌崩的时候。。。。

无论是什么茅，什么茅，什么茅。总有跌的那一天。

第一个问题是你能不能活到趋势反转的那一天？那个限制就很大很大了。无论是往上还是往下的趋势反转。

第二个问题是。一般都是往上的趋势反转了往下。往下的趋势反转了往上可就难了，要等。所以才会引入第1个问题就是你可能活不到那一天。。。但是你要混在一起说，你总是能说我们的市场是长期趋势反转的。

第三个问题是更大的限制是趋势反转了又如何？由于交易限制，你没有多少办法等涨到极致的时候做个空，然后等它掉下来。结合第2个问题你就知道了，最可能发生的就是来了一波趋势，你没有参与，他最终跌下来了，你说他看反转了。别人有赚到钱当然别人也有亏钱的，但你没有参与，你说，我说吧，总有一天要崩。

最后第四个问题是，你要是心里老是念叨着反转，你会发现局部都不反转。。。。看长做短，跳楼看海

     

170.在股票交易中，哪个指标或数据是庄家做不了假的？

庄是个很泛泛的词，为行文方便，以下庄和市场操控者两词可以基本互相替代。且其实毕竟现在市场发展蓬勃，所以也没必要限死是股票交易，权益类就行了，其实都差不多

如果是诚心诚意问，那么答案是：

如果对庄家的定义足够广义的话，没有数据或指标是庄家做不了假的，无论是场内还是场外，无论量价还是基本面。

另外必须强调的是，这个问题其实是很绝对的，所以导致了答案也就很明确，既然问的是什么“做不了假”，而不是“什么很难做假”。那么答案是一个都没有……

大多数答案会提到成交量，这种答案基本就是看个乐，控盘控量基本功，成交量都控不住还能叫庄？

他们还会提到成交需要真金白银？这，能用钱解决的问题都不是问题……

他们还会提到放量是操控缩量做不了假，不，并不，当然不……不然庄问董秘查花名册干嘛……压量都压不住他还怎么控盘……

还有人说指数。。。这已经被讨论过太多次了，随便控……随便控……还用不着很多钱和精力

至于成交量足够大的票……持股足够分散的票……well，现在刷量增厚和完成指标的工具和人和集体到处都是……妥妥红海……dddd……

至于财报，至于舆论，至于场外的各种信息……well，大家都懂

其实对于这类的问题，科学一点的问法其实应该是什么样的指标很难被操纵，而这其实涉及到了成本的问题，即其实所有东西都可以被操纵，但是付出的成本和代价有多高，值不值得这样。

但这个却非常因人而异，因时而异，当然不可能一概而论。从几个角度讲的话

第一，每个试图操控市场获得利益（不一定是收益）的人或集体，他们掌握的资源、渠道、技术手段、学识、人脉等等都是不一样的。

第二，试图操控的这一方，操控的目的、时间段、预期效果也各不相同。谁说操纵就一定是试图控制股价来进出货赚钱的……那是对操纵的定义和理解太狭隘。

第三，绝大多数主动操纵市场的意图必然是一定违法的，而且违法成本越来越高，永远不要以为监管不干活，你刷知乎监管老师也可以刷……绝大多数知乎上的“庄家不传之秘”都是个笑话。从而现在再谈直接去市场里赤裸裸操纵就没意义了成本太高，必须间接的，艺术的，暗搓搓的……

第四，需要反复强调的……很多市场里的一些巧合行为会被误以为是庄……说过很多次了，我们以前特别喜欢在做完一件事（合法合规，信息公开，但是看起来比较吸引眼球）以后去看看股吧里的评价，明明不是庄，你们非要说我是庄，我就特么想看你们找的理由编的故事，太可爱了……

当然，以上都是枯燥的“market facts”，下面是闲扯时间：

有很多数据庄家比较难做假的，因为成本太高，比如涉及交易规则核心的东西，比如纯粹比拼运气的东西（但是有东西可以改命哦），比如拼手速的东西，比如对手方太多太散的（但不是你看到的那种散，而是得从庄眼中看起来，这之间就有信息差）。。。

但这些东西太玄

我们说一点实际的，

有一种东西，庄可以做假，但是没必要……因为做假就是送钱……

比如，庄可不可以把IF在最后交易日打到涨停收盘然后去交割？可以呀……如果他想送钱……

     

171.无视深交所关注函，股票连续拉涨停的后果是什么

能说的：

6.8 对第 6.1 条所列重点监控事项中情节严重的行为， 本所可以视情况采取下列措施： （一）口头或书面警示； （二）约见谈话； （三）要求提交书面承诺； （四）限制相关证券账户交易； （五）上报证监会。 对第（四）项措施有异议的，可以自接到相关措施执行通知之日起 15 日内，向本所申请复核。复核期间不停止该措施的执行。 6.9 本所对证券交易进行风险监测。出现重大异常波、动的，本所可以采取限制交易、强制停牌等处置措施，并向证监会报告；严重影响证券市场稳定的，本所可以采取临时停市等处置措施并公告。具体办法由本所另行规定。

以及，

以上都是正在真实发生和已经发生了好多好多次的，别以为监管不干活，监管mangdehin

不能说的：

除此之外都不能公开，因此其他超出范围（除非交易所有另行公告）的回答均可认为是

1.胡说，或者

2.违反交易所和监管的保密要求      

172.怎么才能让散户明白不要抄底不要抄底，一定要右侧交易？

散户不散户的，这并不是一个很好的分类方式。机构也叫大散户，散户也有大牛散。什么散户不要抄底，不存在的。有些套路就是靠抄底的……

本质上而言，是投资者的资金属性限制和投资者的决策判断能力来决定是否适合主动选择左侧交易（包括但不限于抄底，假定是狭义的抄底），其中前者的限制更大，后者起到的是辅助作用

这对任何一种客户都适用……

所以对于要”劝散户明白不要抄底做右侧“ 这件事，

一方面，这样的劝法比较安全，因为从直觉感官和话术角度，你大多数情况下都可以描述一个市场是在左侧，能拿来叫做右侧的机会是相对比较少的，并且很多时候，即便人家听了你的做了看似右侧的决策，如果结果错了，你还能找到很多逻辑点来支持说别人是找错了，比如量没有配合，比如图形没有配合，比如舆论没有配合，比如天气没有配合，比如三峡开闸了水电太多，火电场没有配合。

另一方面，这样的劝法的受众比较多。我们的市场并不是一个一路向北的市场，而是一个常年来说比较震荡，牛短熊长，且放量基本在中短期高低点的市场，任取一个散户作为你的听众的话，从概率的角度讲，他首先很大概率是亏钱的，其次大概率要么是追在山顶，要么是抄在短期低点……你跟他说要做右侧，做起量起中长趋势以后的上涨的中前部，那基本大概率是他这个大概率亏钱的人没做过的或者做的很少的……那，当然， 他会继续听你说下去……不然的话，比如换个市场，里面全是抄底反弹获利的，你用这套劝法岂不是自找没趣……

当然会有人说，第二条不是正说明了我们的市场适合做右侧？

如果用来回答这个问题，那么，正是。确实可以和散户这么说。

但，其实并不是，毕竟愿意听的散户基本不用指望专业技术多高……你去让一个不停亏钱的人做一件他没做过的事，不代表他就能一扫颓势开始挣钱。就像有些刚做量化的，做个模型出来发现稳定亏钱，就觉得把信号反过来就能稳定赚钱一样，这件事并不存在。

所以，我更欣赏根据市场的不同阶段和情况，针对投资者的投资资金属性，推荐适合该投资者投资决策能力的策略。

当然，如果随便遇上个人，啥都不说就问怎么办， 那我觉得确实也只能说，“右侧交易”

类比老罗的经典语录就是：“六月份考试单词都没背，你们干什么来了？你看你单词都没背，再上来问怎么安排时间，我只能告诉你“合理”安排”

主要是左侧可能多了一个综合成本较低，右侧的话，回撤是短时间的巨大回撤。其实我觉得并不是。首先前者，成本是一个很含糊的概念，事实上对于小资金的散户来说，交易成本不见得有什么太大区别，除非你把择时归到日内来说。在日级别甚至周级别上面来说，其实交易成本区别不大。可能只是说直觉上散户会喜欢下跌趋势的时候挂单在上涨趋势的时候追打单，从而造成了交易成本的变化，但这并不是个好习惯，应当克服。对于后者来说的话，我觉得事实上短时的回撤大小不一定的，很可能两个都很大。比如你觉得到底了，在磨呀磨呀宿，是左侧了，就买了，结果刚买突然间就砸穿支撑位了。这短时回撤也不小啊。其实我觉得左右的这个区别还是在于思维方式上的，而它造成的这个交易的后果，其实不光是在于你做左右这个决策的进场点的区别，还跟你出场点跟你期间的投资思维，控仓止盈止损之类的技术，也是有关系的。毕竟大多数语境下左右只是个进场点，光这个并不左右了你的最终投资成果      

173.请问哪个网站可以查到每天重点监控的股票？

这个其实是涉及到交易所重点监控和交易监管的问题。。。

但这个你最好自己去问交易所。。。打个电话给交易所老师就行了。。。或者让你们的合规或者相关部门给交易所打电话。。。

如果你相关从业人员并且这个表对你有帮助，你应该知道我上面的话是什么意思，以及为什么这东西最好还是自己去问。

如果是技术开发人员或者第三方技术供应商，也可以问你们的甲方或者找到交易部老师问。

如果都不是的话，其实这事你不需要知道。。。最多必要的时候，你的券商会找你。。。

这个名单有些是定制化的，有些是未公开的。      

174.对于市场是混沌的这一说法你是怎么看的呢？如果是混沌的那又该如何去交易呢？

有趣的事是，

这个市场的参与者没有普遍想象的那么多。。

真的是混沌吗？显然不一定。

搞量化就是从看似无序的市场里挖掘有序，大部分人是的，或者至少是试图      

175.你在股票市场中发现过哪些bug？

能称得上 “市场”级别的“bug”的……

1.交易所不查钱的。

2.我们有北向。

3.A股担保交收

当然，除非不想混了……      

176.一支高成长低估值高确定性地股票不能连续涨停的原因是什么？

"不能连续涨停的原因是什么"

so。。。引用交易所文档：

http://docs.static.szse.cn/www/disclosure/notice/general/W020200612831351578076.pdf

4.2 创业板股票竞价交易出现下列情形的，属于异常波动， 本所分别公布其在交易异常波动期间累计买入、卖出金额最大五 家会员证券营业部或交易单元的名称及其各自累计买入、卖出金 额： （一）连续三个交易日内日收盘价涨跌幅偏离值累计达到 ±30%的。收盘价涨跌幅偏离值的计算公式为：收盘价涨跌幅偏 离值=单只股票涨跌幅-创业板综合指数涨跌幅； （二） 中国证监会或本所认为属于异常波动的其他情形。

4.3 创业板股票竞价交易出现下列情形之一的，属于严重异 常波动，本所公布严重异常波动期间的投资者分类交易统计等信 息： （一）连续 10 个交易日内 3 次出现第 4.2 条规定的同向异常 波动情形； （二）连续 10 个交易日内日收盘价格涨跌幅偏离值累计达到 100%（-50%）； （三）连续 30 个交易日内日收盘价格涨跌幅偏离值累计达到 +200%（-70%）； — 7 — （四）中国证监会或者本所认定属于严重异常波动的其他情 形。 创业板股票交易出现严重异常波动的多种情形的，本所一并 予以公布。

4.4 创业板股票交易出现严重异常波动情形的，本所可根据 市场情况，加强异常交易监控，并要求会员采取有效措施向客户 提示风险。

4.5 异常波动和严重异常波动指标自本所公布之日起重新 计算。本所可以根据市场情况，调整异常波动和严重异常波动的 认定标准。 无价格涨跌幅限制股票不纳入异常波动和严重异常波动指标 的计算。

     

177.交易中，严格执行止损以后，如何面对频繁止损的问题？

假定我们不考虑原来模型的本身特质，假设是宽泛概念上的模型：

如果我们把进场叫做信号，那么世界上有两种做法来处理模型产生的信号

一种叫止损，一种叫不止损。

频率越高，越不需要止损。或者说，不需要针对这个信号设计特定的止损；

当模型需要做出看起来类似于止损动作的时候，实质上是在用另一个正确的信号，去覆盖掉这个错误的信号。

频率越低，越需要止损。但这个止损动作，在本质上，是风控，而不“只是”止损。

并且，即便是高频率场景下，需要的也不是“止损”，而是“风控”

这两个词在中文工作语境下，是有很大区别的。

所以结论：严格执行“止损”，如果频率够低，那么不存在你说的问题。如果足够“频繁”，说明你已经步入高频（宽泛意义，非指特定模型和交易方式）的境界，那么，你需要修改的不是“频繁”，而是“止损”。

而介于高低两者之间，却遇到这个问题的时候，往往就是最令人迷惑的时候，因为其实，无论是思考止损，还是思考频繁，都不对；应该回到源头思考，你到底是想高还是想低。

当频率高到统计有显著效应的时候，就不应该再考虑止损的问题了。当频率低到每一次进场都需要具体问题具体分析的时候，止损是重要的，但其实本质上你在做的是风控。介于两者之间的话，情商高的说法就是构建你自己想要的频率和盈亏的平衡，情商低的说法就是不应该这么做，你是在赌运气。      

178.目前国内有多少散户会自己写量化策略？

特指股票，CTP那种不在讨论范围

其实从逐笔报单里，可以非常简单清楚地发现以下这些人：

所有散户量化报单行为里的大约99%

所有中小机构的量化拆单和文件扫单行为里的大概80%

所有中型和公募机构的算法交易单行为里的大概我猜30-50%的

和一部分colo的高频行为。

所谓清楚，指的是可以明确知道以上四个分类里，都买了什么，卖了什么，啥时候干的，干了多少

所以散户用量化可以，别在太冷门太不活跃上的票上用

有些colo别以为速度快到无法发现，其实很容易就能看出来。。。

总是在特定的时间对着best book打100股，你以为我瞎吗？。。。你们已经占到了整个市场报单的15%-20%。。。。瞎子才看不出来啊。。。      

179.2023年了，指数基金定投真的还有效吗？

投资指数这种事就是一句话，

别人慌死了我就加仓，别人爽死了我就减仓。。。

如果上述逻辑被打破，那基本上钱已经没有用了。你需要金条和物资储备。      

180.我以涨停价挂单，买跌停的股票，是以此时股票跌停的价格成交还是我挂的涨停价成交？

这个问题确实很基础。。。。。

基础到本身就是并没有讲清楚题目，，，，，

所以并不是很想把答案写出来。。。。

不过很显然。。。。

不同的市场，不同的交易时段，不同的个股板块，这道题目，答案是不一样的。。。。没有意识到这点的回答的都可以归类为非专业投资者，可以不看

不同板块不一样，主板可以挂，创业板会被缓存科创板废单。要分市场分品种。。。实际上A股自己都有至少三种不同情况。。。      

181.股票急速拉升阶段有哪些特点，量化这些特征是否可以建模完成？

那你要是目前停留在这个思考阶段，比如我看你的思路是想成熟以后，什么无差别对5000个票全自动选股这样，，，

那我建议你反过来选。。。

你会发现从统计意义上来说。。。超跌反弹永远比抓持续突破更赚钱。。。

现在没有意识到也没关系，

但相信我，你很快就会自己把符号和买卖反过来，对于超跌反弹来说，“持股需要有点耐心，且需要资金”都不是问题。      

182.如何系统的学习股票市场的知识？

股票和期货从业资格考试

交易所网站的投资者教育板块

如果不想去大学里读相关的专业，那就看以上的内容。

除此之外的所有内容，都是与系统性相反的野路子。

所有的其他路径，都是野路子。

当然了，你非要系统的学习野路子，还是一种野路子。

当然了，这个赚钱跟是不是野路子没有关系。      

183.应届生在新私募做量化 工作半个多月 老板要我用大智慧的软件编技术指标KDJ RSI 之类的 靠谱么？

没有获取源/元数据，而用资讯行情软件里面提供的功能来编指标的。。。好意思叫自己是量化？

大散户都比这正规。。。

有没有下本钱去买数据，基本上可以作为判定这个私募配不配叫量化的第一指标。。。。

当然还有很多其他指标      

184.都说伟大的交易员都是野生的，为什么没有系统学习过投资的人反而成长很快呢？

能野生的东西几乎必然有两个条件，

一个是亲民+门槛低，谁都可以玩

一个是大部分简单线性，高中及以下数学即可掌握。

不满足这俩条件的……不存在的……你一个个人账户人家都不带你玩，不给你开户的那种……

然后反过来，这些所谓的“伟大”，也就是个众口相传的评价，也就是只能参与这些低门槛低复杂度游戏的人像“豆瓣”一样打分评价出来的……

你指望这些“伟大”的定义包含那些复杂产品和高门槛领域？……也不可能啊……

所以，这种论调就当看豆瓣评分就可以了。

     

185.你是否认同傅海棠说投资四大忌为重仓猛干、浮盈加仓、频繁交易、技术分析？

二级eqt / future / fx 等cash或线性交易这个世界里，

除非一直待在卖方，隔岸观火，或者喝茶看戏，

大部分情况下，一个人出来对投资交易技巧发表评论，并给出不推荐或者标记为忌讳的事，有且只有两种可能。。。

一个是我这么干过，亏了很多钱，你们别这样。

另一个是我没这么干过，我赚钱了，你们别这样。

看起来很合理对吧，但其实这两条都可以归结为同一句话，就是

这么干我干不来。。。我要干了必打脸。。。

明白意思就可以了。。。

你要问我我最多从监管和规则角度跟你说哪些不能干。。。或者从什么上手比较简单，其他的都是随缘的，没有什么忌不忌讳的，

忌讳就是你不会      

186.有哪些分析北向资金的技巧与经验？

假设说的是常规语境下的北向，即陆股通；

我就挑一个技巧写。

有人看了再随便写点别的技巧和常识。没人看那就当这是个常识，帮助看客回头识别真心写作和瞎写小作文。

技巧：基本的技巧很简单，简单到我也不明白为什么我随便翻了几篇都从来不提……

就是起码你要明白北向持仓得分CCASS ID来看，起码得区分这个CCASS ID是券商还是托管行，两者持仓和换仓行为/逻辑天差地别，完全不能一概而论。合在一起看北向持仓变化没有什么意义。而且即便都是券商，中资和外资，外资的每一家，特点和行为都不太一样，区别大到你甚至可以猜到背后客户的种类和交易行为。这些都不看，混在一起提持仓，那就是瞎写小作文。

本质上北向的股票持仓信息是公开数据，hkexnews上保留一年，随便查，不要钱

CCASS Shareholding Search

但是 funny story is

You can search for CCASS shareholding information in the past 12 months. ……

……

You may also request for CCASS shareholding information in the past 7 years by submitting written request to psh@hkex.com.hk. Information will be provided in CD ROM or other formats and subject to a charge.

如果需要超过一年数据，你确实可以发邮件去请求，但是这个charge……

Try....that number will surprise you....

     

187.请问能否在股市中设立“升降幅补助水池”？让股民在得到收益时锦上添花，在损失时得到雪中送炭？

结论当然可以啊，只要你愿意出钱，并且你来承担所有的基金亏空。。

因为你这种都是完全想当然的，

严肃点说叫以下4点：

从未脱离散户思维，

从未离开日线数据，

毫不了解金融规则，

微观结构一无所知。

你这种就属于，对于操纵收盘集合竞价的收盘价是多么简单这件事一无所知。。。

你只要敢上这种机制，光我就能把你的基金榨空到一分都不剩。。。每天1%啊，我随便挑几个票玩一下，很快的。。。简直无风险套利。。。比玩大宗快多了。。。你这种幻想的什么靠存入本金，然后用本金的增值来给大家发福利这种事儿。。。100天就把你榨，你100天能产生多少收益？高利贷吗？

而且你还只是个股呢，我告诉你指数都可以玩，收盘价随便操纵，指数点位精确到分，这种事以前历史上发生过啊。。。只是我不能发出来，发出来就要被知乎删掉，但行情上都在，2012年的6月份的某天的行情，你但凡要是见过，你一定不会想出这种主意来，并且你这辈子都不会再去想任何这种直接以每天收盘价来锚定计算什么东西并且发钱的的机制。。。

好好好，2012年太远，那时候没入行的基本都不知道为啥

那么近一点，就这周五好了（2023.01.13）

这总够意思了，够直接了，能理解了吧……尾盘很脆弱的……再发生一些散户想不到的事的话，简直分分钟随便玩。

照例说一句，股吧论坛里几乎所有的解释都是错的。这次真的很小众，散户和普通机构是不可能知道发生了什么的。

一个非常小众的指数系列的调整引起的一场小蝴蝶效应，不必介怀。偶发事件。只要还有一个机构有水池，就会被我们抽干罢了。      

188.市场微观结构还有没有必要学？

取决于你说的是哪个市场吧，我大A股应该是极端有必要      

189.有没有在期货、股票当中增加仓位但是不增加敞口风险的逻辑和方法?

这不就是两个字

期权

吗。。。。。

只不过不增加敞口的前提是增加了成本。      

190.如何解读金融数据存放 mysql 的必要性？

没有必要啊。。。。。

你既然是专门摘出来说金融数据，那大多数情况下是时序。。。

直接data table存成二进制都比放在(MY)SQL里快啊。

KDB这么贵不是没有道理的。

国产努力做多芬DB也不是没有道理的。      

191.我想问下关于黑天鹅穿仓的问题，是不是永远无法避免？如果不能避免，那杠杠交易还交个鸡儿？

黑天鹅和穿仓是两件事。

黑天鹅无法避免，

不仅被动的接受方无法去避免，甚至有能力主动创造黑天鹅的人，也无法保证一定创造或者一定不创造。

顺便说一句，能让你坐在家里动个小脑袋就想得到，还能从容安排应对的事儿，也配叫黑天鹅？小说里事儿，看看就好。那最多叫一个事件。。。

穿仓可以一定程度上靠制度规则和良好的风控习惯来尽量避免，或者利用制度的保护（如有）和相匹配的仓位控制（若制度可用），来做到只要制度不失效就能100%免疫。

涨跌停板，连续单边强制xx，各种交易和监管制度。。都是用来保护你在黑天鹅的时候不穿仓的救生圈，，，，只要你不要跟着他们大家一样人云亦云，觉得这都是枷锁应该被摒弃，整天想着用口水来逼监管放松这放松那。。。那么这个世界有足够的东西来保护你不至于一定没有办法抵抗黑天鹅。。。

至于黑天鹅本身。。。。凡是觉得能避免的都是没见过世面的。。。。没见过被枪顶着收红土的。。。

对于制度本身会不会失效？。。也会的。

有时候跟老外解释这种事的时候就很麻烦，老外就会问，中结算要是倒了怎么办？没钱了怎么办？就是不能交收怎么办？。。。只能用七个字来回答，就是。。。。你信不信国家吧。      

192.为什么最近股市上涨但两融余额却在下跌?

严格来说，

从大的上面讲两融真没什么用。

牛散自己玩玩的话，也就这么回事。

真要干点什么的话，

互换不香吗？北向不香吗？北向马上还扩容呢。。。      

193.均线指标都有滞后性，为什么股民还是会去研究？

均线指标所描述的内容当然是滞后的，并且是过滤的，简约的，压缩的.....

只取一个最后价格的能叫不滞后？这没有悬念啊，我也不知道这么多不滞后的是怎么来定义滞后这个单词的。。

一分钟就不滞后了？分时线简直错到离谱。敢看分时线？。分分钟被骗。。。

均线指标所承载的，你的或者市场其他参与者的想法，执念，对趋势的判断或愿望，和人性对于线性世界的追求，这则有可能是提前的。

里面至少包含两个方面的可能性，一个是全市场参与者的刻舟求剑的习惯，另一个是全市场机制和参与者短期线性性所带来的影响，

但无论如何，均线指标本身所描述的东西不具备任何的不滞后性。。。。。。

研究它，不过是在研究市场参与者和市场机制而已。      

194.10%涨跌停制度现在最大的作用就是给游资炒作提供便利，双创已经20%了，对于主板监管层到底在犹豫什么？

那你准备怎么处理股指期货的涨跌幅，也到20%吗？然后比如期货继续保持10-20%的保证金率。。

呀好刺激哟，      

195.怎么不让自己沦为操纵股价的共犯？

在（散户）交易层面的违规监管，

其尺度交易所早就告诉你了。。。自己看一遍就知道。。。

关于发布《深圳证券交易所创业板股票异常交易实时监控细则（试行）》的通知

你看一遍就知道为什么      

196.全面注册制后股票交易机制有什么变化？利好哪些板块？

呵呵，既然问的是交易机制。

就不要去看新闻媒体里的各种呵呵的报道了，

直接看交易所公开的文就可以了。

有兴趣的可以去技术专区看一下技术文档，这个留作课后作业。

也不想多说什么，毕竟很有趣，但是以下几点是很重要的变化。。。

1.保护限价市价单，本方和对方最优市价单扩展到所有沪A。。。最最最最重要的变化2.两市限价单都引入价格笼子机制，并且深圳不再缓存暂时无效订单，直接拒单。。。Order Stream行情里不再有垃圾报单信息。。。非常重要的变化3.改成前5日没有涨跌幅，这个大家可能看看新闻就知道了，但是更重要的是取消首十日的特殊监管，包括不再控制著名的“一分钟打三笔”（跨越对方盘口的报单，每分钟不能有三笔，否则是违规）。。。4.程序化交易要求报备....白纸黑字没人看见？嘿嘿万一要是比照转债……啧啧啧啧5.给未来不同价格的股票采取不同的价格变动单位开了口子6.北向继续不能使用市价单，逐渐从 小劣 变 大劣7.严重异常波动的相关内容正式扩展到所有板块，不在需要来一句比照xxxx了（dddd）8.异常交易监管的相关规则做了大幅调整。。。9.剩下的等等等等，包括那些去复读一下新闻就能知道的变化，基本上其实都是些不重要的东西

这才是股票交易机制的变化啊。。。

利好板块干什么。。。利好场内的某一类的交易者啊。。。。

如果要问为什么利好他们？因为规则更复杂多变了呀……      

197.美国股市开盘时差会导致中国金融从业者不睡觉吗？

是。会。 

   

198.股票发行注册制改革启动以后，缠论是否还适合股票市场？

在目前的交易机制体系下面，不伤筋动骨大改的话，

有且只有一样东西会动摇缠论或者所有的量价K线技术分析的基础根基

就是 增设 大宗交易日内确认成交。

除此之外的改动都不会对技术分析的基础逻辑造成撼动式的动摇，当然我说这句话不代表我认可技术分析，也不代表我否认技术分析。我只是讨论会不会撼动他的基础。

当然散户们应该庆幸这次并没有改，

证监会交易所们还是很谨慎的。

当然为什么这就不解释了，懂的都懂，不懂的您当看个乐

就是一个使你所看到的行情可能是错的片面的或者带误导性的一个东西，并且是一个你用不了的东西。对个体来说，只要两件事打破，技术分析对你来说就一点用都没有，第一是你看到的信息是正确的，第二个是你能够平等参与。所以这世界就没有什么过不过时的东西，只有对散户的保护是不是过时而已。万一哪天没保护了一切的老东西都是有问题的。      

199.注册制后大部分散户是否会消失？

散户不会消失

市场会变成

大部分时间散户被动接受机构给出的报价，

而且在散户眼里，市场会变得看起来成交很多很活跃，但轮到自己打上去的时候总是突然就没人了

少部分时候一部分散户鼓动一大群散户暴动让一部分机构亏钱，但这一大群散户亏爆，另小一部分机构赚钱      

200.2 月 1 日，全面实行股票发行注册制改革正式启动，哪些信息值得关注？将产生哪些影响？

主要的东西不重要，次要的东西其实很重要……

值得关注的并不是注册制改革本身，除了23倍和前5天， 其他和普通散户基本无关（最多两融有一点点关系）

值得关注的信息其实是夹带在这次改革启动里面的其他内容，主要包括交易制度的改革和一系列其他内容调整，上交所步子迈得挺大的其实，值得表扬。深交所也不错。

假设目前的内容不做调整就成为最后的正式条文，那么，，，，，其实散户从肉眼就能看出区别了，市场将变得很不一样。      

201.证监会发布：证监会宣布2月1日全面实行股票发行注册制改革正式启动，将产生哪些影响？

主要是三个改变，

一个是23倍拿掉了

一个是前5日的交易变化，一年多少万的什么抢板通道，高精度对时工具神马的，存在感大幅下降。。。

一个就是两融方面，虽然两融其实，，，存在感本身也不高。不过有一些东西会因为两融范围的扩大而扩大的，呵呵

顺带 有机会 可以把什么 打新基金 打新策略 融券对敲打新 这些不知道说什么好的资本市场之奇妙的花朵，扫入历史尘埃。

其他的（上市相关）是不会变的(上市条件放松了一点点，但对投行收入没有好事)，

觉得会变的，简直就是不了解国情

次要的一些改变，

可能会对交易规则做出一定调整，

不过散户别得瑟。。。这些调整将严重利好（高频）程序化交易/执行

当然也别慌，自然有新的魔法来监管旧的魔法

另外必须感谢他们思路是清楚的，没有把涨跌幅放大，否则的话，期指上保证金率的变化所带来的全频段阻塞式抛压不知道会有多少      

202.A股市场中，所谓庄家主力准备运作个股的时候，如果仅凭公开信息，是如何判断这只股票有没有其他资金埋伏？

常识：

只凭公开信息，是做不了“庄”的，只能做高频……瞎做的除外，少数特例除外

and thats' why.....

请注意，不“仅凭公开信息” 不代表 一定是违法违规。      

203.高频量化交易会被监管吗？

对，咱得默认你说大陆A股市场，

期货CTA神马的你就不会问。。。显而易见的事

任何东西都会被监管。。。这本来是监管的职责。

而需要关注的是监管的尺度和态度。

很显然，如果只是想杀死高频量化，只要把转债的管法和尺度以及双十报备制度扩展到A股即可。或者彻底落地程序化指引，不再是高悬的宝剑，也可以。

但这样会直接杀死股市。

不仅会直接杀掉市场25%以上的成交，40%以上的报单，还会因为间接的关联关系，再杀掉10%以上，

换谁都不敢轻易动手，都要想想清楚，谋定而动。而且这一点交易所是知道的。

而且也别跟着媒体瞎咋呼，认为2023初这波异常交易监管的升级是奔着量化高频去的。。。因为相关的反向指标早就非公开实施了很久，量化高频们在这样的监管下从15%涨到25%。。。公布出来是奔着教育散户去的      

204.期货市场的水能有多深？

期货市场的水嘛。。。

咱说正规期货市场

一切交易规则所涵盖的内容，包括场内的各种活动，数字、力量、画图、盘口、坐庄。。。等等。。。

都只是水的表面。

深水区都在场外。

能一定程度活下来的期货投资者，死都死在场外。      

205.高频交易是夕阳行业吗？

After so many years，

这个夕阳在A股已经快吞噬50%的地球了。

所以在东方只是个初升的太阳而已      

206.在股市的大宗交易中，假如普通人没有买方资源，这时候委托证券公司的话，证券公司能否提供买方资源呢?

能……

……这是他们的工作之一      

207.股票做T，要T几个点才不亏本？

平均达到千5印钞机

平均达到千4大杀器

平均达到千3小幸福

平均达到千2卖自营

平均达到千1去刷量

平均不到千1当算法卖就行了

平均不到万5，可以考虑一下把模型改为只做前30分钟，并参与集合竞价

修改之后还没到千1，建议删掉代码从头来过。

另外一般就不说费后了，因为事实上有些情况下你赚的就是费**(T+0)**      

207.为什么说接下来中国的注册制是屠杀散户？

其他不评论，就写个帖子，公布一下本帖下一个常见错误理解，帮助大家甄别哪些是不懂的。

以后打单有2%限制了，只有涨到8%才能打10%了……没法再推市场了……云云。 呵呵呵，谁说的……

3.3.14 买卖股票的，在连续竞价阶段的限价申报，应当符合下列有效申报价格范围的要求： （一）买入申报价格不得高于买入基准价格的102%和买入基准价格以上十个申报价格最小变动单位的孰高值； （二）卖出申报价格不得低于卖出基准价格的98%和卖出基准价格以下十个申报价格最小变动单位的孰低值。 前款所称买入（卖出）基准价格，为即时揭示的最低卖出（最高买入）申报价格；无即时揭示的最低卖出（最高买入）申报价格的，为即时揭示的最高买入（最低卖出）申报价格；无即时揭示的最高买入（最低卖出）申报价格的，为最新成交价；当日无成交的，为前收盘价。 开市期间临时停牌阶段的限价申报，不适用本条前两款规定。 根据市场情况，本所可以调整股票有效申报价格范围。

对于连正文都懒得去翻一遍的，重点我都划线了……这下总能看清楚和理解了吧……

所以实际上这个2%是有限制使用范围的，能突破这个2%的办法至少包括如下几种：

1.开盘收盘集合竞价，限价单随便打，不受此限制……（量大做好吃函准备另说），这和是上市第几天没有关系。。。盘中临时停牌时间内，随便打，不受此限制……出来还会盲撮一下……

2.市价单随便打……不受此限制……但区分市场：

3.上海的市价单需要加保护限价，但是保护限价随便加，不受此2%限制；只不过，问题是上海的市价单一笔最多打到第五 档，得连续发好几笔。深圳市价单没有保护限价，但最远可以直接打到全部对盘……只要你胆子够大不怕吃函，量够多，市场挂单够少，照样一笔推涨停……

4.还有至少10个变动单位的控制，使得对于低价股照样有机会一笔涨停……但是对科创板无效，因此当科创板跌到足够低以后……只有市价单能改变盘口了。。嘿嘿。。

重点强调，自始至终，都是“异常交易监管”的相关条例在限制和监督某些拉抬打压一笔两笔大单核按钮这样的“拉抬打压”行为。这不是“交易规则”所涵盖的内容。

所以。。。。想推涨跌停……办法很多的。。。。。别绝对了，仔细看文，不要随意扩大和缩小规则，以（故意）误导别人……规则就是规则，只有对、错、交易所需要进一步解释 三种状态，没有谁觉得谁对谁错的问题……谁这么觉得，说明完全不懂交易，可以忽略。

我觉得呢，有些人还是要好好学习，专业的事情留给专业的人，做做公众号而已，定性讲讲大概的不容易错的就行了，不懂就要问，要么不要写。大家都不懂就去问交易所老师。。。打电话去很简单的，老师们都很客气的，真的      

208.2023 年 A 股注册制新规中 2% 价格笼子究竟要如何理解呢？

具体的文我就不重复了，可以去看交易所公布的规则

简而言之就是你

打买单不能高于参考价格的102%，

打卖单不能低于参考价格的98%，

参考价格按照对方，本方，最新，昨收的顺序，取最前面的一个有效值。通常情况下，就是你打买单不能打超过当前对方最优盘口的102%。

以上是正常的公众号会写的东西，我来写点别的。

首先，这个2%的跨度会要求至少有10个最小价格变动单位，意味着如果是一两块钱的票的话，你还是能打得很远的。但是这个10个最小变动单位仅在科创板上无效。。。然而科创板是有一两块的票的，所以只能说交易所很有自信，这当然也许预示着一些事情。

其次，这个东西仅对限价单有效。对于市价单是没有控制的，该打还是打。上交所的保护限价也不遵循这个条款。

第三，这个东西仅在连续竞价并且是没有被临时停牌的时候有效，这也是意味着开盘集合竞价还是能够随便一笔核按钮，只要不怕吃函

第四，这个东西现在上交所和深交所都有，只是延拓到了主板而已。。。也没见你们说现在的股票波动小啊呵呵

第五，这东西本次最大的变化，除了延拓到主板以外，在于深交所把缓存变成了拒单，使得L2行情内的垃圾信息变少，并且剥夺了散户利用交易所的规则实现交易所条件单的可能性，因此对散户说不上是什么好事情，对于自建book的高频来说倒是个好事儿

第六，把这玩意儿延拓到所有股票以后，对于风险控制方面，事实上是基本消灭了以前一个一直稍稍有歧义的监管点，就是所谓的单笔拉抬打压，这对于维护市场稳定和避免乌龙指确实有一定的帮助。但是指望这个能够减少股票的波动，那是没用的。括号起效果其实的是别的东西括号完。真想平推的话，深圳还有FAK FOK可用，上海确实麻烦不少，但也只是时间问题。

散户朋友一般理解到这里就可以了，所以后面的我就不写了。      

209.有独立开发完成一个量化系统开发的人吗？

独立开发完成一个量化系统开发。

投入少量资金验证

拿着业绩去找工作？

好像是三件不仅独立而且好像有点矛盾的事情……

     

210.网格交易遇到单边就爆了，反网格交易会怎样呢？

网格交易有一个特点，就是通常来说是挂单的，至少也是hidden的，除非特殊流动性限制的情况下（人肉网格和简单脚本使用者当我没说）……which means，对交易通道的要求，不那么严格。

那么反网格交易的特点就是反过来的……上述的主要的点，全部都是反过来的……

你如果能明白，并做到，你大概初步可以摸到（某一系列类型的）高频的入门了。

当然，一般来说会去看网格交易的人，是没有条件摸到这条入门的。

所以，不看也罢，不要瞎想，就当不可行好了。

     

211.股票或虚拟币交易中，爆拉（或者插针）时最高点以下的所有卖单，或最低点以上的所有买单一定都能成交吗？

如果是严格要求中央交易，严格限制非交易过户，严格限制OTC，严格担保交收，且通过合法合规渠道参与，且交易所和整个渠道正在正常运行的市场，比如正常情况下的大陆的股票市场，答案是是的，可以

否则，不是，不一定。

讲道理，交易所行情也不一定是对的，它也不是没错过，错的惊天动地也不是很久以前

     

212.和标普500指数基金相似的国内指数基金有哪些？

513500.SZ

159612.SZ

     

213.缠中说禅是沐猴而冠，还是“正人君子”？

反正我是没见什么量化在正儿八经的用。

提起这个东西的场合，基本上都不是在量化场合。

这点就一直很令我匪夷所思。

自己喜欢就好，我既不表态支持他，也不表态反对他。

顺便更让我还没想明白的是这东西准备怎么来应对非中央交易的市场，怎么处理撮合过程中的各种OTC，场外，和各种非主流成交，以及更为复杂的和奥妙的场外。

这年头，，，，谁还只盯着场内那几根线做生意哦呵呵

所谓通过人为分类来划分市场状态，从而指导交易的这类模式可行当然可行，说不上奇怪。因为本来就信息不完整，盲人摸象而已，但摸得好总比不摸就瞎说好

     

214.在量化交易、自动化交易、高频交易占比越来越重的情况下，使用缠论进行主观交易会受到影响吗？

量化交易，高频交易和程序化交易是三个相关，但不完全互相覆盖的概念。

自动化交易先划掉，这东西单独拎出来不影响任何东西

自动化交易严格意义上来说，大家都在用。。。你扔200万股放到市场里去，程序会自动帮你拆成两个100万股，这按照交易所们的定义，已经就是程序化交易了。。。

严格来说所谓的自动化或者叫程序化交易，影响的主要是微观结构，包括成交率，包括响应速度，包括市场的笔数，活跃度流动性力度什么的等等，但是，基本上不会影响宏观上的价格走势。它在一定程度上可能放大或者缩小走势的幅度时间等等，但影响不是那么大，事实上基本不影响像缠论这样的技术分析。

量化交易是个极其宽泛的概念，单独拎出来也不影响。技术分析本来就是量化交易的一种。。。

高频交易，单独拎出来其实也不影响，缠论看不到秒线去吧。呵呵。和程序化交易对市场影响其实很类似，就是它只会影响微观结构，影响不到宏观上去。市场该涨还是涨，该跌还是跌，只是走势稍微变化了一下而已，中间的过程甚至不可能被包括缠论在内的技术分析方法发现到，因为人家根本就不会在分时线上有任何体现。。。

把这些东西结合在一起，可能对市场造成一定程度的影响，比如量化高频交易量化，高频程序化交易这样的，还是那句话，这影响主要针对来自微观结构，一定程度上会影响其他参与者的交易成本等等，但是如果是中长线投资者的话，这些成本对个体来说可以忽略不计

所以事实上，这三个东西你怎么融合都不会直接去影响市场其他交易者使用技术分析，真正影响的事实上是另外两件事情。。。

由于，越来越多的市场参与者开始使用量化高频程序化交易（注意是三者结合），对市场产生了一定程度上的需求，这些需求会影响市场的短期走势。这些需求包括对券商的需求，对券源的需求，对市场整体基础建设等等的需求，各种各样的需求。为了满足这些需求，可能会产生一些改变短期市场走势的行为。 由于越来越多的市场参与者开始使用这些东西，对监管提出了新的要求，监管会引入一些新规则，一定程度上产生一些对技术分析使用者肉眼可见的影响。转债市场就是一个例子。 IPO新规所伴随的交易以及监管规则改变将会是另一个例子。 另外，在一些特例场合下，有可能本来毫无流动性，但是被量化高频程序化交易的使用者大量的带进了新流动性，那这一件事情事实上是从无法使用技术分析，变成了还是无法使用技术分析，虽然影响了市场本身的宏观，但是不影响我们这篇文章的结论，即不影响使用技术分析。

另外事实上这些东西怎么融合都不会严重影响(原本健康正常的)市场里各种技术分析使用者的最主要原因是，这些东西只是交易工具，并不改变竞价交易的核心本质，并不影响中央交易的核心本质，最关键的本质没有变:

所有技术分析使用者的观察样本都是真实交易，并且符合竞价交易规则，并且已经是全部或者是绝大多数交易。。。这件事情

但凡这条原则被改掉，当前主流的技术分析包括缠论什么的就是。。。呵呵呵呵呵

     

215.散户与量化与信息

散户无法获得的信息 “在” 机构手里。正儿八经的量化是机构这头的。量化只是手段，散户＋量化＝散户

这是“两个层面”的事情，两个概念。一个是考虑 “按当下现实因素 那个原则改变后是什么状况”，一个是讨论本质。在此是在后者的背景下讨论你说的那个条件。 假定1是“使用的技术 知识 工具是什么”，2是“接受的信息是否是客观正确的”，这两组是不同维度，互相独立，任意搭配。任何完善的方法，搭配正确且完整的信息都是有效的，两个有一个不行则失效。而不是在谁手里用的问题。不管使用者是机构还是散户还是其他，都是一样的结局；也不管方式是量化 还是其他技术分析流派。如果确定信息是正确，全面的，那机构之类就算不用量化用其他的也照样可以赚钱不止技术分析，基本面分析也一样，为什么那么多人用不了，除了用的技术不对/用的不好，影响巨大的还有假消息 垃圾消息，没法过滤也没有信息渠道的人如果基于这做 只能错，对了也是运气。有些基本面分析者把较能反应市场整体的数值也看作基本面的一部分，那在你说的这种环境下就更失效。      

216.不到9:15就能知道排单量么

能看到只有两个可能，一个叫违规，一个叫内幕。。。而且没必要去看。。 因为要看也是9.19分才去看。。。而且事实上这东西跟量化不量化的没关系，这是交易通道的优化问题，是交易所开门敲门机制的问题，是精确对时的问题，跟是不是量化一点关系都没有

     

217.股票市场上，机构有巨大的优势，散户的生存之道在哪里？

技术分析方面，机构有算力强大的计算机， 大部分机构的算力倒也还好，但是吊打大部分散户是可以的。一小部分机构可以吊打其他大部分机构。当然可能有些机构已经意识到，自己花钱堆出来的算力的最好的使用方式是租给那些听说了以后对自身算力不足产生焦虑的其他机构（也许不是金融圈）

可以通过量化对散户进行降维打击， 是的，别不信。只不过能使用降维打击的主，散户基本都不认识。散户认识的那些，都是被降维打击的。这个世界圈子很小但是圈外人是不会知道圈里人在干什么的，至少公开论坛上是基本找不到的，别去翻了没用的。

顺便多一句嘴，由于我国境内市场伟大而保护个人隐私的二级市场制度，实际上，量化倒是可以降维打击散户，但是何必呢……市场里有这么多可以简单识别和预测的火鸡，量化才没那工夫去“专门”针对这年头只占市场40%（按报单数量口径）、随心所欲、随机和乱来的散户们……

价值投资方面，机构的调研能力和数据库也不是散户具有的， 是的，不具备，数据库都买不起更不要说调研的能力。

万得有一个数据很有趣，就是他实时收集自身终端上的热门股票并排名列出来，这东西有用的主要原因就是散户买不起万得。

只不过，很多时候，收集更多的信息可能只会导致更加坚定一个人做错误决策的蜜汁自信。

散户在这个市场上就像是手无寸铁的人去面对机构的长枪短炮，那么散户的生存之道是什么？ 三种，

一种是，当散户足够齐心形成合力的时候，有可能掀翻个别头铁（理性）的机构

一种是，散户以其超长待机、超稳耐心、几乎无节操的波动容忍度、以及几乎为零（自认为）的资金使用成本，耗死机构

一种是，一个散户收割另一个散户

顺便再多一句嘴，有些东西就没散户知道，机构也不多教育，真空地带就容易被那些喜欢开火车的公众号占据……本来懒得提，既然写了就顺便多句嘴

彭博这个东西的商业优势是两个，一个是聊天室，另一个是交易网络。懂的都懂，不懂的就算了，知道一下就可以。除此之外，咨询彭博一般般，海外相对好一点，大陆信息里绝对算非常一般的，除了个别渠道喜欢爆料而且内幕比别人快以外（条件是你没有楼梯只能看看境内媒体），经常xiajibaxie。。。彭博新闻频道里经常出现刚发了一个新闻，十分钟后再发一个纠错，把上一条新闻直接取反……；数据彭博一般般，海外数据很好（条件是你没有更好的，实际上有很多……），有些领域数据很好，但是大陆相关的所有市场数据不仅烂到家，而且错误百出，行情数据离谱……功能缺到扣脚……你要有个彭博机，你可以随时把他们的美女销售叫到面前来骂，骂完人家只能说抱歉这个功能没有那个需求回去看一下然后再无下文……

所以你说有人推荐境内散户钱足够多了去买个彭博机就能比肩什么什么斯什么什么特拿到全球一手数据…………我真不知道说什么好，居然跟我说是哪哪的投行说的……简直了……我自己早些年还有兴致跟helphelp说，你们这又错了，你们那又错了……这年头都懒得讲，懒得提。。。呵呵呵。。。一声叹息

现在平均每笔报单金额已经从3万降到2万了，散户已经太明显了.为啥一个策略容量会有限呢，因为小的时候毫无痕迹，大了就要影响市场，但是未来市场活跃度可能进一步退潮，散户裸泳时代，有一定的可能即将到来。

     

218.高频量化交易会被监管吗？

期货CTA神马的你就不会问。。。显而易见的事

任何东西都会被监管。。。这本来是监管的职责。

而需要关注的是监管的尺度和态度。

很显然，如果只是想杀死高频量化，只要把转债的管法和尺度以及双十报备制度扩展到A股即可。或者彻底落地程序化指引，不再是高悬的宝剑，也可以。

但这样会直接杀死股市。

不仅会直接杀掉市场25%以上的成交，40%以上的报单，还会因为间接的关联关系，再杀掉10%以上，

换谁都不敢轻易动手，都要想想清楚，谋定而动。而且这一点交易所是知道的。

而且也别跟着媒体瞎咋呼，认为2023初这波异常交易监管的升级是奔着量化高频去的。。。因为相关的反向指标早就非公开实施了很久，量化高频们在这样的监管下从15%涨到25%。。。公布出来是奔着教育散户去的

     

219.为什么不能用人工智能看缠论？

咱说的通俗一点……

计算机体系这么发达的今天……只要在一定的时间和空间尺度下。。。

1统计上有足够的显著性……

2容量上有足够的可扩展空间……

3技术上有足够的可操作性……

但凡缠论或其衍生体系能满足这三点……这些市场里的机会哪里还轮得到散户……

说实在的，很多人应该庆幸，由于这些东西不具备直接被量化大厂大量使用的可行性，所以还能让你们自由生长。。。否则，，，，，你们怕是一点生存空间都没有。。。，你们也太小看量化人的执着了。。。。但凡一个东西可以被大规模使用。。。。简直头破血流。。。甚至一条道走到黑。。。

计算机和代码能干的事，，，一定比你多。。。

咱理性一点……能被拿来在网上上讨论的技术性而非规则性的东西，（对于量化型技术来说）都是没用的。谁也不是圣诞老人；给你糖也许是要你帮抬轿子；这市场里有可以自我加强的一些技术性战术，但并不是简单的大家一起做大家一起赚钱。

这东西就跟围棋一样的，有些人还执着于神之一手而已。。有没有用呢？也许有时候是有用的，但从量化的角度讲，但凡有一点用。。。也不至于轮到散户

     

220.参与尾盘集合竞价后还可以参与盘后固定价格交易吗？

理论上来说是可以撤掉的（对于客户来说），收盘集合竞价结束之后，所有报单当即失效。券商理应释放所有占用钱券，撤不掉是券商的锅。机构的世界这个都可以让券商放掉

     

221.用500万购买四大行股票，一年分红7%左右就是35万，长期持有超过一年就没有个税。长期持有靠谱吗？

别的不评价，也不好多说。。

反正呢，靠不靠谱看你信不信，比如一般来说在需要扶持实体经济的大环境下，银行总是被要求让的那个，当然，这也不一定会立刻或者中短期内就一定反应在股价上。再比如金融行业的定位，银行的地位，估值的视野这种等等，这个有中长期的影响但是是属于考验你信仰但眼门前是说不清的事情（2023年头上）。

当然，按照我一贯的回答风格，，，我主要是写来告诉你哪些答案一定是不对的，

具体到这里的话，凡以除权除息作为回答立论起点或者基础的，统统可以拉黑。。。。

属于基本功和交易制度搞不清，那后面的说啥都是古月说。。。这种吃股息的故事，从股灾结束就源源不断，以前也都是有的。现金分红以后除权，你得到什么了？其他人得到了长期投资的收益，而你得到了持有一天的骄傲。

     

222.如何做到期货量化策略的保密？

通常来说，

大部分容量足够大，长期稳定有效，且值得偷的策略，包括但不限于期货和股票，其护城河根本就不是策略本身。说白了，你偷去也用不了

剩下的那一部分，通常或许是容量不够大，但也有一些是只在局部的小范围群众里面可能会有你知道我不知道所以需要偷的可能，其他情况下你想得到别人也想得到，只不过这个别人可能在几十公里之外。

除此之外的策略都可以归类为不大调整策略逻辑的前提下不能做到长期稳定，那么这样策略的核心是你自己人本身的长期维护和改进行为，而不是一时的代码。以下只讨论此类情况。。。

对于这样的策略，假设你在短期内赚钱的话，那这又分两种，一种就是这个赚的钱并不是你的策略本身牛逼，而是正好碰上了beta，那偷就偷吧，其实说白了不用你这个策略一样可以做出效果。另一种是你这个确实有独到之处，那就说明这东西还是依赖你的长期维护。。。那问题就在于你是如何做到让别人长期稳定持续偷你策略的。。。你总不见得连维护思路和发展方向都告诉别人吧，你总不见得狡兔三窟都做不来，你总不见得鸡蛋全放一个篮子吧。。。这个要防是很容易的。。。

当然了，还有一种情况就是你的策略里面有干坏事的东西，这些策略是有可能一定程度上非常赚钱但是别人没有或者不敢去做的。这种情况下，其实你要考虑的并不是别人来偷你策略，而是如何远程删代码。。。伊小顿的故事了解下？

而且其实，你的策略如果是那种持续赚了半年钱，体量又很大动作，又很特点明显的策略，，，我早800年就听说过有人雇了100个博士盯着交易流水单来看你逐笔行为，试图拆解。只不过区别是当年大家都没有经验，不知道拆解的方向，现在可不一样了。。。说白了，中小散级别的行为，真的要是值得偷，即便你不给我代码，我看你的流水单也能看个八九不离十，复刻一个80%相似的毫无难度。。。

不要以为只有代码是护城河，护城河在场外。

挑一个自行归类吧

     

223.Tick 级别历史数据有多大？

就拿A股举例，

（大致数量级，而且随股票数量和交易活跃度变化每天不同但总体越来越大）

每天压缩完10G，

但是你要用总得解压出来，csv放着就是100G了，

再做一些处理，然后为了方便，存了一些中间数据，又是几十个G了，即便是二进制，也是要十几个G的。

顺便提醒一下，这还不是什么解不解压的事儿，空间是最不敏感的东西，速度效率才重要，跨平台也很重要，但最关键的是。。。正常情况下，你起码得有两个不同的源做互相印证，白天实时录，晚上还得再买一份做对比和检查。这东西你要做细的是没底的，但换言之，就是在这样的努力下，空间是最不重要的东西。

然后关键词是Tick “回测”数据……

正常情况下，存市场数据只是一部分，你一个活跃交易的(量化)市场参与者，为了更好监控和建模市场交易成本和冲击等等，肯定要存自己的交易。那自己的交易这要存的log就多了，且不说模型的计算过程了，还要每一笔报单的每一步，每一个时间戳，每一个状态变化，这些，是很大的。

于是，就A股一个市场，你要是活跃，每天占上500G硬盘轻轻松松，1T也可以取决于你要记录多少历史。

如果你再来多个市场。。。。

     

224.个股怎样会被量化基金盯上？

他出现在了券单上。

     

225.股票 T+1 制度，可以做高频量化交易吗？

我很高兴地看到这里没有一个回答（提到 / 知道 ）业内实质上是怎么做的……一个都没有

底仓只是很基础的第一步。

至于讨论高频不过是做T，高频架不住手续费的。。。。。。没事你们继续坚持你们的信念就好，这样高频们才有生存的空间。

anyway

答案是可以，完全可以，非常可以。可以到股票交易所也不得不下场抓人，免得生态继续混乱。

我就不说这抓的是什么了，知道的都知道

高频别得瑟。别以为只抓30分钟，新的异常监管点，永远都在火热准备中。

所以，局外人们，信不信由你，最好你别信，坚持做自己

     

226.研究量化有点时间了，方向不断变化，现在在研究盘口，大家给点意见？

那你这个方向确实是走偏了。

看起来，你的每一行的第1个六位数字就是时间戳，它都是3秒的倍数，那毫无疑问是你在使用Lv1或者Lv2的三秒快照行情，

用三秒快照行情研究盘口，可以是可以的，但不是你这样研究法。。。不存在什么挂了撤了撤了挂这种事的，这种在三秒快照上是根本看不出来或者看不清楚的。请注意，有存在这样的可能，你使用快照，并研究两帧差，构造了几个你以为与挂单撤单行为有关的指标序列，它甚至有可能有一定的效果。。。但事实上会离题很远，因为快照上是不可能看得清楚挂单行为的，尤其是上海。。。万一有效果也只是瞎猫碰上死耗子。

如果想继续你的研究，请正规采购Level two的逐笔报单和逐笔委行情历史。但这样的话，你的这条路有两个问题，

第1个问题是还是回到思路上，即便是研究订单簿订单流和逐笔动作，你这样的设计也太细节，细节到有点过度了，因为事实上你很显然对于市场的报单行为都不是十分了解，而这个市场里面有很多报单，并不是你想象的那个样子的，所以很多时候你去纠这样的细节，反而会误入歧途。

识别市场里面人的行为动作，了解他们的思路并针对性的开发策略，这个想法是很天然的，也是很多人想做的。但，，，这有一个前提条件是，你起码得每天能看到几百亿几千亿的流水，知道这些成交都是来自于什么样的行为，才有可能。。。见多才能识广，否则都是瞎猜

第2个问题是，即便你设计出来了，你也拿不到实盘上去。在一切有利条件基础设施和资金设备人员都具备，且第1个问题也能够被你解决的情况下，最有可能的情况是你会发现你的策略有效，但只在前10分钟有效。。。但是对不起，你前10分钟如果听的是逐笔行情的话，他有可能就直接给你延迟30秒。。。然后你会处于在延迟了30秒之后收到行情并计算后发现30秒前应该这样打一下就赚钱了。。。的这样一种非常无厘头的状态中。。。呵呵呵

综上所述，没事别这么做，没有各类资源支持的情况下别这么做，否则就算做出来也是无效的，也无法落地。

你数据就用错了，思路也不对，会很低效，而且属于即便有用也是误打误撞

你会发现逐笔和每tick的数据对不上的情况，因为这俩数据源独立不相关.当然略有夸张，绝大多数情况下是能对上的，但并不保证一定百分百对上。snap和stream毕竟是两个独立的东西。

延迟的话严格来说是前10min最大延迟22s，sse还有250ms的问题.上交所这个不太稳定，深交所前12秒也有，这个倒是。。。很稳定

如果有了 “Level two的逐笔报单和逐笔委行情历史”,开始做换位思考，如果你有这个数据，你会怎么做。然后你大概就能猜到别人是怎么做的了

     

227.程序化交易瞬时进场和收盘价进场哪个好?

虽然这个问题问的有点莫名。。。。

但是这个看起来莫名和没来由的问题，倒反而是有一个非常通俗易懂和普适的答案，

就是A股市场常规情况下，平均意义上，日内一定是低开高走的。

也就是说，

你如果买的话，统计意义上来说肯定是开盘价最低，

你如果卖的话，统计意义上来说肯定是收盘价最高。

支撑这一点的奥义在于A股特定的交易结算制度和监管要求，请注意，这里说的不是t+1。

随手拉个图，假设咱就做指数（而且不是全收益指数），每天的收益率 = 相应指数收盘价除以当天开盘价，（这样其实也就无所谓个股复权问题了）

然后把这些收益率简单累加（不算复利了哦）。。。。

就问你线直不直吧……

当然了， 直的代价是每天平均收益率0.12%左右，恰好就是你懂的费用。

当然了，其实稍稍做一下优化调整（几乎不用任何模型，就剔除掉一些明显不该买的东西），至少提高到0.15%，那么这时候实质上反应的是交易费用 + 一天的日内资金占用成本。

而……如果只是反应费用的话，难道不该是买卖对称么……

所以实质上，这是个资金问题，核心是验资验券的要求，or，“pre-fund“

咱们拿同样的标的，不同的东西（股票和期货）来，做个对比……

显然指数期货并没有这个效应。当然，指数期货的开盘价这件事本身还有其他问题，更加难做而已

     

228.一个完全由深度学习 AI 构成的证券交易市场会降低市场风险吗？

不存在的

这个市场并不因亏钱就一定是输，也不因赚钱就一定是赢。

输赢在场外，交易只是手段之一，但市场的风险这个词却能同时涵盖场内的波动和场外的输赢。

所以ai最多能简化市场内的特定类型交易意图下的操作，

并不能降低场外输赢的风险，甚至在没有那么充分学习的前提下，更有可能放大场内交易的波动。

而实际上由于几乎不可能得到准确标注cid的全市场详细数据和场外的关联数据，这个充分学习，在现有监管和法律框架下，永远不可能。

甚至，我可以这么说，如果规则演进，条件成熟和允许的情况下，你的这个AI在现代金融市场框架下，当接到你的指令的时候，最有可能做的操作是自动替你联系场内各个券商，给你找个大宗，以最优价格帮你直接大宗撮合掉。。。根本就不会进入到集中竞价的过程里去。

     

229.融资账户想做ETF瞬时/统计套利，具体包含哪些成本？

直截了当的回答你

别想了

别做

你要做的事情早八百年就有人在做了，被抓的都有，

并且现在也是。。。

你绝对抢不过那些人，赌上我职业的荣誉，你不仅抢不过，并且如果他们心情好，还可以在抢完你要抢的之后，顺带预判一下你的动作，来收割你。

除非你的体系里带有单腿或者敞口，内含短期预判，这符合你统计套利的诉求，但不是这样短期内的

否则请删掉这个想法，换点别的做做

     

230.那些被量化行业淘汰掉的人都去哪里了？

6 人赞同了该回答 虽然被淘汰但开个播卖个课把用烂的因子和老掉牙的K线识别拿出来卖一卖，组个群一个人收2000，很快半套翠湖就有了。

相信我，受过职业专业训练的，有一个算一个，出来讲那些2000一门课，从个人技术能力角度来说绰绰有余。再加点自己知道的小故事，再组织一下故事逻辑以散户喜闻乐见的方式说出来，，，太容易。毕竟散户心里的量化和实际的业内量化重合度不超过10%，随便说点就是他们不知道的。

只不过就是要不要廉的问题，，，

因为需要出来讲自己不相信甚至批判了十几年的东西

     

231.如果大家都做量化交易，会互相干扰吗？

（量化）交易领域基本上

自上而下是一朝天子一朝臣

自下而上是分久必合合久必分

趋同的本质，是参与者落后了，狭隘了，视野产生了盲区。

当然，大部分人都是这样，所以趋同必然存在，竞争必然激烈。

不过，竞争过程中表现最轻的现象就是互相干扰。

严重一点就是互相攻伐。

再严重一点就是互相你死我活勾心斗角，包括但不限于互相利用，互相欺骗，甚至互相怂恿，比如往死里宣传我开发了一个不存在拥挤，会自我加强，信的人越多越有效的策略，欢迎大家一起来。。。

最严重的就是，想办法吊销你的参赛资格呵呵呵

     

232.cqf是什么

在一个学数学的，学计算机的，学金融的，混合的，或者学各种各样的，所有人都想奔着量化的，这样的一个世界里，

现在最不缺的就是会写代码的。。

其次不缺的就是数学好，而且会写一点代码的。。

再其次不缺的是有经验的数学好的有金融背景知识的，并且会写代码的。。。别看这个要求好像很复杂而复合型，其实这种人一点都不缺。。。一点点都不缺。。。

你说你要是一个招聘人，一个拿着什么什么f的证书来和一个直接拿着名校应数统计或者相关专业来的，你说你会选哪个？

你显然会让第1个人该干嘛干嘛去。。。

金融相关领域，所有证书，除了从业所必需的以外，其他都是垃圾。 不存在什么学一个证书就能怎么怎么样的事情，金融和数学和代码三者都是需要扎实基本功和多年培养的……一个通过性的纯粹奔着及格万岁去的考试，最多证明你短期记忆力好……而且这三者每年高等院校都能提供大量的新鲜人才出来……而且随着技术的进步和时代的发展，老经验会越来越容易被新人快速传承，甚至老的经验会快速被迭代而淘汰。而扎实的基本功，永远不是任何这些非从业必要证书能证明的东西

不要再在那里炫耀自己考了什么，就拿到什么的offer了。。。都是假的不能再假的广告，还不让人评论。。。别心虚啊……

     

233.股票退市了，相关的可转债怎么处理？

目前是一起转去三板交易呵呵呵麻烦得紧

     

234.是什么导致你对缠论这个日薄西山、过度膨胀、与世隔绝又喋喋不休的团体念念不忘的？

就像你要收割韭菜之前，总得先了解韭菜心里在想什么是吧。。。

其实有时候我觉得除了自己心理的那套逻辑以外其他什么都不知道，反而更快乐一点。。。。知道的太多反而不赚钱。。。。

比如我的自选股列表名称叫做 "骗子"。。。

我知道他们个顶个都是骗子。。。但不妨碍我把他们加到自选股里去。。。当然我就是看看，我不会也不能去买他们。

是收割他们的欲望。。。

     

235.交易员把策略执行错了，获得了超额收益，算业绩吗？

通常情况下（划掉，就是业界唯一专业标准操作流程），

算差错交易，

赢钱归客户/经理/老板，不算业绩，并且加一个差评

输钱就赔钱。

请注意这个赔钱不只包括差错带来的损益，还包括因差错和事后抹平差错所带来的一切损益及相关的费用。赔钱其实是一个泛指，可以包括各种各样的等价补偿或惩罚。

对于交易执行指令领域的交易员，在指令没有明确问题的情况下，

先论对错，再论好坏

在原指令合法合规的前提下，只要错误执行了指令，无论好坏都是错。

     

236.未来哪一类股票量化策略会是一片蓝海？

绝对不是高频，绝对不在高频……

高频才是被大机构们垄断的……而且不是会，是已经……

而且这种垄断已经到了一定的境界……不只是交易的垄断，甚至是思维和概念的垄断……

譬如在知乎上讨论期货，我们说说高频大家没人会拍，都知道有很多。

但你要在知乎上说A股充满高频……首先会有一大堆人跳出来说不可能不存在不会的做不了……

至于蓝海……对于集中交易的市场来说， 一定在场外……（不是下面说的那种，下面那句是瞎说的）

比如卖卖课吹吹牛，比如搞搞直播带货（但疑似涉嫌违法违规啊）

     

237.A股在15年股灾之后存在的突出矛盾有哪些？

嗯

既然是从制度改革角度来讲，

那这个查起来就很简单了，

你就去会的网上查。各种到征求意见稿为止但最后还没有落地的内容，以及它所涉及的方向，就是可以拿到这里来，可供我们讨论讨论的，还没有解决的矛盾。

其他问题，如果连征求意见稿都没有，那就不是矛盾，可能只是当下一小部分人的利益诉求

     

238.经济日报发文「不必过度关注股市成交量，未来 A 股定将走出向上曲线」，如何解读？

不要关注成交量，

意味着可能有两件事。

一件事是即将发生的事情，因为更多的筹码被锁或者因为更多的交易离开场内，导致成交量降低，

另一件事是即将发生的事，因为会遏制市场内的某一部分参与者，导致他们的参与度降低，从而导致成交量降低，

选一个吧

     

239.摩根大通推广算法交易服务，从商业角度如何看待这一布局？

计算机驱动的策略是计算机驱动的策略。

算法是算法，包括其他同类问题里直接引用的ALGO.....

以上两行是两码事儿。。不能随便乱翻译。

应当感叹的是，这一点其实挺不容易的，因为你知道大多数人是fix4.2。。。

     

240.可以介绍一下你们使用或者了解到 KDB 构建的系统吗？

痛点就是贵，

痛点就是反人类，

今天坐在我背后的哥们还跟我说，kdb写多了，偶尔写回R，全部都是错误，，，除法都不一样。。。懵了

除此之外没什么缺点，但要是不是纠结于大量时序数据的话，确实也没什么必要

     

241.如何看待中泰证券自营部门因炒股亏太多被解散？

笑死我了笑死我了……

学会空仓都来了……教券商自营台学会空仓……

你们知不知道自营台是干嘛的……

怎么看？

那什么。。。

真有人拿自营做自营？

勇士。。。

热知识: 正常足够规模的券商的 自营 不是靠 自营 赚钱的，至少不能以自营为支柱。

所以。。。

     

242.T＋0交易哪家券商交易速度最低（手动交易）？

什么东西？？？手动交易？？？

手动交易要求交易速度 括号划掉延迟括号完 低？？？

目前市场对行情反应速度 括号指看到行情到相关订单到达交易所括号完 ，最大概率值是20~40毫秒吧，另外还有不少的人比软网关解出行情还快10-30毫秒，甚至还有人作弊，比VDE行情解出来还快50-100毫秒。。。

所以，T0用肉眼的就不要讲究速度了，怕慢拉根专线就可以了，其实还有一招，就是心中默数123，PIA，123，PIA.....

人工下单就很难掌握买卖点，日内买卖点的话，多交易就可以了，经验。手机操作通常不靠谱，行情也慢盘感也差，对于人工交易员可能表现会差别很大

     

243.全球股市一片大好，为什么 A 股就是反反复复不行呢？汇率的影响有这么大吗？

假设在通常的语境下，那么所谓的大好一般是说希望股市一直往上涨，那么就是需要大量持续买入（最好是新增资金），注意，杠杆牛并不在讨论范围内。

那么，在一个相对来说，缺乏大量上市公司回购，缺乏明确国家兜底或持续注入（注意和国家队抄底是两码事），缺乏稳定较高分红（注意和是否除权除息无关），大部分上市公司全球竞争力一般的市场里，

对于个人和集合了个人的资金入市的机构来说，买股票事实上近似是一个消费的过程，

所以，其实，就要问，

为什么大家不消费。。。

为什么他们不想让你消费？

为什么他们以为你有能力消费？

其实通俗一点说就是，，你不买股票我不买股票，谁来托起市场谁来保卫趋势。。。但是，如果大家都没能力消费了

其实吧，思路开阔一点，很多事（在某些人看来）都是消费的一种。

很简单的，如果真心想鼓励所有人都做某一件事……最简单的办法是给所有人均衡的或者差不多的或者对大家来说基本等价的激励，

然鹅，如果他们的做法是以只给一部分人抵扣个人所得税的方式来鼓励这一部分人做一件事……这其实就是等价于发消费券……“只给有能力消费的人补贴”

换言之，这件事，在他们眼中的价值，等同于“让你消费”

我猜你们知道我说的是什么事

所以，所有事都是差不多的……让你消费

     

244.为什么游资只做两天、很少锁仓？

行了别瞎猜了。

必要的时候，当然可以用锁的。只是个成本收益问题，是不是必要的问题。

而且很多时候监管是不允许原地锁的。。。严格来说是，不允许锁

而且锁动作所现的市场行为是卖。。。

通常你不会关心一个莫名其妙的卖，一个没有买过的卖，对不？ 所以即便就算哪怕但是上来一个你不认识的营业部卖了，你又怎知道是怎么回事？

而且还有很多“而且”。。。多到如果必要的话，根本就不会监管看见……自然，更加不会让你看见……

谨记一个原则，这年头…………

顺便说一句， 以上内容，包括期货和现货。除了期货监管不太一样一点，操作不太一样一点，考虑的成本更加特殊一点。

     

245.为什么A股大盘涨跌看起来被北向资金控制了？

本来只想戳个关注问题，插个眼，以供围观后续更多精彩回答（因为现有的回答把我看乐了……我期待更多的精彩）

不过某些关注的旁友戳了下问为啥关注了不写……（此人已经被我咬了一口）

第一，看起来？

嗯，说明你看盘不仔细。当然不是，远不到控制的地步……实际上在很多时候是大盘一边涨北向一边卖的，我们称之为互道smart boy。这种事例可不少呢。以及，还有其他很多时候……举个例子无形的手扶助的时候……呵呵呵呵

第二，能不能控制？

也行，其实某种意义上也可以……

我就说个热知识：这个市场里，北向资金的日交易体量和全体公募差不多，最近是公募略多一丢丢（按占全市场A股交易量来说，两个百分比数差千分之几）。。。

但是基于公募全市场股票都可以买（虽然其实不会买那么多）以及北向能活跃交易的标的是有限的（最近才扩容）这两个事实，如果我们仅讨论北向交易量占北向可买卖标的的交易量，那可就是奔百分之小两位数去了……这还只是买卖合并占比，还只是个市场平均。如果在单票上出现单边动作，或者看占比较大的……那可不就奔30-50%去了……够了不？够影响了不？

甚至都不用那么复杂的数据，我就把这句话改成“A股大盘涨跌看起来被（交易体量和北向资金差不多的）公募基金全体 控制了”，你是不是容易接受多了？

第三，至于北向在干什么。。。。。别瞎猜了，都是错的

     

246.去散户化后，市场以量化交易为主以后，K线会呈现怎样的走势特征？

K线上不会有特征。其他地方有。。。普及量化以后，量化将和K线没关系。在普及量化以后的市场里，还在看k的就是散户，甭管是肉眼看还是代码看。

以上仅指日内级别的K线

     

247.如何获取A股的资金流向数据?

好的，我看了一眼截至目前的回答……呵呵……那我作为唯一一个专业的人员来，使用公开信息来回答你这个问题

比如北向资金流入多少，流入哪个板块，流出多少，成交多少，哪里可以获得这些数据？谢谢

在个股层面，只有日前十大和月前十大的个股（上海深圳各一榜）可以知道北向买入卖出具体金额信息，其他个股不可知。而且北向不像南向，北向前十大个股换得很勤，而不是南向某些个股长期霸榜。

所以，严格来说，全市场公开数据中，并没有精确的每日北向买入卖出金额。但也不是没变通办法。

在公开可用的数据里，最接近的是这个：

请直接去披露易，披露易数据免费可查过去一年历史。当日结算后，第2日早上数据可用。精确到每个股票每个结算人。然后你可以自行根据每个结算人的日变化，结合当日的股价交易均价，或者你自己挑一个你觉得合适的价格，即可算出资金流入和流出量。虽然每个结算人里面可能因为有买有卖，导致日末的实际持仓做差只能体现出日净变化，而不是真正的买和卖。但事实上，结合每日的北向整体交易量，你会发现仅仅每日每结算人每个票上的持仓净变化即可解释北向几乎50%的交易量。。。而那另一半就来自于北向自己的日内回转。所以这个数据其实很好。当然至于板块……你个股都知道了后面的留做习题。

请注意不要和批露易里的另一个北向持仓大表搞混，那个是全部持仓归并表，并无大用。

https://www3.hkexnews.hk/sdw/search/searchsdw_c.aspx www3.hkexnews.hk/sdw/search/searchsdw_c.aspx

至于怎么查，点击下面的股份名单即可。其实除了ETF，其他都是有规律的。比如600519会变成90519这样。

该渠道完全免费，唯一的问题是你如果人工操作一次只能查一个票，所以你显然需要一些脚本功底。如果你不想自已做，那么花一点钱的话，各大供应商都有卖，只不过就是个四五位数的问题。

顺便说一句，该渠道且用且珍惜。。。这个数据并不是所有人都喜欢他公开在那里，不过一开始并没有想到而。。。比如你看北向ETF……你还查得到不？嘿嘿，他们已经不给查了。

顺便说第二句，批露易上真的是只有过去一年免费，所以要存就要快，过了时间的话……

“閣下亦可透過psh@hkex.com.hk遞交書面申請以索取過去七年的中央結算系統持股記錄”

只不过这个渠道是要钱的，这个价格……我只能说……轻松上亿，想都不要想，而且普通人/个人/散户发邮件人家一定不理你……

所以如果要历史，只能去买。不是做广告但是价格比较合理的是通联之流，如果你是机构要正规使用，可以去联系下。万得之流虽然不会上亿，同样贵出天际。

顺便最后说一句，求别光收藏……

     

248.增额寿面对低风险基金、国债，有什么优势可言？

除非发生以下两件事，否则本国的非特定用途类保险没有一个值得用心买：

1. 公开销售的佣金提成制度。。。
2. 取消保险销售的存在，并降价。。。

但凡你知道这抽佣力度。。。。。相信我你买股票(基金)也不会去买保险

为了谨防保险从业者来叽歪，我特地强调一下：

现行业内发展下，让保险公司赚钱和让“保险销售”赚钱， 是两码事……尤其是那种只挂号交金，没啥底薪全靠提成的后者（想不想知道销售们买包是什么速度？我可以推荐你们很多我微信里的旁友。。。。）。...

这件事我放到股票上基金上你们可能看得更明白一点，两个点：

股票基金之流，虽然说未来收益不确定等等，但是你买进去以后，收费多少（包括渠道销售费用等等），实际投入到资产池中的资金是多少，清清楚楚；保险？对不起，看起来透透明明给了交钱和拿钱的数量时间，但是你猜实际上保险公司进池子的有多少（为啥EV这么少……你猜为啥）；很多时候这数字看起来你觉得没问题，是因为精算师知道你想问题的方式很容易是线性的，你就不可能把生命表和远期利率问题放进来考虑。而保险销售的作用，就是让你从“很容易”变成“几乎一定”……这很简单，创造需求和让你用考虑消费的思路去考虑长期投资，就这俩办法就行了。前者其实有很多其他因素，但我国境内是不完善的，所以其实你懂我说的是什么需求。后者，因为人考虑消费的思路就是线性，人考虑不熟悉的长期领域的方法就是线性外推。所以，消费+长期 = 只看线性外推，完全对曲线曲率和生存竞争无感 什么年代了，你买基金是怎么买的……请问你如果买保险，会是打开app还是打开微信找个熟人？忽略投资收益问题，保险“销售们”本来就是个落后时代的糟粕制度而已。不改没啥前途。

未来20年，我国的消费主力就8090后，大部分有消费能力的人，都是有手有脑有网的，保险销售的大量存在实质上是一种消费主力智商的羞辱。而另外对需要保险但没有消费能力的人，保险应当是社会性的普惠性的甚至公益性的，我支持你们这帮销售变成高收入低提成的那种职业的从业人员，像现在这样对着没消费能力没网没经验的人连抽5年你们也好意思……

     

249.谁能帮我看看这只股票集合竞价的成交量是怎么回事？

题目补充图片:

问题补充说明:

谁能帮我看看这只股票集合竞价成交量是怎么回事吗？

这只股票在9点21的时候 未匹配量有13000，匹配量7000多 价格是24.83涨停价， 结果9点22的时候 未匹配量一下降到130 价格变为24.82 但奇怪的是匹配量还是7000没有变化，按理说9:20'之后不能撤单了 那么这减少的卖单去哪里了？

大佬回答部分:

因为价格往下了一档。。。。

在你的场景里，未匹配量13000代表挂在24.83的卖单有13000（除去已匹配的）， 未匹配量往下动了下，变成130表示挂在24.82的卖单有130（除去已匹配的）。。

这两件事的区别能明白的哈？

09：20之后，由于不能撤单，所以唯一一个单调递增的数字是匹配量，也是一个可以当作时序变量做参考的东西。而未匹配量是一个不能当作时序变量做参考的东西，因为不同时刻不同匹配价格和不同未匹配方向的情况下，未匹配量代表的挂单是不一样的……没有必然必须单调递增。

我稍微的解释一下

已经匹配的量是已经能够对上的，互相成交的量，包括等于当前价位上的报价的报单的一部分和比当前价位上的报价更激进的所有同向报单。

当不可撤单以后，已经匹配的量是不可变小的，因为一方面已经能匹配上的单子不会再撤掉（但可能因为匹配价变化导致成不到了），另一方面遵从最大成交的原则，如果变动成交价会导致匹配量变少的话，就会选择不变动。

而未匹配量指的是等于当前价位上的报价的报单的剩下那部分，没有被匹配上的那一部分。他只可能出现在买或者卖一侧。因为如果买卖侧都有的话，他们就会被匹配，直到某一边被全部匹配。这个数字没有任何单调性可言，是因为它只是一个档位上的剩余报单，而不是所有报单。

未匹配量只是当前价位上的未匹配，不是全部未匹配

买单没有增加，所以总匹配量没变；但是下方价格的卖单增多了，所以价格下移了。不过总匹配量通常也会增加一丢丢。具体实施细节上两个交易所不同

     

250.万得全A没有ETF是因为这个指数不可交易吗？

因为恒生O32吃不消。。。。

别说全A了

csi1000都有点压力大。。。。

大家抓紧升级吧

     

251.围绕今年火爆的中特估（中国特色估值）应该建立怎样分析框架？

给你一个类比的思路，

比如你觉得有些东西是不能跌到1000点以下。

如果如果它真的跌到了900点，对你来说就是一个很好的抄底机会。

     

252.我严厉地批评股市2%价格笼子，有人能理解吗？

我虽然很乐于做散户科普，但是我也不喜欢做这个级别的科普。。。。下次求别邀请我。。。。。

我估计提问的孩子对笼子的理解是，无论买卖报单价格都只能打在当前最新价的正负2%之内，我希望提问的孩子不是这么理解的。。。

然后，你要是怕止损止不掉，请直接打市价单，或者直接去集合竞价里按跌停。。。收函别找我，至少市场给你的这个机制，别说他没给。

最后如果你的资金量大到市价单的报单体量限制会影响你的发挥，建议你把钱交给别人管，你不适合，趁还没有亏光之前。

博主注释:散户在注册制下根本没有市价条件单可用就导致手动情况下直接核的情况需要非常果断的人才会出现。这是工具上带来的不公平机构老哥这么说就突出个没良心。

     

253.为什么27万亿的公募基金左右不了股市的走向?

好的，我看了一眼截至目前的回答……呵呵……那我作为唯一一个专业的人员来，使用专业信息来回答你这个问题

长话短说就是公募，远没有你想象的交易这么活跃。。。你猜所有公募里面交易量几乎始终霸榜的人，是谁？呵呵

你说的股市走势，我认为默认指A股。

重点强调一句，提问的方向是大体量资金左右A股个股走向，那么我们就只讨论资金对走势的直接影响，不讨论公募自身的光环产生的间接影响。

所有只拿持仓量市值什么的说话的回答，就别看了。。包括什么持仓限制什么的，这个真的是。。。呵呵，了，，，

持仓市值大小并不能直接左右走向，因为这股市的走向指的是股价的成交价走向。能够左右股市走向的，只有在市场中的持续的活跃交易参与者，而不是持有者。

另外说一句左右市场并不是操纵市场，这还是不太一样的。

那么，，，，，我其他回答也说过了，

全体公募基金A股的日均交易量，大概和北向差不多，比北向稍微多一点点，大概都只是全市场的6%而已。。。这里占比指的是（买+卖）/ （成交量2） %。请注意一个热知识，所谓的成交量/额 指的是买或者卖，是一个单边值。而交易量/额 指的是买加卖，是双边值。成交和交易这两个字的意义是不同的，对此所有官方媒体和行情都是分得很清楚的。

从数据上讲，如果不限定什么指数，什么时间段或者什么个股的话，公募和北向本质上都左右不了市场。。。因为他们的交易量各自只是市场交易量的6%上下，而已。。。

当然了，因为公募可交易的标的和北向可交易的标的都并不会覆盖全部股票，而且存在着一些个股上的聚集效应，所以在个股甚至板块上，超过20%占比还是非常轻松的。那如果这个个股是个权重股的话，那这个时候你可以说公募或者北向左右了市场一段时间内的某些指数的走势。

另外还有一个冷知识，超过100赞再说，否则没意思

很多数据严格来说只是半公开，需要自己去算或者合格方去买，没人赞我当然懒得放出来……但，

毕竟知乎不是公众号，大部分相关回答找不到核心数据又不知道业界规则，就开始乱开火车乱归因，对市场对投资者都不是什么好事，对知乎平台也不是好事

一系列公募冷知识：

公募参与度一直维持在全市场5-8%，自打15股灾之后一直是这个区间。甚至19年之后，一直稳定维持5-7%

你猜最高破8%的那个小尖尖在哪？在2018年12月……回去翻一下2018年12月全市场是个什么成交体量；

你猜最低到3.6%的时候那个大坑坑在哪？2019年4月……回去翻一下2019年4月全市场是个什么成交体量；

谁影响谁……

但是，根据交易所自己的公开信息（看最后一行即可），机构占比这增幅……虽然交易所只给成交股数统计，但实际上成交金额也差不多近似（这就要建模了说不清的算了就那意思）

16年以来。。。我说了公募占比一直很稳定……但是“机构”占比直接乘以三……你说是谁对市场的影响更大？

顺便说一句，上图交易所自己的口径里不包括“科创板”，而我说的公募占比实际上还包括科创板，剔除掉科创板的话公募交易占比其实还要更低一丢丢……因为在科创板上，公募占比可以过10%甚至更高……咋没见人说公募左右了科创板咧？嘿嘿

之所以有时候说公募基金“左右”股市会得到很多人赞同，其实有很多其他原因，包括

间接的影响，并不需要自己下场就能“左右”市场的那种舆论媒体效应 公募本身有一些强限制，包括个股池的限制和交易不反向限制。 公募在上海和深圳占比是不同的，有明显的区别。然鹅一般大家说股市，总说上证综指……呵呵呵 其实有很多错误归因在里面。比如公募本身的股市交易量里，还有不少是被动的……你一基金投资者申购了一百亿沪深300ETF，然后基金公司帮你买了执行了回头你说啊你基金公司左右了市场走势……这，好像也不太合适？ 其中不反向这个，会导致在大部分情况下任意一天小部分情况下任一时刻，某一个公募在某个个股上只会出现在买卖的其中一边。这就导致了虽然占比个位数但是实际等效的影响是要乘以二的。但是。。

首先这个不反向只对一个公募有效，除非公募抱团，否则在个股上的作用并无法叠加。

其次，你猜单个公募占市场成交比例有多大？1%都不到，1%的一半都不到。并且这是持续的长期数据。

最后，能够到“左右”市场，需要交易量占比多大？这没有标准固定答案但是通常经验是单边20%以上，除非是个菜鸟交易员。如果需要持续长期“左右”市场，那就要天天20%以上。。。这像是公募小6%干的出来的事？

从而，公募是可以在一段时间内，“左右”一些指数和板块和个股。但是过去历史表明长期来看公募占市场整体交易规模就不大，远没有到能长期“左右”的地步。

顺便说一句，不限定投资者类型，市场的所谓“走势”是市场的“交易的历史”，他只会被活跃参与交易的投资者影响，和是否增量资金没关系。。。没听过存量博弈吗？……说起市场走势就想起增量资金的人属于公众号看多了，实际上公众号大部分情况下他们自己也没搞清他们想表达的是“走势”还是“涨势”……

     

254.如何看待我国一孩生育率从0.7跌至0.5？

请仔细阅读下面三点，并思考其中的类比和引申含义，不要让我再提醒你们我是站哪边的。。。这是基本阅读理解的问题啊。。。对于以下3点我都不表示赞同或反对，我没有表态，只是陈述。切记。

真心鼓励生育的政策：生娃补贴钱；

真心鼓励消费的政策：发消费券，满减。可用于消费的时候满100减20之类；（前提是别事先涨价）

真心鼓励消费的生育政策：生娃抵扣税基，交得起个税的人，生一个娃可以少交一点税。对于采取此类政策的地方来说，鼓励生娃的本质没有任何高尚的意义，纯粹就是为了促进消费。

或者说的直白一点，别想什么人口结构劳动力赡养老龄化之流的问题，现在的这种鼓励生娃的方式，就是意图刺激当下消费的意思，生娃能带来无穷无尽的消费。无穷无尽的卷学科教育不仅不会带来更多高质量的消费，而且会影响其他消费者消费的欲望，所以才要限制。而生养看护住房医疗和实打实的走出课堂型消费，才是重点啊。

谁会没事看问题几十年之久，更不用说AI和科技在20年后能发展成什么水平可能会超乎很多人想象。所有经济政策都是用来解决眼皮子底下的问题的。

所以，生不生没关系，多消费吧，也算尽力支持了。

没有被鼓励到也没关系，多消费，也是一种支持，国家资源也有限，理解万岁。

理解万岁是什么梗你们不知道啊？ 哎，算了你们随意。不过温柔一点，我已经看到有不少被删的了。

     

255.电脑出现之前，股票市场是什么样的情况呢？

下图已经提到了电脑淘汰了手势，不过看一下这个手势，就知道在没有电脑之前会要怎么交易

     

256.中金指出香港虚拟资产监管新规生效，或将成为香港 Web3 生态发展新起点，能给香港发展带来哪些帮助？

本来一切都挺好，或者至少是没什么的。。。

直到大家突然在元宇宙虚拟资产之外，发现第1个成熟的居然是ChatGPT。。。而且真的可以用了

那前面的那些就都是49国军了。。。

     

257.A股100万金额做短线，不管亏不亏钱一年印花税27万，什么好的交易模式才可以常年稳定为国赚27万？

啊，这个我就不管你这个印花税怎么算的，交易日怎么算的，27怎么来的%我都不管了，反正你想就是不亏不赚呗，

那就集合竞价对敲呗。只要不到异常交易监管阈值就行啊，这很高的，100万到不了到不了，忽略不计。

这样你就达成了常年稳定为国每年赚27万的目的了

我故意歪楼的哈哈哈

27想多了。没那么高，没那么高

而且交易频率到这个份上的时候，说白了，这个你做过就知道了，其实有很多躺赚的地方，但是，交易成本和护城河就是制衡这个躺赚点的东西，让躺赚变得不那么躺

     

258.9点半之前股市怎么找到热门板块？热门行业?

办法是有的呀，说过好多次了，买万得。

根据万得的解释，这个表不仅仅是过去一小时在万得里面敲过这个代码的人的统计，并且还得是按过F5看过历史K线的。。。

上图是昨天拍的，现在补个当前的，可见这个和市值没啥直接关系

首先万得的38,000 （这是曾经的官方年费标价，所以仅用来表明它的费用是很贵的，不代表具体的数字就是这个）就帮你过滤掉了很多毫无意义的散户噪音，其次，F5看k线说明这些人真的想看一看这个票。。。

这东西的主要缺点是还是太贵了，所以已经逐渐不能覆盖很多机构了。

这东西的优点是真的能过滤掉很多无意义的动作，不仅能够把所有的散户噪音屏蔽在外，还能够过滤掉机构里的那些被动交易行为和量化交易行为。程序下单前是不会找万得看一下F5的，人工交易员拍篮子的时候也不会这么做，他们只在做单条的时候才会去看。。。你想想什么情况下一个机构的交易员要看单条指令。呵呵

     

259.股票交易费万1和万1.5怎么区别这么大？

说白了

赚钱的人顶着万3万4照样赚钱。

亏钱的你让他免交易手续费他都会亏钱。

如果真的是交易费用从总体上来说对投资者的投资行为有着深远而重大影响的话，

能中国上市的就不该是恒生电子，当然也未必是卡方啊，可能是另外几家更早更早你们都不知道的那些个。有些或许还有剥离出来独立上市的可能。。。

交易费用甭管是多少都不重要。

如果重要，说明你菜，别做了。

除非高频，但做高频就不会问这个问题。

     

260.当你看完这套随机图形以后还会相信趋势交易么？

“市场正常如果真的走得这么连续而又简单就好了”

     

261.想走量化，有必要考cqf吗？

怎么样才能让CQF的这个主题不出现在我的时间线？

我甚至在想是不是要下次实习生什么简历上面的来个CQF我直接就毙了（前提是你已经是相关专业了，或者明显有时间有资源去读相关专业课程的）

放着好好的大学的课不读不选，放着好好的从业资格不去考，到处考证。。。这种人属于小心思太多，正事儿不干，一门心思想搞捷径。

     

262.为什么证券市场无法完全采用集合竞价的交易方式？连续竞价方式比集合竞价方式有何优势？

首先证券市场可以（全时段）采用集合竞价的交易方式。我国就有，像北京啊，像台湾啊，海外也有啊，至少以前有。所以并不是无法完全采用，只是不同的市场，不同的设计，不同的需要，适合使用不同的交易方式。

其次，采用何种竞价方式与高频是否存在没有必然联系。除非直接区分对待，或通过制度，或者技术手段，或者规则手段对（你所谓的）高频交易加强监管或者有经济惩罚，否则的话，你无论改成什么样的交易规则，都不能直接排除掉（你所谓的）高频交易，并只保留你认为合理的中慢速的交易。

A股就是个很好的例子，A股集合竞价里面漫山遍野的高频。。开盘也是收盘也是，这就不是你所谓的连续竞价的机制，但那我也没见高频少啊。

总体上来说，宽泛意义上投机性的存在不是市场交易制度所能够左右和影响的，或者按照我们最近经常讨论的一些方向，就是交易所本身能做的事情其实是很有限的。如果想只靠交易制度来抑制什么或者鼓励什么，那基本上要么适得其反，要么集体消灭。

     

263.行业人士就基金净值实时估算将要下线回应称确有相关情况，这透露了什么信息？

赚钱的，每天明牌摊给你看，买了什么，卖了什么，持仓是什么，什么时候资金流入，什么时候资金流出，每时每刻的挂单（买only）金额是多少，明牌摊给你看，照样赢。

赔钱的，扭扭捏捏，三个月更新一次，交易直通交易所连券商都管不着，弄个日内实时模拟估值还不满意。虽说实时估值不准，但是不准有不准的用处，不准也有不准的建模修补方法。

这就是区别。

当然了，确实要跟用户讲清楚这东西是怎么来的，不然的话，万一累积偏差很大了，毕竟内地市场的投资者还是比较五花八门的，相关知识储备是不够的，而言论和行为又相对是比较的奔放，对某些事情归因的时候容易偏向于选择自己认为的理由。所以这东西对大众确实是需要谨慎开放。

但是，该开放还是得开放。不能因为相对比较难理解，就把它关了。

又不是不给你解释的机会和空间，谁让你就放一个图在上面的。

     

264.有人以价值投资（左侧交易的方式）长线去做股指期货么？

可以做，没有什么问题。

这基本等效于买一个中上水平的指增产品。

但保证金只占用了其中一小部分的钱，所以剩下的钱你可以做回购，做各种各样的期权，或者其他的保本收益的方式来增厚整体收益。

当然了，因为涉及到衍生品了，所以自己风险把握好，主要是保证金风险，流动性风险这些的。这其实并不是太难控制，毕竟我国的指数在现在这个场景下，要再发生连续多日单边穿仓按死跌停，不给你任何机会的概率还是比较小的，如果真这么发生了，那基本上钱也没有什么意义了。

这样做已经能够跑赢不少的指增产品了。

既然指增还能卖得出去，当然就会有人这么做。

     

265.比特币是去中心的，总是说比美元更有优势，那缺点呢？

什么去中心化，什么共识机制，什么其他的东西，所有的标签都是贴在他们脸上的面罩而已

他们要的根本就不是去中心，他们只是要一个隐匿行踪自在进出的洞，想来就来，想润就润，什么责任都不想承担，什么韭菜都要收割

他们要是能飞，要是能瞬间转移，要是能隐身，他们能把大饼砸到瞬间一文不值。

我并不是对这个技术本身有什么意见，我只是觉得你要是心里有小九九，也别硬说是为人类做贡献。

真的，不要强行贡献。我们有很多急需科学技术进步的领域，到那儿去做一点真正的有意义的不是满肚子小九九的贡献去吧。

     

266.为什么有些很好的量化策略会被拿出来卖？

可以简单归纳为这样一句话，

凡事会被拿上货架卖的策略，

这些策略，我不知道他们什么时候会有效，我也不知道他们什么时候会失效。不过，拿他们用来变现很有效。

     

267.集合竞价时委托买入价正好是开盘价的话能否成交？

比如集合竞价时我委托买入价是10元，开盘价也正好是10元，那我这笔委托是直接成交了吗？

不是啊。。比如10块是涨停价，你前面排了1000w股，你随后打上去100股，然后成交了800股，你觉得你可能成交？

至于那句话：

我觉得你应该忽略那一句话。直接只看规则，请仔细品味加黑正体那句话的含义，以及仔细品味两个交易所加黑斜体的区别。

两个交易所规则是不完全相同的。规则也没有直接说“等于集合竞价产生的价格的买入或卖出申报，根据买入申报量和卖出申报量的多少，按少的一方的申报量成交”。仔细品味就知道其中差别，并自己构造反例。请注意仔细思考黑斜体的意义和在此间扮演的运用。

上海：

3.5.2　集合竞价时，成交价格的确定原则为：

（一）可实现最大成交量的价格；

（二）高于该价格的买入申报与低于该价格的卖出申报全部成交的价格；

（三）与该价格相同的买方或卖方至少有一方全部成交的价格。

两个以上申报价格符合上述条件的，使未成交量最小的申报价格为成交价格；仍有两个以上使未成交量最小的申报价格符合上述条件的，其中间价为成交价格。

集合竞价的所有交易以同一价格成交。

深圳：

3.4.3 集合竞价时，成交价的确定原则为：

（一）可实现最大成交量；

（二）高于该价格的买入申报与低于该价格的卖出申报 全部成交；

（三）与该价格相同的买方或卖方至少有一方全部成交。

两个以上价格符合上述条件的，取在该价格以上的买入申报累计数量与在该价格以下的卖出申报累计数量之差最 小的价格为成交价；买卖申报累计数量之差仍存在相等情况 的，开盘集合竞价时取最接近即时行情显示的前收盘价的价 格为成交价，盘中、收盘集合竞价时取最接近最近成交价的价格为成交价。

集合竞价的所有交易以同一价格成交。

以open做基础量化。open价不一定成交，还是高价大量先成交。用open做量化这年头会死，大量机器在最后三秒拼速度，去抢就是冤大头

     

268.中国股市为什么不允许做空？

。。。。

允许做空。

空头和做空是两个概念。。。。

     

269.国内对量化交易多是抱怨，美国做量化的是怎么和市场和平共处的呢？

国内（境内）：量化和市场其他投资者一起进入同一个市场交易。

国外（境外）：量化玩量化的，其他人玩他们自己的，或者需要通过量化来参与市场

和平是和平的

共处？

     

270.七八千亿成交量的A股每天非得让几十亿的外资牵着鼻子走么？

什么东西.........几十亿？

回去好好看新闻到底是多少......

多的不说....买卖加在一起，破千亿是毫无悬念的事情....北向只是其中一部分。

提问或者下结论之前，能不能先看一下数据？。。。。别搞得像个实习生一样。

持仓3.5万亿，合着老外每天只要拿利息炒炒股。。。就能影响我大A股

有些故事听听就好了，不要试图去猜测外资在想什么。。。也不要以为全是外资，也不要以为全不是外资。。。其中，真外资怎么会让你们知道他们在想什么？如果上个知乎就能窥测真外资的意图，你们也太把华尔街当儿戏了。越是拿北向都是假外资说事的公众号，越可以去关，因为他就没见过真外资长啥样.有些故事听听就好了，不要去猜外资在想什么，你们知道的都是错的。

     

271.随着量化交易的普及，普通交易员 (Trader) 的出路在哪里？

trader可以有一些sales和service的角色作用。

     

272.人民币双柜台对A+H股价差有影响么？

没关系，不影响。

在目前这个市场里，想要去抹平这个价差，只有拿A股的流动性去填港股的流动性。换句话说，这个价差本来很多时候就被称作是A股的流动性溢价。。。

但，

你在境内的钱，本来想买港股的话也就是走南向，对境内人来说，也就是用人民币直接去买，而且交易所会给你一个无比优惠的汇率。。。。几乎就是中间价的那种汇率。。。。这还不好吗？还非得自己去搞？或者非要用市场隐含的汇率来？就算市场隐含的汇率和实际汇率不一样，那也是人家自己的两个柜台之间也许有一点机会，这不代表它和跟A股有机会啊。所以从机制上来说，这件事跟A股没有一毛钱关系。

于是。。你想买的还是想买，不想买的还是不想买，港股的流动性不见得会因此有什么改善。。。

这东西开了又不是意味着内地散户可以直接跑去香港市场指点江山。。。如果那样的话，还要南向干嘛？

而且你要知道香港市场的离岸人民币有时候有着更重要的作用。。。北向需要这些赤背精兵。

而且在这之前又不是没有。。。。8开头的ETF本来就有啊。。。。也没见怎么地。。。

没关系，不影响，没关系，不影响，没关系，不影响。

     

273.量化投资等同于高频交易吗？

高频交易

量化交易

程序化交易

这是三个互相关联，但不互相完全覆盖的概念。

存在高频，但不量化也不程序化的交易，

存在量化，但不高频也不用程序的交易，

存在用程序，但不量化也不高频的交易，

还有量化了高频了，但不用程序的

还有量化了用程序的，但不高频的

还有用程序了高频的，但是不量化

都有，都有，都有。。。

如果上述其中有一个或者多个组合你没见过，那只能说明，是因为你没见过，不代表他不存在

     

274.量化已经成了A股主流吗？

都已经隔空探讨到这份上了。。。

还不相信是主流吗？

仔细看时间，看人，仔细看内容，这其实感觉或许可能有一些反映了某些层面的矛盾，和举棋不定

     

275.全面注册制的目的是什么？实行后和以往有什么不同？

你猜先正达有多想上？有多急着上？。。。

当然了，你也知道绝大部分的想要上市的股票，达不到享受这个待遇的资格，

所以确实可以让一般的股票上市和退市变得更加流畅一点，这样让资本市场更成熟一点

     

276.股市成交破万亿是不是很NB?

交易冷知识:

以前交易破万亿的时候，每天的一天逆回购的成交金额也就5,000亿

后来经历了 后大牛市 时期，一天逆回购的金额也基本没超过10,000亿

然后现在每天一天逆回购的成交金额已经奔13,000~15,000亿去了，市场成交也不过勉强偶尔有时候上一上万亿而已

万亿算个der...

所以一直说，股市就是一种消费的过程，这个简单的就可以类比成，大家现在手里都捂着钱，但是都不想消费。。。

当然就是个简单的类比，事实上背后的原因还有很多，就不多说了

     

277.为什么国外没有缠论，人家也可以把交易做得风生水起？

因为国外交易市场没有我国（境内）市场那么简单。。。那么散户友好。。。

国外市场哪有这么简单？哪像我们，就仨交易所各司其职，交易通通集中，成交必须中央，衍生品严格限制，场外行为必须公开，而且券商还什么都不能做。。。最关键的。。。中登担保交收。。。哈哈 就问你信不信国家吧。。。

国外别说缠论了，散户能找齐数据就不错了。。。

所以，

外国市场哪像我们这么好允许散户自由发挥，轻松参与，也没有人针对他们，也不需要去针对他们。。。散户赢了赚了，反正他也不知道是怎么赢的，他也不知道怎么没的，反正一切都是学好了和没学好的区别，而不是这东西有没有用的区别。。。

压根就不是什么东方西方哲学思辨，

这纯粹就是交易所好。。交易制度简单。。

真的，无论做什么事都不要幻觉太重。

一门工具有没有用，主要受交易制度和监管规则决定，次要受市场参与者和参与者的特性（包括人性）决定，这是金融市场的铁则。不关你天理人欲什么事儿，也跟你的主观想法和你对文明的看法一点关系都没有。。。

缠论即便有用，也是因为这个市场的规则和参与者情况适合你去用，但你不要就把它当成是全宇宙的铁律。。。这是在开玩笑

说白了要是有些规则改掉，分分钟就让全市场的K线技术流都要从头重建了，因为逻辑变掉了。。。而且快了。。。。别以为没有人在游说......别以为市场参与者只是在参与交易而已。。。

     

278.人民币买港股，对此大家怎么看待？

专业一点的回答:

对南向来说其实影响不大，南向从只能用日末的中间价加减一个很小幅度，变成了你可以选择用日末的中间价加减一个很小的幅度，或者也可以接受市场盘中的做市商和其他市场交易者隐含提供的汇率以及流动性折溢价。那正常情况下显然还是前者更好一点，只要人民币的汇率在盘中没有太大幅的波动。所以这件事对南向其实吸引力不大。

真正的意义是让拿了离岸人民币的人，除了买我们商品之外，还有东西可以买。。。比如可以跑到港股市场买股票。。。至于这些人是哪些人，那就多看新闻联播吧。

灌水一点的回答:

跟绝大多数人没有任何关系。跟南向也没什么关系。忽略不计。这动作也不是给这里的大家看的。

     

279.股票交易员是否比散户的交易水平高？

此类问题下的常见误区:

交易员不过就是一个执行指令的嘛，领导让干什么就干什么。。。要什么水平。。。

开玩笑。。。抓个散户过来九成九连这都干不好。。。不是连交易规则都不懂，就是不知道干什么会违规。。。

举个例子，交易员日常考核项目:

1.三百个股票的篮子，有买有卖，金额对等，可用资金紧张（意味着绝对不能怼涨跌停），在三十秒里拍出去，务必全部成交，务必不能触发异常交易监管。。。

2.集合竞价收盘还剩十秒，把指令拍出去市场，务必报价合规（意味着绝对不能怼涨停，必须心算价格），尽量成交，只有一次录入机会，不能撤改

来来散户们试一试，务必以上两种确保99.9%正确率，方才通过两年股票交易员基本考核。以上必须不能有任何复杂算法的辅助，必须是绝大部分人工操作

这些都还没涉及人工炒蛋，高频倒仓是怎么干的，也不讨论日内择时，自主选股，自己盯盘，也不涉及管风险管券池，也不涉及调试程序写脚本，也不涉及对接券商对接系统对接供应商。。。纯粹的最基本的操作性考核，你猜能刷掉多少散户。。。

哪有你们想象那么容易，每秒几十万上下的时候，你那个手不抖都很难，那颗心脏也不是人人都有，要不怎么说交易圈很少招应届生呢，这东西一半是手熟，一半是天生

既然跟散户比，我们默认只讨论股票交易员，

无论买方还是卖方交易员，只要是在正规岗位上存活超过两年以上的

交易水平应该可以吊打90%散户

交易经验和阅历可以吊打99%散户

注意，交易水平不等同于投资水平

注意，水平高不代表赚钱。。

"你知道你为什么不赚钱么？就是因为你知道的太多了"

     

280.看实盘数据能逆向量化策略吗?

在交易规则简单的线性市场里面，只要他不知道你在干什么，并且他没有动态防备你的心思，其实可以也是可以，虽然不一定能100%，至少复刻个六七成不难。

而且他频率越高，你复刻成功率和近似度越高。。。当然这里近似度只能覆盖到策略思想方面，策略实现是另外一个故事，你不一定能看明白他的有些动作，当然这还取决于他在你平台之上额外做了多少事。

只不过就是有没有必要做这件事的问题，因为这种领域，还是大家和和气气，合理合法的合作，互相取长补短，不要互相打对方的主意。没意思的。

不要以为频率高了，就一定能藏起来，不要以为动作越快越不容易被发现。。。比如看看这个图。。。肉眼可见的高频。。。而且不仅肉眼可见，你甚至都可以一目了然滴知道，里面有几个流派，有几个不同的分类，都各自在干什么。。。

这还只是市场公开信息，更何况他通过你们的平台交易。。。（图片为某一种角度下的时间和频率）

     

281.为什么缠论不能批评？

这件事儿，就跟我们这一代人（±10岁吧）买车这件事是一样一样的。

缠论是一辆车，还是辆不错的车，但它只是辆车而已，它又不是海拉鲁灾厄林克的左纳乌金手指科技的永动机。

你会发现我们这一代人里，总有那么一些人，在买车之前到买车后的一两年，对他们所买的车甚至他们的品牌甚至这个车型奉若神明，觉得吊打所有天下，其他所有车都是垃圾。。。不是性能垃圾，就是性价比垃圾，全世界只有他们自己捡到了宝。

干嘛非要这样呢？其实道理很简单，

因为这很可能是他们自己甚至家庭买的第1辆车。。。而已，对于这样的执着，咱们看看就可以了，我尊重这样的执着。车只要好用，自己喜欢就行。并且缠论是一辆合格的车，他是有用的。

大部分情况下，等他们买到人生的第2辆车的时候，就不会这样了。。。

如果有机会买到第3辆，第4辆，第5辆的话。。。。他们就会理性多了，

但，这个世界上也是有很多人就喜欢这第1辆车的。。。也没错，也没关系，你喜欢就好。作为一辆车来说，只要能安全带你出门，都是合格的。

只不过叫太多的话，容易让我们这些见多了车的人尴尬。。。你们猜这个市场里面有没有人来伏击包括缠论在内的所有技术分析的？他们能精确的知道你准备什么时候发单。。。他能精确的在你发单之前把单放那儿。。。但也不过就是，你每个月付出2%的成本，他每个月多赚2%。。。可能你也不介意，他也很乐意。这就是个皆大欢喜的故事呗，适合自己就好了。

以上如有错别字，请问科大讯飞去

     

282.为什么国外没有缠论，人家也可以把交易做得风生水起？

因为国外交易市场没有我国（境内）市场那么简单。。。那么散户友好。。。

国外市场哪有这么简单？哪像我们，就仨交易所各司其职，交易通通集中，成交必须中央，衍生品严格限制，场外行为必须公开，而且券商还什么都不能做。。。最关键的。。。中登担保交收。。。哈哈 就问你信不信国家吧。。。

国外别说缠论了，散户能找齐数据就不错了。。。

所以，

外国市场哪像我们这么好允许散户自由发挥，轻松参与，也没有人针对他们，也不需要去针对他们。。。散户赢了赚了，反正他也不知道是怎么赢的，他也不知道怎么没的，反正一切都是学好了和没学好的区别，而不是这东西有没有用的区别。。。

压根就不是什么东方西方哲学思辨，

这纯粹就是交易所好。。交易制度简单。。

真的，无论做什么事都不要幻觉太重。

一门工具有没有用，主要受交易制度和监管规则决定，次要受市场参与者和参与者的特性（包括人性）决定，这是金融市场的铁则。不关你天理人欲什么事儿，也跟你的主观想法和你对文明的看法一点关系都没有。。。

缠论即便有用，也是因为这个市场的规则和参与者情况适合你去用，但你不要就把它当成是全宇宙的铁律。。。这是在开玩笑

说白了要是有些规则改掉，分分钟就让全市场的K线技术流都要从头重建了，因为逻辑变掉了。。。而且快了。。。。别以为没有人在游说......别以为市场参与者只是在参与交易而已。。。

     

283.怎么看摩根士丹利获准进入中国开展期货业务？

可以这么看，

就是外资券商带来的多少还是真的要交易期货的。

来纯粹玩高频的那些早就进来了，也不需要这些外资券商带。

不坏不坏

     

284.目前的量化私募，拆单算法普遍将单子拆成多少钱一笔？主流的单笔买入金额阈值是多少？

上限是绝对不能超过1,000万。。

其他的你可以从行情里看出来。

比如全市场平均报单大小是2万，

慢速低频的程序单会大一点，2w5?

高速高频的程序单会小很多，1w5?

不同策略的也不一样，还有甚至在1w，乃至更低。。。

而主流私募的拆单算法，

必然是上述内容的结合，

这年头你不叠加个T0你都不好意思叫自己是一个算法。。。

以上数字除了第1个全是胡扯的，只是随便放个数字来

     

285.有几千万在股市，有助于子女找到金融投研方面的工作吗？

这个资金体量，基本没有加分

投研岗位服务的基本不是散户……所以从逻辑上就说不通……除非对面跟你熟人卖个面子，但如果在没有良好交情的前提下，区区几千万……

全仓换一次，佣金几千块……养一个投研小朋友一年怎么也得花公司三十万吧……你说你准备一年换仓几次，况且你就算打到了数……钱也是给经纪业务给营业部的

投研这种事，要说有帮助的，比如你要是说你手里有两张新财富票……那……

当然，两张一分的票和两张五分的票也是不一样的，嘿嘿嘿

     

286.A股未来10年能到10000点吗？

咱说大方向大趋势，摸个一下就下来什么的就别讨论了，摸一下就走的概率可能还低于中证指数改指数编制规则让上证直升10000点……狗头……

个么就摆一个即成事实，（上证）指数拉长看和一个货币基金走势近似，如下图一，我把6124放图上了所以这里是尺度一目了然就不细说了。粉色叠加的是著名的511880，涨价格不变份额的货币基金，所以在k线图上走势即为相同时间的市场无风险利率投资收益，而且粉线差不多就是13年开始，差不多就是距今10年。

甚至，你要是拉长一点，如下图二，从历史上有上证开始，走势其实也就基本是个无风险利率，当然我知道历史上无风险利率有过大幅变动，但实际上并不影响结论。。。你想想，过去30年都是一以贯之的，30年里，什么事没发生过……你们能想到的，前辈们早都做过……可是……

考虑到图一里的粉线其实就是10年长度……所以如果你要问，再过十年上证在哪……你说在哪？自己拉线自己量……

会不会有意外？有啊，92-93年，00年，07年，15年，但“意外“能让收益偏离基准多远呢？够不够摸到10000呢？自己看图自己量……

以下是图一

以下是图二

无责任拉线，图来自万得。仅供娱乐。不隐含任何见解。不过其实你也发现了，什么叫”底“，啥时候”抄底“这种问题……下回不许问……这么简单的事……自己看图……

目前的市场难以形成合力了

     

287.银行股的PE大概5，是不是说我五年就回本了？

简单说几个要点吧，这种问题太没营养了：

银行的普遍分红率只有30%，也就是赚100块只分红30块，所以股息率和PE的倒数会差那么多。 您说的没错，每股净资产会不断增加，是您的资产；但如果股价不涨意味着PB会越来越低，其本质原因是它的资产是各类贷款，市场认为这里面隐藏的不良资产很大，能大到造成巨大的亏损，因此预期不好导致其经常不填权。 由于银行长期破净（即PB小于1），因此您问题中的“假设我投资100，每年利润20”其实准确的表述是：“银行资产100，每年利润10，但你可以在二级市场上50买到，且它每年只分红3”。 也就是说，这笔投资划算的背后逻辑是您判断未来至少15年银行都不会发生大的能导致其亏损的金融风险，其分红能覆盖您的本金，您可以无视二级市场的涨跌获取收益。当然，反过来说如果预期改善二级市场股价也会提前上涨。

目前绝大多数机构对此的判断都是悲观的，担心地产关联债和地方债风险若干年后会导致银行亏损甚至实质性破产，最终产生后续长期没有分红的结果。因此银行股现阶段估值极低，会让您产生这样的疑问。

     

288.量化策略代码加密会影响运行效果么，用哪种编程语言写的代码加密性更好?

需要靠加密来担心出事的地方，基本上，不影响运行效果。

     

289.股市每天的成交量乘以收盘价求和，被交易额除，算出来应该是个很不规则的数才对？但为什么却是一个规则数？

？？？？？

按你说的，每天的成交量乘以收盘价和成交额比。无论是看单个股票当天，还是把每个股票的若干天合在一块儿 。。。。

你说的规则是指的正态规则吗？

     

289.香港的ETF何时rebalance成分股？

取决于

1.他的这个ETF持仓是什么市场的标的物以及通过何种途径交易

2.券商的安排和帮助

当然简单而言，总归是希望越接近收盘越好。。。但很多时候这是不现实的。

     

290.A股日成交量会到600亿吗？

熔断的时候上证只有800亿，

这种看规则变化的，讲不定未来又会有机会

     

291.北向资金为什么不聪明了?

你的观察力还是比较敏锐的，因为换人了。

当然也不好多说什么，反正就是换人了，

所以确实不能再继续沿用几年前的思路来看这个东西了，时代变了。

什么时候能变回来，不好说，

也许最近的日本的一些动作会带来一些契机，

但是长期来看并没有大规模扭转的迹象。

     

292.开盘时，从三千只股票中随机选取一只涨幅超过5%的票买入，这样的量化策略需要建立数据库么。。。?

不需要什么数据库，做就是了

哈哈，怎么这么简单明了的话就不足以回答问题？

为什么不需要？因为你订阅的行情里的信息足够

因为你要在开盘的时候做，默认你需要开盘集合竞价中间的数据，那么由于交易所数据行情的限制，你只能使用Level2快照行情，逐笔行情上海在开盘集合竞价里是没有发布的。而快照行情里面每一行数据已经包含了你所需要的所有信息，包括开盘的量价，昨收价在哪里涨跌幅是多少。一共就5000行数据，一个5000行的大矩阵，每一行都是从一行快照中提取的信息，涨跌幅都有。。。快速原地筛选一遍就可以找到满足条件你可以打的股票了，不需要任何数据库，不需要任何上场文件信息，不需要任何昨天的数据。。。。

这么多信息，够了吧。。。。

只不过，

这样的量化策略有三个问题。

第1，如果你是准备在开盘集合竞价结束之前，找到涨幅超过5%的票去买入，你大概率会很难抢到，因为开盘集合竞价里面大概有10%以上的单子，都是在结束前瞬间打的，最后一帧的价格跳跃是很大的，你打高了你影响市场，你打低了成不到。

第2，如果你说的是开盘集合竞价结束9:25看到出来价格以后9:25 ~ 30分或者是开盘之后再往上打的话，那你的冲击成本大概平均是3‰~1%，大概基本上占你做出来的模型的日均收益的50%~100%，基本上就可以让你回测仿佛圣杯实盘完全不赚。

第3，如果你有数据库的话，，如果你是为了奔着赚钱去的话，，，建议你把涨5%改成跌5%。。。。。你测了就会知道为啥这么说。。。

另外补充说一点，由于异常交易监管的限制，凡是开盘集合竞价涨跌幅超过5%的，讲道理都不是大型机构的参与。。除非这个机构实在不要命。

     

293.集合竞价阶段的未匹配量的准确定义？

这种事儿去交易所找较稳妥。

依照最新的上交所交易规则，

第二节 即时行情

5.2.1　每个交易日9:15至9:25开盘集合竞价期间、14:57至15:00收盘集合竞价期间，即时行情内容包括：证券代码、证券简称、前收盘价格、集合竞价虚拟参考价格、虚拟匹配量和虚拟未匹配量。

八）虚拟未匹配量：指截至揭示时不能按照集合竞价虚拟参考价格虚拟成交并予以即时揭示的买方或卖方剩余申报数量。

目前，集合竞价予以揭示的仅包含满足撮合价格条件，但数量较大无法完全撮合的那些数量，不包括价格更保守的其他报单。因而，按照这里的行文表述，"未匹配量"（在交易所官方的行文中）指的是你所定义的第1种。这里可认为是官方定义。交易所在规则行文措辞上是相对比较谨慎，用词前后一贯的。

我这里想表达的意思是交易所是有明确说什么叫做未匹配量的，我暂时不去解释为什么他管这个未匹配量，他这么叫你就这么用就行。就像交易量和成交量的区别

但实际生活中，这种东西还是看具体交流上下文比较好，毕竟你也不知道说出这个词的对面的那个人心里所想的是不是和你一样。

     

294.集合竞价按最大成交量原则制定价格的话不是应该是个区间而非确定值，计算机是如何定价的呢？

确实可以是一个区间值。

例如最简单的例子，昨收盘价10块钱，今天早上起来这个股票开盘集合竞价里只有两笔报单，一笔11块买单，一笔9块卖单，没有其他报单，你说开盘价是多少？

这问题经常被我拿来测试实习生的学习情况，考察他们有没有好好读书好好听我讲课。

答案是不同的交易所是不一样的（我这里只是说逻辑不一样，不代表结果不一样啊，事实上如果你一定要结果不一样，你可以构造一下，比如说昨收价是9块5）。。。上交所和深交所是不一样的。。。每个交易所都会遵循一条规则来确定应该在这9块到11块之间的哪一个价格上撮合成为开盘价。具体参见每个交易所各自的交易规则。

所以我就暂时先不搬运了，自己查一下应该不难。

     

295.股票如何做量化交易及怎样看出股票有量化?

怎么做量化。。。用计算机做。。。这够写本书。。

怎么看出量化（程序型的）。。用常识看。。。这个倒是几句话说完。

量化（程序型的）大部分都是计算机执行，计算机执行就会带来两个问题和一个特点

第一是非常有规律，

第二是非常有节奏，

特点就是人做不到。

有规律的是数量，有节奏的是时间。

也许会有很多人说那高级的算法都会使用一些混淆的技术，发一点什么随机数量的单子。。。

呵呵。。。有些东西你是不敢去随机的。。。

所以，那些人类就做不到的，就是量化（程序）。